Заробак Micron: запаволенне чыпаў памяці, здаецца, яшчэ далёка не скончылася

Кіраўнікі Micron прагназавалі страты ў першым квартале ў памеры 6 цэнтаў да прыбытку ў памеры 14 цэнтаў на акцыю на скарэкціраванай аснове і даходу ад 4 да 4.5 мільярдаў долараў. у сваёй апошняй справаздачы аб даходах, шырока адсутнічаюць чаканні. Аналітыкі прагназавалі скарэкціраваны прыбытак у 69 цэнтаў на акцыю пры выручцы ў 5.71 мільярда долараў.

Для больш: Даходы Micron мяркуюць, што спад чыпаў можа быць горшым, чым чакае Уол-стрыт

Вытворца чыпаў у Бойсе, штат Айдаха, спецыялізуецца на чыпах памяці DRAM і NAND. DRAM, або дынамічная памяць з адвольным доступам, - гэта тып памяці, які звычайна выкарыстоўваецца ў ПК і серверах, а мікрасхемы NAND - гэта мікрасхемы флэш-памяці, якія выкарыстоўваюцца ў меншых прыладах, такіх як смартфоны і USB-назапашвальнікі. 

Большую частку года аналітыкі былі турбавацца аб сектары чыпаў, якія дасягнулі рэкордна высокіх коштаў на акцыі ў пачатку 2022 г рэкорд продажаў і распрададзены запас. Гэтая дынаміка перавярнулася ў канцы года, і аналітыкі кажуць, што раптоўны перанасычэнне прапановы быў горш, чым той, які адбыўся ў 2019 годзе пасля таго, як кіраўнікі Micron падрабязна расказалі «беспрэцэдэнтны» спад рынку.

У той час як некаторыя аналітыкі пачынаюць думаць аб сектары чыпаў ужо дасягнуў або дасягне дна з «мяккай пасадкай» дзесьці ў 2023 годзе, аналітык BofA Securities Вівек Ар'я лічыць, што сектар мікрасхем памяці рухаецца да "жорсткай пасадкі" ў DRAM да пачатку 2023 года.

"Мы адзначаем, што цыклы адключэння DRAM у сярэднім доўжыліся каля 3 кварталаў, і мы чакаем, што гэты спад не будзе іншым", - сказаў Ар'я, ацэньваючы сціплае аднаўленне ў апошнім паўгоддзі. Arya мае нейтральны рэйтынг на Micron.

«Што тычыцца прапановы, Samsung
005930,
-0.17%
Рашэнне аб захаванні стабільных капітальных выдаткаў [у параўнанні з мінулым годам] у наступным годзе не дапамагае, хаця іх абавязацельствы яшчэ трэба будзе высветліць», - сказала Ар'я. «[SK] Hynix
000660,
+ 0.38%
і Micron ўзялі на сябе абавязацельствы знізіць капітальныя выдаткі больш чым на -50% у 2023 годзе, што павінна дапамагчы забяспечыць некаторае аднаўленне коштаў у апошнім паўгоддзі».

чаго чакаць

Earnings: Чакаецца, што з 32 аналітыкаў, апытаных FactSet, Micron у сярэднім апублікуе скарэкціраваныя страты ў памеры 2 цэнтаў на акцыю ў параўнанні з ацэнкай чыстага прыбытку ў 95 цэнтаў на акцыю, чаканай у пачатку квартала. Estimize, праграмная платформа, якая выкарыстоўвае краўдсорсінг ад кіраўнікоў хедж-фондаў, брокерскіх кампаній, аналітыкаў з боку пакупнікоў і іншых, патрабуе скарэкціраванага прыбытку ў памеры 7 цэнтаў на акцыю.

даход: Па словах 4.13 аналітыкаў, апытаных FactSet, Уол-стрыт чакае ад Micron даход у памеры 29 мільярда долараў. Гэта менш, чым кансенсус-прагноз аналітыкаў у пачатку квартала ў 6.22 мільярда долараў. Estimize чакае даход у памеры 4.23 мільярда долараў.

Па дадзеных FactSet, аналітыкі чакаюць у сярэднім продажаў DRAM у 3.11 мільярда долараў і NAND у 1.05 мільярда долараў.

Рух акцый: За квартал, які скончыўся лістапад, акцыі Micron выраслі на 2%, а індэкс PHLX Semiconductor 
SOX,
-0.62%
 вырас на 5.6%, а S&P 500
SPX,
+ 0.10%
вырас на 2.8% за той жа перыяд у параўнанні са зніжэннем на 2.9% на тэхналагічным Nasdaq
COMP,
-3.73%.

Папярэдні квартал, які скончыўся ў жніўні, стаў другім перыядам запар, калі прыбытак Micron не апраўдаў чаканняў аналітыкаў пасля шэрагу рэзультатыўных рэзультатаў са снежня 2018 года, калі продажы былі прыкладна на 1% ніжэй, чым кансенсус Уол-стрыт. . З тых часоў за 15 кварталаў рух акцый быў падзелены: рост у восем разоў за дзень пасля прыбытку і падзенне ў сем разоў.

Тое, што кажуць аналітыкі

Аналітык Cowen Крыш Санкар, які мае лепшы рэйтынг Micron, сказаў, што попыт на каляндар 2023 года ніжэйшы, чым чакала кіраўніцтва ў верасні, што ПК, як чакаецца, знізіцца да сярэдзіны адназначных лічбаў і што канчатковы попыт па-ранейшаму слабы.

«Мы абнаўляем нашу мадэль Micron у даходах, што адлюстроўвае нашы чаканні па выніках за лістапад [квартал], якія будуць адсочвацца ў напрамку нізкага ўзроўню арыентацыі, а затым яшчэ адно зніжэнне, якое можа быць больш істотным, чым ацэньваюць некаторыя інвестары», — сказаў Санкар. «Індустрыя памяці працягвае змагацца з «беспрэцэдэнтнай» карэкцыяй рынку ў [першай палове каляндарнага 2023 года], і тэндэнцыі цэнаўтварэння яшчэ больш пагоршыліся ў параўнанні з бачаннем Micron, калі яна кіравала ў канцы верасня».

Аналітык Evercore ISI CJ Muse, які мае лепшы рэйтынг, сказаў, што Micron відавочна яшчэ не выйшла з лесу.

«Мы чакаем, што ў маі [квартале] 2023 г. у выніку гэтых дзеянняў плата за недавыкарыстанне падлеткаў уплыве на GM, — сказаў Мьюз. «Мы таксама лічым, што некаторая ступень недаатрымання платы за сустрэчны вецер можа застацца ў жніўні [квартале], паколькі чаканы графік рацыяналізацыі попыту/прапановы працягвае расцягвацца, асабліва ўлічваючы прыкметы больш агрэсіўнай кампаніі Samsung, якая контрцыклічна інвесціруе ў NAND і, магчыма, у DRAM да 2023 года. .”