Прамысловыя дамы: ці могуць яны выйграць, калі рынак жылля перажывае рэцэсію?

Жыллёвая індустрыя афіцыйна ўвайшла ў рэцэсію. Каб было ясна, рынак жылля для адной сям'і ўвайшоў у рэцэсію. Такія галіновыя нішы, як шматкватэрныя дамы, аказваюцца ў зусім іншай сітуацыі. Тое ж самае можа быць дакладна для сегмента нізкага класа рынку, вядомага як модульныя або вырабленыя дамы.

X

З сярэдзіны чэрвеня да сярэдзіны жніўня акцыі прадпрыемстваў, якія займаюцца будаўніцтвам дамоў, выраслі разам з іншымі галінамі, якія разлічваюць на кароткі цыкл павышэння ставак Федэральнай рэзервовай сістэмы. Графікі акцый у тым ліку Cavco Industries (CVCO), Чэмпіён па гарызонце (SKY) І LCI Industries (LCII) у форме сапраўдных баз.

Затым ястрабіныя сігналы з боку ФРС прымусілі адступіць усё, што інвестары лічылі галіной, адчувальнай да ставак. Падхопленыя гэтымі продажамі, Cavco, Skyline, LCI і іншыя ўбачылі, што іх дыяграмы падаюць ніжэй за ключавыя ўзроўні тэхнічнай падтрымкі.

Гэтыя дыяграмы адлюстроўваюць шэраг галіновых дадзеных. Упэўненасць будаўнікоў у жніўні падала. Продажы як новых, так і існуючых дамоў знізіліся ў ліпені ў параўнанні з узроўнем чэрвеня і мінулага года. У жніўні ў параўнанні з ліпенем на 10% скарацілася будаўніцтва жылля для адной сям'і.

Стабільны попыт на шматкватэрныя дамы

Шматкватэрныя дамы, тым часам, былі іншай гісторыяй. Па дадзеных Нацыянальнай асацыяцыі будаўнікоў дамоў, колькасць будынкаў з пяццю і больш блокамі ў стадыі будаўніцтва вырасла амаль на 25% у параўнанні з узроўнем мінулага года. Пастаўкі новых вырабленых дамоў у другім квартале выраслі больш чым на 37% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года: пастаўлена 11,400 XNUMX адзінак.

У ліпені Pew Research паведаміла аб дэфіцыце 3.8 мільёна адзінак жылля па ўсёй краіне. Большая частка гэтай патрэбы прыпадае на спажыўцоў з нізкім узроўнем даходу або беднасці. Але існуючы жыллёвы фонд усё больш знаходзіцца пад ціскам з боку інвестараў у нерухомасць, на долю якіх прыйшлося 24% усіх дамоў для адной сям'і, набытых у 2021 годзе. Гэта робіць прапанову абмежаванай, а выбар - дарагім для пенсіянераў з фіксаваным прыбыткам, якія жадаюць скараціць памеры і скараціць выдаткі, або ў першую чаргу час, калі пакупнікі жылля змагаюцца за тое, каб назапасіць першапачатковы ўзнос.

Па меры таго, як рост працэнтных ставак павялічвае ціск на пакупнікоў жылля, якія і без таго знаходзяцца ў стрэсе, аналітыкі і інвестары сочаць за тым, ці не прыцягне больш увагі таннае вытворчае жыллё.

Эканамічныя тэндэнцыі, дзякуючы якім акцыі прамысловага дома ззяюць

Індустрыя пачала будаваць мабільныя дамы, такія з коламі, якія збіраюцца ў трэйлерных парках - большасць з іх з нізкім узроўнем даходу - па ўсёй тэрыторыі ЗША

Але паркі трэйлераў прайшлі доўгі шлях пасля таго, як Сэмі Кершоу трапіў у топ-10 чартаў Billboard са сваім кантры-хітом 1993 года «Queen of My Double Wide Trailer». І, магчыма, нават пасля таго, як у 2010 годзе выйшаў хіт "Trailerhood" Тобі Кіта. Трэйлерныя паркі больш не разглядаюцца як прытулак для людзей з нізкім даходам. Безумоўна, некаторыя трэйлерныя паркі ўсё яшчэ ёсць, але ўсё часцей назіраецца пераход да больш высакакласных мадэляў модульных дамоў.

Урок старшыні ФРС Паўэла 1970-х гадоў ставіць пад сумнеў хуткае паварот

Розніца паміж мануфактурнымі і модульнымі дамамі нязначная. Асноўнае адрозненне заключаецца ў тым, што вырабленыя дамы будуюцца ў адпаведнасці з нацыянальным кодэксам HUD, а модульныя дамы - у адпаведнасці з дзеючымі дзяржаўнымі і мясцовымі будаўнічымі нормамі. Але па сутнасці яны выглядаюць аднолькава. хоць модульныя дамы можна лягчэй транспартаваць.

Паводле ацэнак Allied Market Research, памер індустрыі вытворчасці дамоў вырасце з 31 мільярда долараў сёння да 39 мільярдаў долараў да 2027 года з штогадовай хуткасцю 6.5%. Каля 22 мільёнаў чалавек у Злучаных Штатах жывуць у вырабленых або модульных дамах.

Цяжкавагавік Баффета: Клейтан Хоўмз

Вялікі кавалак гэтага рынку - гэта тэрыторыя Clayton Homes, падраздзялення Уорэна Бафета Berkshire Hathaway (BRKA) і найбуйнейшага ў Амерыцы домабудаўніка. Паведамляецца, што Клейтан папрацаваў добра, паколькі попыт на вырабленыя дамы расце.

Але шэраг эканамічных тэндэнцый сведчаць аб тым, што вытворцы мануфактурных дамоў у цэлым могуць атрымаць выгаду. Гэтыя тэндэнцыі ўключаюць:

• Працягваецца тэндэнцыя скарачэння, калі бэбі-бумеры ўступаюць у пенсійны ўзрост і імкнуцца скараціць выдаткі.
• Рэбрэндынг назваў з «трэйлерных паркаў» і «мабільных дамоў» на паркавыя сайты, якія дазваляюць «модульныя дамы».
• Людзі, як маладыя, так і старыя, якія былі выцесненыя з рынку жылля з-за завоблачнага кошту нерухомасці.
• Міленіялы, якія разглядаюць вырабленыя і модульныя дамы як наступную хвалю рынку жылля, дзе вы можаце ўзяць свой дом з сабой.

Чакаецца рост даходаў

«Чакаецца, што прыбытак ад аптовага гандлю таварамі для дамоў захаваецца на працягу пяці гадоў да 2027 года ў святле чаканага росту будаўнічай актыўнасці», — гаворыцца ў нядаўняй справаздачы IBIS. «Аднак прагназуемае павышэнне працэнтных ставак па меры аднаўлення эканомікі пасля пандэміі Covid-19 (каранавіруса) можа абмежаваць рост прамысловасці. Пастаянны попыт у канструкцыі, хутчэй за ўсё, будзе падтрымліваць прыбытак ад аптовага продажу прамысловай прадукцыі. Нягледзячы на ​​тое, што кошт сыравіны расце».

Мабільныя дамы і транспартныя сродкі для адпачынку аб'яднаны ў адзіную галіновую групу. У цяперашні час група займае 134-е месца 197 галіновых груп што ВЗК адсочвае.

 Атрымлівайце абвесткі пра акцыі побач з пунктамі пакупкі з дапамогай IBD Leaderboard

У 2020 годзе фургоны перажылі рэкордны рост продажаў, калі адключэнне з-за пандэміі паклала пачатак вар'яцтву vanlife і глэмпінгу. Тор Індустрыі (ТАМ) І Winnebago (WGO) абодва ўзляцелі ў 2020 годзе. Затым індустрыя фургонаў перажыла спад з-за праблем з ланцужкамі паставак і адсутнасці попыту пасля таго, як пандэмія сціхла.

Група вырабленых дамоў была больш паслядоўнай, адсочваючы доўгатэрміновыя цыклы рынку жылля.

Skyline Champion абапіраецца на заробкі

«Наш рост і паляпшэнне ўзроўню прыбытковасці па-ранейшаму абумоўлены попытам на нашы дамы і здольнасцю нашай каманды павялічваць узровень вытворчасці», — сказаў генеральны дырэктар Skyline Марк Ёст, абвяшчаючы квартальны прыбытак 2 жніўня. за кошт аптымізацыі прапаноў прадуктаў і інвестыцый у магутнасці і людзей акупляюцца, бо мы паслядоўна скарачаем адставанне і паляпшаем тэрміны дастаўкі нашым кліентам».

Skyline Champion прапануе шырокі выбар дамоў з сярэднімі коштамі каля 65,000 XNUMX долараў.

За чэрвеньскі квартал Skyline зарэгістраваў трохзначны рост прыбыткаў. Рост выручкі за гэты перыяд у сярэднім склаў 54%. Skyline зарабіў 2.03 даляра на акцыю пры аб'ёме продажаў у 726 мільёнаў даляраў у чэрвеньскім квартале, лёгка перасягнуўшы ацэнкі Уол-стрыт як па прыбытках, так і па даходах.

RBC, Barclays і Craig-Hallum павысілі свае мэтавыя цэны на акцыі і ўтрымалі свае рэйтынгі на ўзроўні лепшай, залішняй вагі і куплі адпаведна пасля справаздачы аб прыбытках. Мэтавы сярэдні паказчык склаў 74 - прыкладна на 35% вышэй, чым акцыі таргаваліся ў чацвер.

Па дадзеных FactSet, аналітыкі адзначаюць рост прыбытку на акцыю на 104% у другім фінансавым квартале кампаніі, які скончыўся ў верасні. Заданне па росце выручкі - 32%. Акрамя таго, прагнозы прыбытку ад плоскіх да паніжэння. Прагнозы па даходах для зніжэння, пачынаючы з чацвёртага квартала. Але кіраўніцтва кампаніі захоўвае аптымізм.

«Мы чакаем, што дасведчанасць аб нашых жыллёвых рашэннях будзе працягваць расці, улічваючы больш жорсткую эканамічную абстаноўку і праблемы на традыцыйным рынку хатняга будаўніцтва», - сказаў Ёст.

Cavco спрабуе пабудаваць базу

Кампанія Cavco, якая базуецца ў Феніксе, прадае зборныя і модульныя дамы, аўтафургоны паркавых мадэляў і нават каюты і камерцыйныя структуры. Дамы з трыма спальнямі каштуюць прыкладна ад 30,000 150,000 да XNUMX XNUMX долараў.

Пасля кароткага ўсплёску 5 жніўня, у дзень, калі ён лёгка перасягнуў ацэнкі квартальных прыбыткаў і продажаў, біржавы графік Cavco хутка пайшоў на спад.

За пяць з апошніх шасці кварталаў Cavco зафіксавала трохзначны рост прыбытку. Рост даходаў паскараўся на працягу сямі кварталаў, павялічыўшыся на 78% у першым фінансавым квартале, які скончыўся ў чэрвені.

Аналітыкі FactSet чакаюць, што Cavco паведаміць пра прыбытак у памеры 5.88 даляра на акцыю, павялічыўшыся на 44.8% у вераснёўскім квартале, пры росце продажаў на 54% да 555 мільёнаў даляраў. У далейшым прагнозы росту квартальных прыбыткаў і даходаў рэзка растуць і падаюць, але гадавы прырост працягваецца.

LCII выкарыстоўвае сілу ў мануфактурных дамах і аўтафургонах

LCI Industries размяркоўвае свае продажы паміж дзвюма галінамі: вырабленыя дамы і фургоны. Прадпрыемства, якое базуецца ў Элкхарце, штат Індыяна, вырабляе кампаненты, мэблю, счэпкі і іншыя прадметы для фургонаў, катання на лодках, мануфактурных і модульных дамоў. Брэнды LCI ўключаюць дэталі для лодак Taylor Made і мэблю Thomas Payne.

Па меры таго, як у 2020 годзе продажы і цэны на фургоны рэзка ўзраслі, LCI пераключыла ўвагу на фургоны. У апошнім квартале пастаўкі прычэпаў і фургонаў выраслі на 49% у параўнанні з папярэднім годам. У 2021 годзе Thor Industries склала 23% ад агульнага аб'ёму продажаў LCI. Berkshire Hathaway Forest River і Clayton Homes склалі ў агульнай складанасці 20% продажаў.

Прызнаючы нядаўні спад попыту з боку вытворцаў аўтафургонаў, генеральны дырэктар Джэйсан Ліперт кажа, што ён упэўнены, што кампанія павялічыць сваю долю на рынку як у індустрыі аўтафургонаў, так і ў індустрыі вытворчасці дамоў.

«Шырокая даступнасць аднарангавай арэнды, а таксама рост кошту авіябілетаў і пражывання ў гасцініцах зрабілі кемпінг, катанне на лодках і аўтафургонах прывабнымі варыянтамі для адпачынку», — сказаў Ліперт. «Мы лічым, што наш разнастайны партфель пазіцыянуе нас для доўгатэрміновага росту, паколькі мы фіксуем папутныя вятры, звязаныя з пастаяннай папулярнасцю ладу жыцця на свежым паветры».

У трэцім квартале мінулага года прыбытак LCI рэзка ўпаў. Лічбы хутка павялічыліся, у той час як продажы працягвалі стабільна расці.

Аналітыкі FactSet прагназуюць, што ў гэтым годзе ў трэцім квартале яшчэ адзін рывок з-за адсутнасці попыту з боку вытворцаў аўтафургонаў і сезонных тэндэнцый. Яны чакаюць, што прыбытак складзе 3 даляра на акцыю супраць 2.55 даляра за 6.06 квартал, але ўсё роўна вырас у параўнанні з 2 даляра на акцыю ў квартале мінулага года. Адзіным нядаўнім дзеяннем аналітыка ў дачыненні да акцый было паніжэнне да нейтральнага рэйтынгу DA Davidson у пачатку жніўня.

Акцыі прамысловага дома - не адзіны спосаб інвеставаць

У дадатак да будаўнікоў і пастаўшчыкоў вырабленых/модульных дамоў, інвестары таксама могуць купляць інвестыцыйныя фонды нерухомасці (REIT). Гэтыя REITs трымаюць загадзя спланаваныя суполкі, прызначаныя для размяшчэння модульных дамоў. Яны ўключаюць у сябе Уласцівасці ладу жыцця (ELS), Суполкі Sun (SUI) І Уласцівасці UMH (HMU).

Хуткі погляд на Графікі MarketSmith скажыце нам, што ні адзін з гэтых REITs не здольны стварыць магчымасць пакупкі. І большасць REITs сачылі за рынкам нерухомасці, калі ён увайшоў у рэцэсію.

Сачыце за Майклам Малінскім у Twitter @IMmolinski

ВЫ ВЫ МОЖА ПАДАБАЕЦЦА:

Ці прыйшоў час прадаваць акцыі GLD, паколькі рэцэсія і інфляцыя спадаюць?

Атрымайце поўны доступ да спісаў і рэйтынгаў запасаў IBD

Ці з'яўляецца XOM A купіць зараз пасля прыбытку ў першым квартале?

Атрымайце бясплатныя рассылкі IBD: Падрыхтоўка да рынку | Тэхналагічны даклад | Як інвеставаць

Ралі рынку зніжаецца па меры ўзмацнення асцярог перад павышэннем ставак