Рынкі могуць пайсці на слёзу пасля прамежкавых выбараў, паказвае гісторыя

Stovall адсочвае рынкавыя тэндэнцыі больш за чатыры дзесяцігоддзі, праводзячы большую частку гэтага часу ў якасці галоўнага рынкавага стратэга ў Standard & Poors. У канцы кастрычніка Стовал і некалькі яго калегаў з CFRA правялі вэб-семінар па перспектывах рынку, які засяродзіўся на будучых рынках акцый, выкарыстоўваючы прызму надыходзячых прамежкавых выбараў, каб сфармуляваць магчымыя даходы. 

Ужо не першакурснік, яшчэ не малодшы. Да гэтага часу ў 2022 годзе прыбытковасць рынку адпавядае гістарычным тэндэнцыям. На другі год прэзідэнцкага цыкла рынкі акцый звычайна губляюць пазіцыі ў другім і трэцім кварталах, адзначае Стовал. Падзенне індэксу S&P 20.9 на 500% за апошнія два кварталы, безумоўна, адпавядае тэндэнцыі падзення на другім курсе.

Тым не менш чацвёрты квартал другога года стаў гістарычным сігналам павароту. Рынкі акцый раслі ў 84% выпадкаў з сярэднім прыростам S&P 6.4 на 500%. За 12 месяцаў наперад (да канца трэцяга квартала трэцяга года) сярэдні прырост складае 21.9%. (У чацвёртым квартале 5 года індэкс буйной капіталізацыі вырас прыкладна на 2022 %.) 

Адзначым, што гэтыя тэрміны супадаюць з прамежкавымі выбарамі. Даследаванне Stovall паказвае, што незалежна ад выніку выбараў, дарадцы маюць падставы чакаць адскоку. Вывучаючы дадзеныя, пачынаючы з 1945 года, Стовал кажа, што рынкі ўздымаліся за 12 месяцаў пасля выбараў у 75% выпадкаў, калі адна партыя магла кантраляваць усе тры галіны ўлады. Але калі Рэспубліканская партыя зноў захапіла Палату прадстаўнікоў, Сенат або абедзве палаты пасля таго, як была партыяй меншасці ў палаце (палатах), якая ўдзельнічала ў гонцы, рынкам удалося падняцца ў 71% выпадкаў. "Тупік - гэта добра, але адзінства лепш", - заключае Стовал. 

Сапраўды, Стовал кажа, што час развароту рынку можа быць пад рукой. На працягу пяці сярэднетэрміновых цыклаў, калі акцыі былі на мядзведжым рынку, «кастрычнік уяўляў сабой дно рынку ў 80% выпадкаў, дадаючы, што «няма ніякіх гарантый, але гэта, безумоўна, падбадзёрвае інвестараў».

Дзе заваёвы рынку былі сканцэнтраваны найбольш выразна? Даследаванне CFRA паказала, што акцыі інфармацыйных тэхналогій былі самымі моцнымі прыбыткамі, растучы кожны раз у трэці год прэзідэнцкага цыкла, з сярэднім прыростам на 29.9%. Тут ёсць патэнцыйная сіметрыя. Тэхналагічныя запасы упалі на 29% за апошнія 12 месяцаў. У трэці год цыклу дыскрэцыйныя акцыі аховы здароўя і спажыўцоў павялічыліся ў сярэднім амаль на 20%.

Стовал лічыць, што інвестары выдыхаюць, калі выбаршчыкі прыходзяць на выбары. «Рынкі ўздымаюцца, калі нявызначанасць вакол выбараў ужо ззаду», — кажа ён. І ён дадае яшчэ адно важнае папярэджанне: «Не спрабуйце чакаць канкрэтнай «паваротнай праблемы», перш чым стаць аптымістычнымі». Інвестары напэўна будуць вітаць любыя прыкметы заспакаення на рынках акцый і аблігацый. У нядаўняй запісцы для кліентаў Стовал напісаў, што «вынікі перад прамежкавымі выбарамі традыцыйна былі няўстойлівымі», аднак ён дадае, што валацільнасць знізілася ў сярэднім на 28% на трэці год прэзідэнцкага цыклу. 

Шукаеце іншую нагоду для мітынгу? Гісторыя сведчыць аб тым, што бліжэйшыя паўгода звычайна бачым сезонныя выгады для рынкаў акцый. 

Там цёмна. У гэтыя дні многія інвестары чакаюць з'яўлення нейкага пазітыўнага каталізатара, няхай гэта будзе сігнал ФРС аб спыненні павышэння працэнтных ставак, спыненні вайны ва Украіне або астуджэнні паказчыкаў інфляцыі.  

Як і ў пачатку 1990-х, інвестарам трэба будзе пералезці праз «сцяну турботы», калі яны будуць вяртацца на рынкі. Напрыклад, за межамі нашых межаў эканамічныя крызісы ўзнікаюць усё часцей. Нядаўнія праблемы на рынку аблігацый у Вялікабрытаніі неўзабаве могуць быць выцеснены валютныя праблемы ў Японіі, трэцяя па велічыні эканоміка свету. 

Японскі ўрад, яго буйныя кампаніі і грамадзяне таксама з'яўляюцца ўладальнікамі значнай сумы доўгу ЗША. І змены ў аблігацыях, якія захоўваюцца за мяжой, могуць парушыць рынак аблігацый ЗША, які ўжо дэманструе ўсё большую напружанасць. 

Міністр фінансаў Джанет Йеллен нядаўна адзначаныя праблемы «аб страце дастатковай ліквіднасці на рынку (аблігацый)», што сведчыць аб тым, што рынкавыя працэнтныя стаўкі могуць падняцца вышэй, калі пакупнікі аблігацый адыдуць у бок. 

У якасці аднаго з прыкладаў дэфармацыі рынку аблігацый, іпатэчныя стаўкі, якія хутка набліжаюцца да 7%, больш не рухаюцца ў нагу з 10-гадовымі казначэйскімі аблігацыямі. Гістарычна склалася так, што стаўкі па іпатэцы былі на 1.5-2.0 працэнтных пункта вышэй за 10-гадовую стаўку, але нядаўна гэты роскід павялічыўся прыкладна да 2.7 пункта. 

Калі Stovall і яго калегі з CFRA маюць рацыю, то інвестары прымуць адскок рынку перад тварам пастаяннай эканамічнай нагрузкі і напружання на рынку капіталу. Неўзабаве мы даведаемся, як гэта адбываецца. 

У бліжэйшую пятніцу мы па-новаму паглядзім на CPE (індэкс спажывецкіх цэн), які з'яўляецца пераважнай ФРС паказчыкам інфляцыі. Чакаецца, што ў сярэдзіне наступнага тыдня Федэральны камітэт па адкрытым рынку (FOMC) рэзка павысіць працэнтныя стаўкі. І менш чым праз тыдзень пасля гэтага выбаршчыкі адправяцца на выбарчыя ўчасткі, якія пральюць святло на тое, расколаты ў нас урад ці працягваецца дэмакратычны кантроль над выканаўчай і заканадаўчай галінамі. 

Нягледзячы на ​​​​ўсе бліжэйшыя даныя, важна заставацца ў курсе доўгатэрміновых рынкавых тэндэнцый, якія сведчаць аб тым, што трэці тэрмін прэзідэнцкага цыкла можа стаць знакавым годам для акцый.  

Дэвід Стэрман з'яўляецца журналістам і зарэгістраваным інвестыцыйным кансультантам. Ён бяжыць Гугенотскае фінансавае планаванне, платная фірма па фінансаваму планаванню з Нью-Палца, штат Нью-Ёрк. 

Напісаць [электронная пошта абаронена]