(Bloomberg) — Французскія акцыі сталі зоркамі прарыву ў 2023 годзе, дзякуючы нястомнаму імпульсу вытворцаў прадметаў раскошы LVMH, Kering і Hermes International.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Базавы індэкс CAC 40 у гэтым годзе вырас на 14%, апярэджваючы іншыя буйныя рынкі і набліжаючыся да таго, каб зацямніць рэкордны максімум закрыцця, зафіксаваны ў студзені 2022 года. Трыо кампаній, якія займаюцца прадметамі раскошы, плюс вытворца касметыкі L'Oreal SA, складаюць больш больш за траціну прыбытку. Інвестары робяць стаўку, што іх продажы і даходы захаваюцца цяпер, калі ключавы рынак, Кітай, зноў адкрыты для бізнесу.
На дадзены момант ралі бянтэжыць скептыкаў, якія чакалі, што рост інфляцыі, павышэнне працэнтных ставак, блакіроўка Кітая ў сувязі з пандэміяй і прывід магчымай рэцэсіі нарэшце вернуць цэны на акцыі на зямлю. Акцыі прадметаў раскошы дэманструюць такі імпульс, як буйныя тэхналагічныя кампаніі на бычыным рынку 2021 года.
"Акцыі класа "люкс" ужо некаторы час з'яўляюцца фаварытамі інвестараў, але той факт, што ў буйных акцый тэхналагічных кампаній на дадзены момант няма асаблівага ветру, звяртае на іх увагу, асабліва ў сувязі з аднаўленнем кітайскай эканомікі", - сказаў Роланд Калоян. , кіраўнік еўрапейскай стратэгіі акцыянернага капіталу ў Societe Generale SA.
Рост CAC у гэтым годзе супадае з індэксам Nasdaq 100, эталонам высокаактанавых актанавых акцый у ЗША. Тым не менш, нават калі рост працэнтных ставак і запаволенне продажаў паўплывалі на перспектывы развіцця тэхналогій, раскоша рушыць наперад. Попыт захаваўся на адзенне, жаночыя сумкі, шампанскае, гадзіннікі і парфумерыю, і вытворцы не знайшлі цяжкасцей у павышэнні коштаў і пераадоленні інфляцыі.
Вымушаныя заставацца дома з-за дзяржаўнай палітыкі Covid zero, кітайскія спажыўцы зэканомілі адну траціну свайго даходу ў мінулым годзе, уклаўшы ў банкі 17.8 трыльёна юаняў (2.6 трыльёна долараў), якія, як спадзяюцца інвестары, будуць часткова ператвораныя ў скураныя сумачкі на тысячы долараў.
«На попыт на тавары раскошы мала паўплываў рост інфляцыі ў адрозненне ад спажывання на масавым рынку, паколькі ў апошнія гады найбольш заможныя хатнія гаспадаркі выйгралі ад росту дабрабыту, а таксама ад велізарнай колькасці залішніх грашовых зберажэнняў, назапашаных падчас блакіроўкі Covid. ", - сказаў Эдмунд Шынг, дырэктар па глабальных інвестыцыях BNP Paribas Wealth Management.
Акрамя раскошных акцый, прамысловыя кампаніі Schneider Electric SE — яшчэ адзін кітайскі бенефіцыяр — і Air Liquide SA ўнеслі вялікі ўклад у ўсплёск, як і Vinci SA, будаўнічая кампанія і аператар платных дарог. Фінансавыя акцыі таксама складаюць амаль 10% вагі CAC, а тры яго банкі выраслі на 19% і больш, на чале з BNP Paribas SA.
Банкаўскі сектар Францыі становіцца ўсё больш прывабным, улічваючы яго нізкія ацэнкі і рост працэнтных ставак, сказаў Кевін Тозет, член інвестыцыйнага камітэта Carmignac Gestion у Парыжы.
Нават пасля сёлетніх прыбыткаў кошт CAC менш чым у 13 разоў перавышае ацэначны прыбытак, што ніжэй за сярэдняе значэнне за 10 гадоў, якое складае 14, што абнадзейвае кіраўнікоў фондаў лічыць, што поспехі для шырокага рынку яшчэ чакаюць.
У той час як шырокі французскі рынак па-ранейшаму выглядае адносна танным, узнікаюць занепакоенасці тым, што раскоша занадта дарагая. Kaloyan з Societe Generale нядаўна скараціў гэты сектар да нейтральнага пасля таго, як яго адносныя каэфіцыенты ацэнкі вярнуліся да сваіх гістарычных максімумаў.
Інвестары ацэньваюць LVMH і Hermes вышэй за сярэднюю кратнасць прыбытку за 10 гадоў, у той час як Kering адпавядае сярэдняму. Аналітыкі таксама бачаць адносна невялікі рост для групы — іх агульныя мэтавыя цэны прадугледжваюць прырост акцый LVMH на 4.4% на працягу наступнага года, павелічэнне на 5.7% для Kering і падзенне на 9.6% для Hermes.
Тым не менш, справаздачы аб даходах за апошнія некалькі тыдняў паказалі, што, нягледзячы на тое, што інвестары мелі завоблачныя чаканні ад гэтых акцый, яны былі гатовыя абмінуць любыя нязначныя перашкоды і засяродзіцца на доказах таго, што продажы ў Кітаі аднаўляюцца пасля блакіроўкі пандэміі.
Напрыклад, у мінулым месяцы LVMH паведаміла аб рэнтабельнасці аперацыйнай прыбытку ў другім паўгоддзі, якая была ніжэйшай, чым чакалі аналітыкі, але акцыі ў дзень сцерлі свае страты і скончылі без змен. Ён зачыніўся на рэкордным узроўні 3 лютага.
Акцыі Kering у сераду завяршылі дзень з ростам на 3%, змяніўшы першапачатковае падзенне на 4.8%. Інвестары паспяшаліся зазірнуць не толькі ў горшыя, чым чакалася, продажы ў чацвёртым квартале і праблемы з брэндамі Gucci і Balenciaga, каб падвоіць перспектывы аднаўлення Кітая па меры аднаўлення эканомікі краіны. А ў пятніцу Hermes знізіўся на 2.1% пасля прыбытку, толькі каб сцерці падзенне на позніх таргах.
Устойлівасць і памер індустрыі раскошы - LVMH з рынкавым коштам у 439 мільярдаў долараў з'яўляецца найбуйнейшай кампаніяй Еўропы - азначае, што Францыя пераўзыходзіць сваю вагу з пункту гледжання сусветных рынкаў. У той час як гэта сёмая па велічыні эканоміка ў свеце па валавым унутраным прадукце, гэта пяты па велічыні фондавы рынак і самы вялікі ў Еўропе, карона, якую яна адабрала ад Вялікабрытаніі ў мінулым годзе.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/luxury-golden-age-makes-france-070000610.html