Каланавіч з JPMorgan заклікае інвестараў адмовіцца ад акцый у абмен на аблігацыі

(Bloomberg) — Стратэг JPMorgan Chase & Co. Марка Каланавіч сказаў, што ён «пераходзіць да больш абарончай пазіцыі», рэкамендуючы інвестарам спыніць сёлетняе ралі акцый, таму што «рэцэсія ў цяперашні час не мае значэння на рынках акцый».

Найбольш чытаецца з Bloomberg

Каланавіч, адзін з самых вялікіх аптымістаў Уол-Стрыт падчас большай часткі леташняга распродажу на рынку, перш чым змяніць сваю пазіцыю ў апошнія месяцы, узмацніў абарончы нахіл у мадэльным партфелі банка ў гэтым месяцы, пакрыўшы яго дзяржаўныя аблігацыі «недастатковым» і перайшоўшы крыху «залішнім», у той час як зніжэнне рызыкі па акцыях, крэдытах і таварах.

Больш падрабязна: Уілсан з Morgan Stanley кажа, што акцыі ігнаруюць рэальнасць ФРС

«Паколькі акцыі гандлююцца каля максімумаў мінулага лета і каэфіцыенты вышэй за сярэднія, нягледзячы на ​​паслабленне прыбыткаў і нядаўняе рэзкае павышэнне працэнтных ставак, мы сцвярджаем, што рынкі завышаюць цэны на нядаўнія добрыя навіны пра інфляцыю і памяркоўна ставяцца да рызык», — сказала каманда стратэгаў. на чале з Калановічам напісаў у панядзелак.

Каланавіч папярэдзіў, што рэцэсія «ў рэшце рэшт будзе неабходная», каб вярнуць інфляцыю да мэтавых паказчыкаў цэнтральнага банка, і сказаў, што патэнцыял росту для рынкаў, верагодна, «даволі абмежаваны», улічваючы расцягнутыя ацэнкі і высокія стаўкі. Ён звярнуў увагу на прамысловыя акцыі ЗША і еўрапейскія акцыі, сцвярджаючы, што эканамічны спад не ўлічваецца, паколькі кожная група ў асноўным не змянілася за мінулы год.

Большасць званкоў Калановіча ў 2022 годзе не скончыліся. З тых часоў ён змяніў сваё меркаванне, скараціўшы размеркаванне ўласнага капіталу ў сярэдзіне снежня з-за слабых эканамічных прагнозаў на гэты год. У студзені ён сказаў, што эканоміка ідзе да спаду, і банк зноў скараціў рэкамендаванае размеркаванне ўласнага капіталу з-за асцярог перад рэцэсіяй і празмернай жорсткасцю цэнтральнага банка. На мінулым тыдні ён сказаў, што працэс дэзінфляцыі ў эканоміцы ЗША можа быць проста «пераходным».

Гісторыя працягваецца

Больш падрабязна: Subramanian з BofA кажа, што S&P 500 застанецца на мядзведжым рынку

Каланавіч, аднак, заклікаў інвестараў купляць падзенне кітайскіх акцый падчас іх кастрычніцкага спаду, і ён зразумеў гэта правільна, бо індэкс MSCI China з пачатку кастрычніка вырас больш чым на 20%. Ён сказаў, што банк працягвае нахіляць свой партфель, каб "атрымаць выгаду ад паспяховага ветру з-за паўторнага адкрыцця Кітая", з "пераважнымі вагамі" ў сыравінных таварах, у першую чаргу праз энергетыку і акцыі на рынках, якія развіваюцца.

«Мы лічым, што варта выкарыстоўваць прыбытак з пачатку года, каб скараціць размеркаванне ўласнага капіталу і паменшыць бэта-версію партфеля», — напісаў Калановіч. «Мы лічым, што міжнародныя акцыі (Кітай/EM, Японія і Еўропа) прапануюць лепшую ўзнагароду за рызыку, чым акцыі ЗША».

Самы чытаны з Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP