Пакуль што рынак прытрымліваецца класічнай студзеньскай кнігі

У гэтым годзе фондавы рынак працуе менавіта так, як сцвярджае рынкавая гісторыя. Паводле традыцыі, пра студзень верныя чатыры рэчы:

· Рынак, верагодна, будзе расці.

· Невялікія запасы будуць выдатнымі.

· Леташнія няўдачнікі адскочаць.

· Якім студзень пройдзе, такім і год пройдзе.

У гэтым годзе да 20 студзеня індэкс агульнай прыбытковасці Standard & Poor's 500 вырас на 3.55%. Калі б ён працягваў складвацца такімі тэмпамі, за год ён вырас бы на 83.3%. На гэта, вядома, спадзявацца занадта шмат, але пакуль усё добра.

Невялікія акцыі, верныя таму, што прадказвае агульнапрынятая мудрасць, пераўзыходзяць. Індэкс дробных акцый Russell 2000 вырас на 6.06% да 20 студзеня (з улікам дывідэндаў). Як партызан невялікіх запасаў, я ў захапленні.

А леташнія няўдачнікі? У якасці тэсту я разгледзеў пяць буйных няўдачнікаў, пра якія я пісаў у сярэдзіне снежня: Coinbase GlobalМАЙНА
, хваткаSNAP
, ТвіліёTWLO
, Група Lucid (LCID) і Року (ROKU).

Гэтыя сабакі 2022 года выглядаюць як скакавыя коні ў 2023 годзе з сярэднім прыростам 24.3% усяго за тры тыдні.

Рэдка калі я бачыў, каб агульнапрынятае меркаванне пра студзень праяўлялася так моцна.

Сумна вядомы барометр

Цяпер, ці будзе верным і чацвёрты прынцып? Тэорыя аб тым, што студзень прадказвае ўвесь год, называецца студзеньскім барометрам. Тэорыя існуе ўжо шмат гадоў, але яе прагназуючыя запісы недарэчныя.

Я вывучаў прадукцыйнасць студзеньскага барометра на працягу 73 гадоў, з 1950 па 2022 год. Прасцей кажучы, ён быў правільным у 72.6% выпадкаў. Гэта значыць, увесь год пайшоў у тым жа кірунку, што і студзень, у 53 выпадках з 73.

Але пачакайце: студзень - гэта частка года, якую ён нібыта прадказвае. Многія людзі пытаюцца, як студзень прагназуе наступныя 11 месяцаў? Зыходзячы з гэтага, барометр быў правільным у 67.1% выпадкаў.

Што ж, гэта лепш, чым выпадковасць. Але я лічу, што сістэму прагназавання трэба параўноўваць з наіўнай мадэллю прагназавання. Дакладнасць прагнозаў надвор'я, да прыкладу, можна параўнаць з наіўнай мадэллю, якая прадказвае, што кожны дзень будзе падобны да папярэдняга.

Якую наіўную мадэль тут выкарыстоўваць? Як наконт той, якая прадказвае, што кожны год будзе годам росту? Гэтая наіўная мадэль мае рацыю ў 76.7% выпадкаў.

Такім чынам, студзеньскі барометр менш дакладны, чым сістэма ружовых акуляраў, якая лічыць, што кожны год прынясе інвестарам станоўчы прыбытак.

Калі студзень недастатковы, барометр асабліва хістаецца. Гэта няправільна ў 56.7% выпадкаў.

Калі барометр уверх, ён правільны ў 93.0% выпадкаў. Гэта добрая навіна, але пакуль я пішу гэта, у студзені засталося сем гандлёвых дзён. Так што я пакуль не буду вырываць бурбалку.

Мая лепшая здагадка для рынку ў гэтым годзе заключаецца ў тым, што гэта будзе год росту, але адзначаны па меншай меры адным спадам прыкладна на 15%, паколькі ЗША перажываюць мяккую рэцэсію.

Абарона Барометра

Ларан Кондан, які выйграў некалькі інвестыцыйных конкурсаў, якія я вяду ў гэтай калонцы, лічыць, што я занадта жорсткі ў студзеньскім барометры.

Паводле яго падлікаў, сярэдняя прыбытковасць фондавага рынку за люты-снежань складае 10.68% у гады росту студзеня. Гэта толькі 1.28% у год, калі студзень зніжаецца.

Ned Davis Research, выкарыстоўваючы разважанні, падобныя на развагі Кондана, таксама лічыць, што студзеньскі барометр варты ўвагі.

Хуткія запускі

Некаторыя акцыі, якія ў гэтым годзе вылецелі асабліва хутка Кантынентальныя рэсурсы (CLR), павялічыўшыся на 68%; Coinbase Global, павялічыўшыся на 56%, National InstrumentsNATI
, павялічыўшыся на 47% і WayfairW
, павялічыўшыся на 42%.

Кампанія Continental была заснавана Гаральдам Хамам, адным з самых паспяховых дзікіх жывёл у гісторыі. Хам хоча зрабіць яго прыватным і прапанаваў $74.28 за акцыю. На 20 студзеня кошт быў усяго на капейку ніжэйшы за гэты кошт. Мне падабаецца булён, але калі Хамм атрымаецца, у ім не застанецца шмат соку.

Мне не падабаецца Coinbase. Гісторыя яго даходаў няроўная, а крадзяжы крыптавалюты занадта частыя.

Кампанія National Instruments пастаянна прыносіць прыбытак, але яе акцыі мне падаюцца дарагімі, бо выручка ў 4.4 разы перавышае балансавы кошт (чысты кошт карпаратыўнай акцыі на акцыю) больш чым у шэсць разоў.

Я б трымаўся далей ад Wayfair, буйнога онлайн-прадаўца мэблі і тавараў для дома. За дзевяць з апошніх дзесяці гадоў яна панесла страты, а яе доўгатэрміновая запазычанасць у апошні час хутка вырасла.

Раскрыццё інфармацыі: у мяне няма пазіцый, доўгіх або кароткіх, у акцыях, якія абмяркоўваюцца ў сённяшняй калонцы, асабіста або для кліентаў.