(Bloomberg) — Прамысловыя металы знаходзяцца на шляху да найгоршага квартала з часоў фінансавага крызісу 2008 года, паколькі кошты збіваюцца з-за клопатаў аб рэцэсіі. Медзь, вялікі эканамічны вядучы, рыкашэтам абрынулася на мядзведжы рынак з рэкорду чатыры месяцы таму, у той час як волава ўпала на 21% за самы горшы тыдзень пасля таго, як крызіс 1980-х гадоў замарозіў лонданскі гандаль на чатыры гады.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Гэта рэзкі разварот у параўнанні з мінулымі двума гадамі, калі металы выраслі на хвалі аптымізму пасля блакіроўкі, інфляцыйных прагнозаў і рыкання прапановы. Зараз інфляцыя тут, а пастаўкі па-ранейшаму абмежаваныя. Але цэны рэзка падаюць, бо заклапочанасць з нагоды запаволення прамысловай актыўнасці ў буйных эканоміках супадае з падзеннем попыту ў Кітаі.
Для такога металу, як медзь, яго выкарыстанне ва ўсім, ад цяжкага прамысловага абсталявання да перадавой электронікі, азначае, што рынак цесна звязаны з эканамічнымі зрухамі, і адступленне азначае сігнал з сыравінных рынкаў аб тым, што спробы вярнуць цэны пад кантроль маюць першыя поспехі. Настроі ў металах сапсаваліся, нават калі кітайскія блакіроўкі Covid-19 пачалі аслабляць, і ёсць прыкметы таго, што трэйдары робяць стаўку, што цэны на медзь будуць падаць далей.
«Нават калі Кітай аднавіцца ў другім паўгоддзі, ён не зможа ў адзіночку падняць цэны да новых максімумаў — гэты век прайшоў», — заявіла па тэлефоне Амелія Сяо Фу, кіраўнік аддзела стратэгіі сыравінных тавараў BOCI Global Commodities. Лондан. «Калі іншыя буйныя эканомікі ідуць да рэцэсіі, Кітай таксама не будзе расці выключнымі тэмпамі».
Кітайская вытворчая актыўнасць ужо скарачаецца, і S&P Global у чацвер паказалі, што аб'ём вытворчасці ў Еўропе скараціўся ўпершыню за два гады, а аб'ём вытворчасці ў ЗША дасягнуў мінімуму за 23 месяцы. Нягледзячы на гэта, велічыня паскарэння распродажу медзі і іншых прамысловых металаў сведчыць аб тым, што інвестары робяць стаўку на значна больш рэзкае падзенне попыту ў бліжэйшыя тыдні.
У пятніцу на Лонданскай біржы металаў медзь дасягнула 16-месячнага мінімуму ў 8,122.50 долараў за тону, пры гэтым у чэрвені яна знізілася на 11%, што вядзе да адной з самых вялікіх штомесячных страт за апошнія 30 гадоў. Металы ад алюмінію да цынку таксама ўпалі, і Bloomberg Industrial Metals Spot субіндэкс знізіўся на 26% у гэтым квартале, накіраваўшыся да самага вялікага падзення з канца 2008 года. Волава скарацілася больш чым удвая ў параўнанні з сакавіцкім пікам.
Металы пацярпелі мацней, чым іншыя тавары, такія як збожжавыя культуры і энергія, — дзе пастаўкі і гандаль больш моцна пацярпелі ад уварвання Расіі ва Украіну. Субіндэкс Bloomberg Energy Spot вырас на 10% з канца сакавіка, у той час як адпаведны індэкс сельскай гаспадаркі ўпаў на 9.7%.
Тым не менш, рынкі медзі і некаторых іншых металаў па-ранейшаму сутыкаюцца з аднымі з самых жорсткіх умоў паставак. Ва ўмовах змяншэння запасаў ва ўсім свеце і адсутнасці прыкмет значнай новай прапановы, нават непахісныя медныя быкі, такія як Goldman Sachs Group Inc., папярэджвалі, што знішчэнне попыту можа спатрэбіцца, каб палегчыць напружанне.
Разгром прамысловых металаў пачаўся раней у гэтым месяцы пасля таго, як Федэральная рэзервовая сістэма павысіла працэнтныя стаўкі на 75 базісных пунктаў і папярэдзіла, што яе спробы вярнуць пад кантроль нястрымную інфляцыю могуць выклікаць рэцэсію. Але распродаж паскорыўся на мінулым тыдні, нават калі інвестары на іншых рынках пачынаюць вызначаць цэны ў пачатку цыкла павышэння ставак ФРС.
Федэральная рэзервовая сістэма папярэджвае, што яна практычна не ўплывае на фактары прапановы, якія спрыяюць росту тавараў, такіх як сырая нафта, у той час як попыт на тавары першай неабходнасці, такія як бензін і прадукты харчавання, застанецца ўстойлівым па меры росту ціску на фінансы спажыўцоў.
Але павышэнне ставак ФРС можа мець значна больш непасрэдны ўплыў на дыскрэцыйныя выдаткі, патэнцыйна паклаўшы канец буму попыту на металы ў такіх галінах, як нерухомасць, вытворчасць аўтамабіляў і тавары працяглага карыстання. І калі вытворцы сутыкаюцца з ростам выдаткаў на запазычанні, растуць рызыкі для попыту ў такіх галінах, як будаўніцтва і прамысловае абсталяванне, на якія прыпадае вялікая частка агульнага выкарыстання.
Сведкі мядзведжага зруху ў настроях найбольш відавочныя на кітайскім рынку, дзе адкрытая цікавасць да кантрактаў на медзь Шанхайскай ф'ючэрснай біржы рэзка вырасла падчас рэзкага падзення коштаў. Гэта сведчыць аб тым, што трэйдары дадаюць новыя шорты, а не распрадаюць бычыныя пазіцыі. На LME біржавыя даныя сведчаць аб тым, што нядаўні спад быў больш выкліканы тым, што інвестары рабілі стаўкі на рост коштаў, у той час як мядзведжае пазіцыянаванне было ў цэлым нязменным на працягу большай часткі месяца.
Гэта можа адлюстроўваць ваганні наконт стаўкі супраць рынку ў той час, калі біржавыя запасы застаюцца блізкімі да крытычна нізкіх узроўняў пасля таго, як рэзкае зніжэнне запасаў дапамагло выклікаць гістарычны ўсплёск спотавых коштаў на медзь у канцы мінулага года. У сакавіку нікелевыя мядзведзі патрапілі ў яшчэ большы кароткі сціск, у той час як на рынку цынку наспявае новы крызіс паставак пасля таго, як запасы LME на мінулым тыдні ўпалі да рэкордна нізкага ўзроўню.
На дадзены момант рэцэсійныя рызыкі вакол медзі адганяюць інвестараў шырокага профілю, сказаў Фу з BOCI.
«Некаторыя з так званых турыстаў вырашылі на дадзены момант выбрацца, і з пункту гледжання гандлю гэта мае сэнс, але ў прынцыпе гэтыя рынкі ўсё яшчэ вельмі жорсткія».
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/metals-haven-t-crashed-hard-074805643.html