Зліццё брэндаў Monster Beverage і Constellation можа перахапіць ландшафт напояў

Калі ў мінулым месяцы было абвешчана, што Monster Beverage набывае CANarchy Craft Collective за 330 мільёнаў долараў, большасць думала, што гэта азначае, што іх магчымае зліццё з Constellation Brands не разглядаецца. Што ж, здаецца, што дзве кампаніі ўсё яшчэ вядуць перамовы і што патэнцыйная здзелка можа быць абвешчана ў бліжэйшыя некалькі тыдняў. Упершыню Bloomberg паведаміла, што гэтая навіна ашалела амерыканскі алкагольны свет здагадкамі аб тым, як можа выглядаць прапанаванае пагадненне і які ўплыў яно можа мець у цэлым.

Сукупны рынкавы кошт дзвюх кампаній склаў бы амаль 92 мільярды долараў, і структура любой патэнцыйнай здзелкі зараз невядомая. Паводле апошніх звестак, абодва маюць аднолькавую рынкавую капіталізацыю: Constellation Brands - 44.3 мільярда долараў, а Monster - 43.7 долара.

Кожная кампанія з'яўляецца лідэрам у сваіх галінах і можа атрымаць выгаду з наступстваў перакрыжаванага апылення, калі здзелка не адбудзецца. Constellation перажывае сур'ёзныя праблемы на рынку, паколькі іх піўныя брэнды Corona Extra і Modelo Especial працягваюць набіраць долю рынку. Яны знаходзяцца на вяршыні іх магутных каталогаў вінаў і моцных напояў, напоўненых такімі вядомымі брэндамі, як віно Kim Crawford і Meiomi, гарэлка Svedka і тэкіла Casa Nobel.

Кампанія Monster, адзін з лідэраў на прыбытковым і хутка развіваецца рынку энергетычных напояў, якая ў 39 годзе займала 5.7% долі амерыканскага рынку з аб'ёмам 2020 мільярда долараў, саступаючы толькі Red Bull, прынясе здзелку прывабную дыстрыбутарскую сетку і стабільны паток даходаў.  

Адной з найбольш цікавых частак патэнцыйнага спалучэння было б зліццё двух сегментаў індустрыі напояў, якія раней заставаліся па розныя бакі плота. Ну, пакуль Монстар не пераскочыў праз яго ў студзені. Гэта можа прывесці да таго, што адны і тыя ж транспартныя сродкі дастаўляюць энергетычныя напоі і скрыні піва. Калі б яны змаглі гэта зрабіць, вы маглі б убачыць, як больш значныя гульцы - Coca-Cola, Pepsi, AB Inbev і Molson Coors - становяцца больш актыўнымі ў пошуку новых магчымасцей. Нягледзячы на ​​тое, што ўсе вышэйпералічаныя нядаўна працавалі над партнёрскімі прадуктамі, кожны трымаўся па-за межамі іншага.

Іншым паваротам можа быць магчымасць з'яўлення на рынку напояў, якія змешваюць кафеін, алкаголь і канабіс у розных формах. Гэта таму, што Constellation мае амаль 40% акцый Canopy Growth Corp, канадскай кампаніі па вытворчасці канабіса, якая прадае напоі з THC па ўсёй Канадзе. Гэта можа стаць каменем спатыкнення для аднаго з найбуйнейшых акцыянераў Monster, Coca-Cola, з амаль 20% доляй у кампаніі, і ўладальнікаў дыстрыбутарскага пагаднення з Monster.

Наконт таго, у якой форме можа быць магчымая здзелка, ёсць некалькі варыянтаў. Гэта можа быць на роўных або той ці іншы выкананне поўнага набыцця. Каманда аналітыкаў RBC Capital Market пад кіраўніцтвам Ніка Модзі лічыць першую магчымасць найбольш праўдападобнай.

«Мы разглядаем гэта як найбольш верагодны сцэнар у выпадку здзяйснення здзелкі, улічваючы аднолькавую рынкавую капіталізацыю дзвюх кампаній (Monster ~43 мільярды долараў і Constellation ~44 мільярды долараў), — кажа ён. «Зліццё прывядзе да стварэння кампаніі па вытворчасці напояў з аб'ёмам продажаў больш за 14 мільярдаў долараў і EBITDA больш за 5 мільярдаў долараў».

Калі б Monster вырашыў набыць Constellation, ён сутыкнуўся б з некалькімі, магчыма, істотнымі перашкодамі. Па словах Модзі, першым з іх было б тое, што сугенеральным дырэктарам Monster, Родні Сакс і Хілтан Шлосберг, 71 і 68 гадоў адпаведна, і яны, магчыма, не маюць «апетыту пайсці на буйнамаштабнае набыццё». Па-другое, магчымасць мала зацікаўлена ўвайсці ў вінны і алкагольны бізнес.

«Мы лічым, што пры гіпатэтычным набыцці Monster можа быць менш зацікаўлены ў вінным і спіртным бізнэсе Constellation, чым у піўным, улічваючы патэнцыйна меншую сінэргію ў віне і больш нізкі профіль росту бізнесу», — сказаў Модзі.

Гэта можа прывесці да таго, што Monster распрадае часткі партфеля Constellation, якія ім не патрэбныя, што прынясе хуткі прыбытак.

Як адзначае РБК, магчымасць набыцця Constellation Monster выглядае найменш праўдападобнай з-за нізкай рэнтабельнасці і сінэргіі.

Апошні сцэнарый, які можа разыграцца, - гэта партнёрства паміж імі, з магчымасцю ўдзелу Coca-Cola. Гэта «дазволіла б абедзвюм кампаніям пашырыць сваю экспазіцыю па нагодах і катэгорыях, а таксама прапанаваць магчымасці пашырэння міжнароднага распаўсюджвання».

Усё гэта таксама адбіваецца на ландшафце, які зусім нядаўна атрымаў справаздачу Міністэрства фінансаў, у якой асуджаецца тэндэнцыя паглынання алкаголю і страта канкурэнцыі паміж гульцамі. Любое зліццё такога памеру павінна было б прайсці дзяржаўны кантроль і атрымаць адабрэнне.

Падобна на тое, што на ўсе шэпты і дыскусіі за зачыненымі дзвярыма хутка будзе дадзены адказ, і цалкам магчыма, што ў свеце напояў можа адбыцца яшчэ адзін сейсмічны зрух. Такі, які лёгка можа стаць першым даміно, якое ўпадзе ў доўгай чарзе хадоў на працягу наступнага года.