«Макао быў самым хуткарослым рынкам у свеце… цяпер вы атрымліваеце яго амаль бясплатна, калі ён павінен каштаваць прыкладна столькі ж, колькі агульная рынкавая капіталізацыя Las Vegas Sands», — кажа Марк Джамброн, кіраўнік аддзела акцый ЗША ў Barrow Hanley. Сусветныя інвестары.
Яго матэматыка паказвае, што толькі месцазнаходжанне Марына Бэй Сэндс каштуе 30 долараў за акцыю ў той час, калі акцыі гандлююцца па 35.28 долараў. Больш за тое, ён сцвярджае, што пры паўторным адкрыцці кампанія магла б зарабіць каля 4 долараў на акцыю ў параўнанні з 3.26 долара ў 2019 годзе. Тым не менш, акцыі не атрымалі такога росту, які атрымалі многія з яе аналагаў, якія займаюцца падарожжамі. "Для мяне гэта вар'яцтва", - кажа Джамбронэ.
Вядома, нядобразычліўцы сказалі б, што гэта вар'яцтва валодаць казіно, арыентаваным на Макао, калі так мала людзей можа паехаць у Макао, і чакаецца, што Las Vegas Sands—найбуйнейшы працадаўца ў рэгіёне—апублікуе страты на акцыю ў гэтым годзе. Кансенсус не прадугледжвае дасягнення прыбытку на акцыю 4 долараў да 2025 года.
Тым не менш, Браян Энглер, кіраўнік і партфельны менеджэр Kovitz Investment Group, сцвярджае, што Marina Bay Sands— «адна з самых прыбытковых частак нерухомасці на зямлі» — можа прынесці амаль 2.5 мільярда долараў прыбытку да выліку працэнтаў, падаткаў, амартызацыі і амартызацыі або Ebitda, калі будзе цалкам адчынена, у параўнанні з 1.7 мільярда долараў да пандэміі. Ужо адно гэта павінна значна падняць акцыі вышэй за нядаўні дыяпазон, кажа Энглер. У доўгатэрміновай перспектыве ён не лічыць, што 5-6 мільярдаў долараў прыбытку да прыбытку ад прыбытку ад XNUMX да XNUMX мільярдаў долараў неразумныя.
«Прагназаваць, што зробіць кітайскі ўрад, - глупства...але ў Las Vegas Sands вялікі вопыт выдатных капітальных выдаткаў, чыстага балансу і адных з лепшых гульнявых аб'ектаў у свеце», - кажа Энглер. Ён «утрымлівае мноства варыянтаў для доўгатэрміновага інвестара».
Нягледзячы на тое, што апошнія некалькі гадоў навучылі інвестараў чакаць нечаканага, здаецца, што справа ў тым, калі, а не ў тым, калі Макао вернецца да жыцця.
Пытанне ў тым, як доўга інвестары гатовыя чакаць, улічваючы а паўторнае адкрыццё, якое было адкладзена неаднаразова ў мінулым, хвалюючы нават акцыянераў з доўгім гарызонтам.
«Мы не страцілі веру ў якасць актываў або ўмацаваны баланс… і ў рэшце рэшт, якасць падымецца на вяршыню», — кажа Кевін Макарці, партфельны менеджэр кампаніі
Neuberger Berman Connected Consumer наступнага пакалення
біржавы фонд (NBCC). Фірма зніжала свае пазіцыі з-за адсутнасці бліжэйшых каталізатараў. "Гэта проста час сітуацыі", - кажа ён. Тэрміны, магчыма, крыху скараціліся на мінулым тыдні, улічваючы рашэнне Кітая ўдвая скараціць час карантыну для замежных падарожнікаў, хоць аб'яўляць перамогу пакуль заўчасна.
Тым не менш, у той час як яго казіно ў асноўным прастойвалі, Las Vegas Sands быў чым заўгодна, рэканструюючы пакоі, каб павялічыць прыбытак у наступныя гады, што сведчыць аб яго здольнасці пасевіць Макао да таго, каб ён стаў больш сямейным месцам, застаючыся пры гэтым у добразычлівасці ўрада.
«Адна рэч, якую я сапраўды шукаю, - гэта прадбачлівыя прадпрыемствы, якія не захапляюцца настроямі дня; прадпрыемствы, якія развіваюцца ў перыяды стрэсу», - кажа Энглер. «У Лас-Вегас-Сэндс гэта ў вялікай колькасці».
Напісаць Тэрэза Рывас у [электронная пошта абаронена]