(Bloomberg) — Гэта асуджана, гэта ралі мядзведжага рынку, адскок, які не будзе працяглым. Увесь бруд, выліты на акцыі за апошні месяц, цалкам можа апынуцца праўдай. Але становіцца ўсё цяжэй адмахнуцца ад аднаўлення S&P 500, калі ён вагаецца на арыенціры, які шырока назіраецца ў дыяграмах.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Чатыры дні запар страты былі сцёртыя за лічаныя секунды ў сераду пасля таго, як дадзеныя аб інфляцыі сталі больш халоднымі, чым чакалася. S&P 500 падняўся на 1.9% па стане на 12:50 вечара ў Нью-Ёрку, перасягнуўшы ўзровень 4,177, які адзначаўся пікам падчас адскоку ў маі-чэрвені. Пераадоленне перашкоды прывядзе да таго, што чартысты называюць "больш высокім максімумам", нібыта сігналам таго, што нас чакае больш устойлівы рост.
"Мы былі асцярожнымі ўвесь год", - сказаў Джонатан Крынскі, галоўны спецыяліст па рынку BTIG. «Ачыстка чэрвеньскага максімуму на закрыцці будзе мець вялікі шлях, каб выказаць здагадку, што тэндэнцыя змяняецца».
Дадзеныя аб інфляцыі ў сераду — упершыню з пачатку 2021 года паказчыкі загалоўкаў апынуліся ніжэйшымі за прагнозы эканамістаў — падштурхнулі трэйдараў хутка знізіць стаўкі на аб'ём узмацнення жорсткасці, які, верагодна, зробіць Федэральная рэзервовая сістэма, выклікаўшы адскок рызыкоўных актываў.
Больш чым на 5 трыльёнаў долараў кошт капіталу аднавілася, калі індэкс S&P 500 дасягнуў свайго самага моцнага адскоку ў гэтым годзе, падскочыўшы на 15% ад чэрвеньскага мінімуму. Акцыі выраслі, паколькі лепшыя, чым чакалася, прыбыткі і эканамічныя дадзеныя аслабілі занепакоенасць наконт немінучай эканамічнай рэцэсіі.
«Акцыі былі ў рэжыме ралі, таму, калі вы ўвесь час куплялі, гэта не дапаможа вам адгаварыць», — сказаў Стыў Соснік, галоўны стратэг Interactive Brokers. «Хоць трэйдары імкнуцца да ўсяго, што можна вытлумачыць як усё зразумела, гэта адна справаздача», - дадаў ён. «Але гэта адпавядае новааднойдзенаму бычынаму аповеду».
На гэтым шляху папярэджанні ад стратэгаў такіх фірмаў, як Morgan Stanley і Goldman Sachs Group Inc., становяцца ўсё гучней. У апытанні кліентаў, праведзеным на мінулым тыдні кампаніяй Wolfe Research падчас вэб-трансляцыі, 75% удзельнікаў заявілі, што S&P 500 яшчэ не дасягнуў дна.
У аснове скептыцызму ляжыць нявызначаная траекторыя паходнага цыклу ФРС і яго ўплыў на эканоміку. Ужо два кварталы запар валавы ўнутраны прадукт скараціўся. І буйныя вытворцы камп'ютэрных чыпаў папярэдзілі аб запаволенні попыту.
«Мы яшчэ не перакананыя, што рост коштаў на акцыі, які мы бачылі, з'яўляецца цвёрдай тэндэнцыяй», - сказала Ліза Эрыксан, старэйшы віцэ-прэзідэнт і кіраўнік групы публічных рынкаў у US Bank Wealth Management. «Нягледзячы на тое, што ціск на цэны знізіўся ў нядаўняй справаздачы ІСЦ, усё яшчэ ёсць шлях. І ФРС таксама хоча бачыць дакладныя і пераканаўчыя доказы таго, каб сапраўды змяніць свой падыход да манетарнай палітыкі».
Але ўстойлівасць капіталу захавалася. Адно за адным тое, што раней было супрацівам на цэнавых графіках, ператварылася ў падтрымку, і мядзведзі былі вымушаныя згарнуць свае пазіцыі. З пачатку ліпеня кошык акцый Goldman з найбольшай хуткасцю ўзляцеў на 30%, спаліўшы ўсіх, хто робіць стаўку на падзенне акцый.
У гэтым месяцы чэрвеньскі пік стаў лініяй бою паміж быкамі і мядзведзямі. Індэкс ненадоўга перавысіў гэты парог у панядзелак, толькі каб зачыніцца ніжэй за яго, калі продажы аднавіліся, і акцыі знішчылі свой унутрыдзённы рост.
«Правышэнне ўзроўню 4,177 на S&P 500 важна з пункту гледжання прытрымлівання трэнду, таму што яно пачынае ўсталёўваць паслядоўнасць больш высокіх максімумаў і больш высокіх мінімумаў, або тое, што больш ласкава называюць узыходзячым трэндам», сузаснавальнік Renaissance Macro Research Джэф дэГрааф, напісаў у нататцы на мінулым тыдні. Ён быў прызнаны лепшым тэхнічным аналітыкам у штогадовым апытанні Institutional Investor на працягу 11 гадоў запар да 2015 года.
Сэм Стовал, галоўны інвестыцыйны стратэг CFRA, не гатовы казаць пра ўсё, пакуль індэкс S&P 500 не кампенсуе палову сваіх страт, панесеных са студзеня па чэрвень. Для прыхільнікаў аналізу Фібаначы, тэхнічнага інструмента, заснаванага на лікавай паслядоўнасці, апісанай Леанарда Пізанскім у «Liber Abaci» ў 1202 г., дасягненне сярэдзіны з'яўляецца сігналам таго, што рынак гатовы да поўнага аднаўлення.
«Гэта застаецца ралі на мядзведжым рынку, пакуль мы не зачынімся вышэй за ўзровень 4,232 па S&P», — сказаў Стовал. «Пасля гэтага гісторыя нагадвае нам, што ні адзін мядзведжы рынак ніколі не аднаўляў 50% свайго падзення толькі для таго, каб усталяваць яшчэ больш нізкі мінімум. Гэта было б раннім сігналам, што мядзведзь за намі».
(Дадае дадатковыя каментарыі, пачынаючы з шостага абзаца)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-everyone-mocked-headed-160000636.html