Слабыя глабальныя PMI выклікаюць стагфляцыйныя страхі

Раней сёння S&P Global апублікавала доўгачаканыя дадзеныя аб індэксе менеджэраў па закупках для некалькіх буйных эканомік.

Гэтыя даныя абагульняюць, ці лічаць апытаныя менеджэры па закупках дзелавая актыўнасць пашыраецца, скарачаецца ці застаецца ранейшай. Яны, як правіла, адлюстроўваюць змены рынкавых умоў - паляпшэнне, пагаршэнне або нязменнасць.

Шукаеце хуткія навіны, гарачыя парады і аналіз рынку?

Падпішыцеся на рассылку Invezz сёння.

Паказчыкі больш за 50 сведчаць аб актывізацыі дзелавой актыўнасці, г.зн. аб пашырэнні ў параўнанні з папярэднім месяцам, у той час як значэнне ніжэй за 50 паказвае на скарачэнне.

У цэлым PMI ў жніўні апынуліся больш мяккімі, чым у ліпені, і ў многіх выпадках апусціліся ніжэй кансенсусных чаканняў, што сведчыць аб магчымасці значнага запаволення ў 3 квартале.

У першую чаргу ўстойлівы інфляцыйны ціск, геапалітычны стрэс і пастаяннае павышэнне ставак знізілі спажывецкі попыт, што прывяло да скарачэння дзелавой актыўнасці прыватнага сектара і паскарэння назапашвання запасаў.

Аўстралія

Вытворчы PMI працягваў павялічвацца да 54.5, хоць і знізіўся з 55.7 у ліпені. Базавы попыт быў пахіснуты гістарычным узроўнем інфляцыі, у той час як адваротны бок, магчыма, быў абмежаваны тым, што рабочыя вярнуліся на працу пасля працяглага перыяду строгіх карэкціровак.

Нягледзячы на ​​падзенне коштаў на сыравінныя тавары, PMI у вытворчасці ўпаў да мінімуму за 12 месяцаў.

Паслугі і кампазітны PMI апусціліся ніжэй за 50 да 7-месячнага мінімуму, дасягнуўшы 49.6 і 49.8 з 50.9 і 51.1 у ліпені адпаведна.

Працяг павышэння цэнтральным банкам на фоне 21-гадовага максімуму інфляцыі пачынае скарачаць спажывецкі попыт, а далейшае ўзмацненне жорсткасці, верагодна, пагоршыць запаволенне.    

Японія

Кампазітны індэкс PMI у Японіі зарэгістраваў несуцяшальнае зніжэнне да 48.9 супраць 50.3 у ліпені і значна ніжэйшы за прагноз Trading Economics у 50.6. 

Вытворчы PMI у жніўні ўпаў да 51.0. Нягледзячы на ​​​​тое, што гэта намякае на лёгкі рост дзелавой актыўнасці, гэта мінімум за 19 месяцаў для астраўной краіны, зарэгістраваны рост на 52.1 у папярэднім месяцы.

Страта ў заказы для прыватнага сектара быў першым падобным выпадкам за шэсць месяцаў, сігналізуючы аб патэнцыйна чорных днях для эканомікі.

Актыўнасць у сектары паслуг скарацілася ўпершыню за пяць месяцаў пасля слабога попыту, пры гэтым індэкс PMI Services моцна ўпаў да 49.2 у параўнанні з цёплым ростам у мінулым месяцы ў 50.3 і прагнозам 50.5.

Францыя

Кампазітны індэкс S&P упаў да 49.8, мінімуму за 18 месяцаў, знізіўшыся з бычынага 51.7 у ліпені 2022 года.

PMI Flash Services ледзь-ледзь застаўся на станоўчай тэрыторыі, знізіўшыся да 51.0 з 53.2 у мінулым месяцы.

Як і ў большасці краін, умовы попыту былі пагоршаныя з-за высокай інфляцыі і павышэння працэнтных ставак, што стрымлівала дыскрэцыйныя выдаткі.

Адпаведна, PMI Manufacturing знізіўся з 49.5 да 49, хоць і перасягнуў кансенсус-48.2, як паведамляе Trading Economics.

Чаканне, што ЕЦБ працягне сваю палітыку нармалізацыі ў верасні, верагодна, прывядзе да цяжкай зімы для грамадзян Францыі і працяглага запаволення.

Германія

Кампазітны індэкс S&P упаў да 47.6, мінімуму за 26 месяцаў, знізіўшыся з 48.1 у ліпені 2022 года.

Гэта адлюстроўвае сур'ёзныя энергетычныя праблемы, з якімі апошнім часам сутыкнуўся Берлін, калі кошты на газ скакалі і ўзніклі новыя ўскладненні з ключавым трубаправодам, які праходзіць праз Казахстан, быў пашкоджаны ўначы.

Як PMI Services, так і PMI Manufacturing заставаліся на скарачальнай тэрыторыі, зарэгістраваўшы 48.2 і 49.8 у жніўні 2022 года.

Нягледзячы на ​​​​тое, што індэкс PMI у вытворчасці быў ніжэйшы за 50, ён стаў пэўным палягчэннем для палітыкаў, павялічыўшыся з 49.3 у папярэднім месяцы і значна вышэйшы за кансенсус-ацэнку ў 48.2, як паведамляе Trading Economics. Паляпшэнне было ў першую чаргу абумоўлена змякчэннем праблем з ланцужкамі паставак у некаторых частках сектара.

Еўразона

Індэкс PMI Manufacturing Flash у Еўразоне скараціўся да мінімуму за 26 месяцаў, у той час як кампазітны PMI зафіксаваў мінімум за 16 месяцаў пасля зніжэння дзелавой актыўнасці ў буйных эканоміках, такіх як Германія і Францыя, што выклікала асцярогі адносна адмоўнага ВУП у 3 квартале ва ўсім блоку.

Composite PMI Flash знізіўся да 49.2 з 49.9 у мінулым месяцы. PMI Services бачыў амаль стагнацыю на ўзроўні 50.2, знізіўшыся з 51.2 у ліпені і быў ніжэй кансенсусу ў 49, як паведамляе Trading Economics.

Вытворчы PMI быў зарэгістраваны на ўзроўні 49.7, што амаль не змянілася ў параўнанні з 49.8 у папярэднім месяцы. Невялікім суцяшэннем было б тое, што гэта было вышэй за кансенсус-прагноз у 49. Новыя заказы паслядоўна зніжаліся, у той час як назапашванне запасаў спыніла дзелавую актыўнасць.

Паколькі праблемы з энергетычнай бяспекай з'яўляюцца найважнейшымі, дадзеныя аб даверы спажыўцоў еўразоны, апублікаваныя раней сёння, скараціліся на 24.9 пункта ў жніўні 2022 года, павялічыўшыся на 2.1 пункта ў параўнанні з гістарычным мінімумам (-)27, зарэгістраваным у ліпені 2022 года. Гэта шосты месяц запар, калі спажывецкі давер зніжаецца быў на тэрыторыі мінус 20 гадоў. Чакаецца, што попыт на паслугі працягне слабець.

Улічваючы свежыя дадзеныя, эканаміст ING Берт Колін чакае, што еўразона хутка пяройдзе ў «рэцэсію, калі яна яшчэ не ў ёй». 

Ва ўмовах рэзкага росту коштаў на прыродны газ і працяглай нявызначанасці з-за расійска-ўкраінскай вайны і засухі на Рэйне далейшае ўзмацненне жорсткасці з боку ЕЦБ прывядзе да зніжэння пакупніцкай здольнасці і прывядзе да далейшага зніжэння курсу еўра ў адносінах да даляра.

Вялікабрытанія

S&P Manufacturing PMI Flash абваліўся, зафіксаваўшы скарачэнне да 46, самага нізкага ўзроўню з мая 2020 года падчас першай хвалі. Гэта зарэгістравана значна ніжэй за ліпеньскі паказчык 52.1.

«Больш высокія выдаткі, слабы попыт і вузкія месцы» запала вытворчасць да мінімуму з пачатку пандэміі.

Composite PMI Flash зарэгістраваў прыцішанае пашырэнне ў 50.9, што ніжэй за 52.1 у мінулым месяцы і ніжэй кансенсусных ацэнак у 51.1.

Асноўнае тармазное ўздзеянне на эканоміку выклікала анемія вытворчага сектара, на долю якога па стане на сакавік 9.7 года прыходзілася толькі 7.3% ВУП і 2021% усіх працоўных месцаў.

Сектар паслуг, які з'яўляецца апорай брытанскай эканомікі, складае 78 % ад ВУП, індэкс PMI у сферы паслуг павялічыўся да 52.5, хоць гэта было менш, чым 52.6 у ліпені.

З двухзначнымі лічбамі інфляцыі і прагнозамі Банка Англіі, якія прагназуюць, што зімой яна можа дасягнуць 13%, усё паказвае на тое, што брытанская эканоміка можа спаўзаць да балючай і змрочнай фазы стагфляцыі.

У Citi Bank ёсць прагноз больш жахлівая інфляцыя ў 18% да студзеня 2023 г., асабліва з улікам зняцця абмежаванняў на цэны на энерганосьбіты зімой.

Анабель Фідэс, намеснік дырэктара па эканоміцы S&P Global адзначыў, што пакупніцкі попыт, дэфіцыт працоўнай сілы і вузкія месцы з сыравінай моцна перашкаджаюць вытворчасці.

Нягледзячы на ​​​​аслабленне, PMI у сферы паслуг Вялікабрытаніі быў пазітыўным сюрпрызам, знізіўшыся толькі з 52.6 да 52.5 супраць чаканняў 52. Аднак, улічваючы пераважныя ўмовы, пашырэнне, верагодна, будзе нядоўгім.

ЗША

Нягледзячы на інфляцыя у ліпені некалькі паслабіўшыся, а цэны на бензакампунаце апусціліся ніжэй за 5 долараў пасля зніжэння коштаў на сыравінныя тавары, жнівеньскі кампазітны PMI Flash зарэгістраваў разбуральнае скарачэнне да 45, што значна ніжэй і без таго песімістычных ацэнак рынку ў 49, паведамляе Trading Economics.

Гэты адкат ад ліпеньскіх паказанняў 47.7 дадаў змроку вакол эканомікі ЗША на фоне ястрабінага тону ФРС.

Рынкавыя каментатары будуць з нецярпеннем прыслухоўвацца да каментарыяў губернатара Паўэла падчас пятнічнай сустрэчы ў Джэксан-Хоўле, каб даведацца, ці можа гэта скарачэнне аслабіць рашучасць ФРС працягваць нармалізацыю сваёй палітыкі.

Нягледзячы на ​​​​тое, што папярэдні індэкс PMI у вытворчасці перавышае рынкавую ацэнку ў 51.1, ён знізіўся да 51.3 у параўнанні з папярэднім паказчыкам у 52.2.

Лістапад 2020 года вучыцца Бюро статыстыкі працы ЗША паказала, што непасрэдна перад пандэміяй вытворчасць стварала 12.8 мільёна працоўных месцаў.

Сектар паслуг паглынуў асноўны цяжар эканамічных праблем краіны з глыбокім скарачэннем да 44.1 у параўнанні з паказчыкам папярэдняга месяца ў 47.3.

PMI Manufacturing, PMI Services і PMI Composite ўпаў да 25-месячнага, 27-месячнага і 27-месячнага мінімумаў.

Сіян Джонс, старшы эканаміст S&P Global Market Intelligence заявіў, што прыватны сектар ЗША выглядаў у кепскай форме з інфляцыяй, якая зніжала спажывецкія выдаткі і стрымлівала попыт уверх па плыні. Больш за тое, запаўненне вакансій становіцца ўсё больш складаным.

Нягледзячы на ​​тое, што інфляцыя знізілася, высокія цэны застаюцца стабільнымі, і незразумела, ці сапраўды ІСЦ дасягнуў піка.

Па ўсёй верагоднасці, сусветнай эканоміцы, хутчэй за ўсё, давядзецца сутыкнуцца з змрочнымі днямі, асабліва ў святле росту працэнтных ставак.

Заўвагі Джэрома Паўэла ў пятніцу стануць ключом да расшыфроўкі наступнага кроку ФРС і вызначэння адпаведных каталізатараў рызыкі на астатнюю частку года.