Калановіч з JPMorgan зноў скарачае размеркаванне ўласнага капіталу з-за рызыкі росту

(Bloomberg) — Стратэг JPMorgan Chase & Co. Марка Каланавіч паўтарыў у аўторак, што ён бачыць рызыку паніжэння фондавага рынку ў першым квартале, калі банк зноў знізіць рэкамендаванае размеркаванне ўласнага капіталу з-за асцярог перад рэцэсіяй і празмернай жорсткасцю цэнтральнага банка.

Найбольш чытаецца з Bloomberg

Банк узмацніў сваю дэфіцыт акцый у цэлым і ў зоне еўра ў прыватнасці, улічваючы нядаўняе пераўзыходжанне акцый рэгіёну, захоўваючы пры гэтым лішак акцый на рынках, якія развіваюцца, і ў Кітаі.

«Мы па-ранейшаму асцярожныя ў дачыненні да рызыкоўных актываў і не жадаем гнацца за ростам апошніх тыдняў, паколькі рызыкі рэцэсіі і празмернага ўзмацнення жорсткасці застаюцца высокімі, і мы лічым, што шмат добрых навін ужо ёсць у цане з пункту гледжання памяркоўнасці інфляцыі або патэнцыялу мяккага росту пасадка», — напісала каманда стратэгаў пад кіраўніцтвам Каланавіча ў запісцы кліентам.

Каланавіч, адзін з самых вялікіх аптымістаў Уол-Стрыт на працягу большай часткі рынкавых распродажаў у мінулым годзе, змяніў сваё меркаванне, скараціўшы размеркаванне ўласнага капіталу ў сярэдзіне снежня з-за паслаблення эканамічных прагнозаў у гэтым годзе.

У аўторак ён заявіў, што цяперашняе ралі на фондавым рынку пачне згасаць у першым квартале і што інвестары павінны «выкарыстоўваць патэнцыйныя выгады на працягу наступных тыдняў, каб паменшыць уздзеянне».

«Рынак паводзіць сябе так, як калі б мы знаходзіліся на ранняй фазе аднаўлення цыкла, але ФРС яшчэ нават не завяршыла паход», — напісаў Калановіч. «Хоць прыкметы зніжэння інфляцыйнага ціску ў прынцыпе пазітыўныя, пастаянная жорсткасць на рынках працы, верагодна, акажа ціск на маржу і можа прымусіць цэнтральныя банкі ўзмацняць жорсткасць, чым чакаюць рынкі».

Больш падрабязна: Уілсан з MS кажа, што амерыканскія фондавыя інвестары не гатовыя да падзення прыбытку

Гісторыя працягваецца

Базавы прагноз Калановіча заключаецца ў тым, што ЗША ўпадуць у рэцэсію ў канцы 2023 года, калі інфляцыя паступова нармалізуецца, а Федэральная рэзервовая сістэма знізіць стаўкі ў пачатку 2024 года.

Банк па-ранейшаму аптымістычна настроены на сыравінныя акцыі і чакае, што прыбытковасць аблігацый, верагодна, дасягнула піка, што сведчыць аб лепшай прадукцыйнасці абарончых і растучых акцый, напісаў Калановіч.

Безумоўна, у мінулым годзе большасць заклікаў стратэгаў не спрацавалі: яго папярэдняя мэтавая цана S&P 500 на S&P 500 у 4,800 апынулася на 25 % вышэй, чым у 2022 годзе. Мэта банка на канец 2023 года S&P у 4,200 паказвае на прырост на 5.2% ад цяперашняга ўзроўню. Каланавіч, аднак, заклікаў інвестараў купляць падзенне кітайскіх акцый падчас іх кастрычніцкага спаду. Індэкс MSCI China з пачатку кастрычніка вырас больш чым на 25%.

Самы чытаны з Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP