Стратэгі JPMorgan кажуць, што акцыі могуць кінуць выклік распродажу аблігацый

(Bloomberg) — Фондавым інвестарам пакуль не варта турбавацца аб тым, што крывыя даходнасці казначэйскіх аблігацый ЗША змяняюцца, заявілі стратэгі JPMorgan Chase & Co., калі глабальны распродаж аблігацый набірае тэмпы.

Найбольш чытаецца з Bloomberg

«Рэцэсіі звычайна не пачынаюцца наперадзе інверсіі крывой, і адставанне можа быць вельмі значным, да 2 гадоў», — пішуць у нататцы стратэгі на чале з Міславам Матэйкам. «Больш за тое, на працягу гэтага перыяду акцыі, як правіла, значна пераўзыходзілі аблігацыі», — сказалі яны, дадаўшы, што пік на рынках акцый гістарычна адбываецца прыкладна праз год пасля інверсіі.

Амерыканскія акцыі ідуць на лепшы месяц у гэтым годзе, перажываючы вайну ва Украіне і перспектыву больш агрэсіўнага павышэння ставак Федэральнай рэзервовай сістэмай для ўтаймавання інфляцыі. У той час як усплёск коштаў на сыравінныя тавары выклікаў заклапочанасць наконт эканамічных перспектыў, пагоршыўшы самы стромкі разгром аблігацый сучаснай эпохі, акцыі да гэтага часу заставаліся ў значнай ступені неўспрымальныя да рэцэсіі.

«Рэцэсіі пачаліся ў сярэднім толькі праз 16 месяцаў пасля інверсіі спрэду і ніколі раней», — заявілі стратэгі JPMorgan. Паколькі крывая 10 гадоў і 2 гадоў «у цяперашні час не перавернутая, гадзіннік яшчэ не адбіваецца», і «акцыі па-ранейшаму прапануюць падтрымку рызыкі і ўзнагароджання ў сярэднетэрміновай перспектыве», гаворыцца ў запісцы.

Усё большая колькасць фінансавых менеджэраў робіць стаўку на тое, што індэксы акцый ужо ў значнай ступені ацанілі мядзведжы рух аблігацый, у той час як усе прыкметы сведчаць аб тым, што эканоміка ЗША застаецца ў прыстойным стане. Зараз з'яўляюцца некаторыя супрацьлеглыя сігналы пакупкі. Упершыню з пачатку пандэміі ў сакавіку 2020 года індыкатар "Бык і мядзведзь" Банка Амерыкі паказвае пакупку акцый.

Безумоўна, не ўсе такія сангвінікі. Стратэгі Morgan Stanley на чале з Майклам Уілсанам заявілі ў панядзелак, што сустрэчныя вятры росту з-за змены палітыкі ФРС, высокай інфляцыі і вайны ва Украіне «не ацэньваюцца». Яны сказалі, што прэмія за рызыку акцыянернага капіталу павінна быць вышэйшай, панізіўшы рэйтынг амерыканскіх фінансавых паказчыкаў да нейтральнага з залішняй вагі.

Гісторыя працягваецца

Самы чытаны з Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP