Супрэзідэнт Morgan Stanley кажа, што ў бліжэйшай будучыні эканоміка, хутчэй за ўсё, будзе хістацца, бо эканоміка вагаецца паміж страхамі інфляцыя і страх перад скарачэннем.
На мінулым тыдні, Тэд Пік, кіраўнік інстытуцыйных каштоўных папер інвестыцыйнага банка Morgan Stanley, далучыўся да банкіраў і інвестараў з Джэймі Даймон у Карл Икан папярэджваючы, што шанцы на рэцэсію няўхільна растуць, адзначаныя перыядамі гарачай і халоднай эканомікі.
«Ёсць аповед пра пажар, і гэты наратыў пра пажар - гэта інфляцыя. І яшчэ ёсць трохі ледзянога апавядання, што размовы аб рэцэсіі, жорсткая пасадка або мяккая пасадка,» ён сказаў. «У нас будуць такія перыяды, калі ён адчувае сябе жудасна вогненна, і іншыя перыяды, калі ён адчувае сябе ледзяным, і кліентам трэба арыентавацца ў гэтым».
Па-ранейшаму існуе прыстойная верагоднасць таго, што ЗША ўвойдуць у рэцэсію, але мы, верагодна, не даведаемся напэўна да наступнай восені, сказаў Пік.
Ён прагназуе эканамічны спад і запаволенне банкаўскага бізнесу, калі «інфляцыя і інфляцыйныя чаканні ўмацуюцца» да восені наступнага года, бо гэта прымусіць ФРС зрабіць больш жорсткай манетарную палітыку і павысіць працэнтныя стаўкі яшчэ вышэй.
Але нават калі рэцэсія і наступіць, гэта не абавязкова пацягне за сабой эканамічны калапс падобна да таго, што адбылося ў 2008 годзе. І Пік кажа, што ЗША знаходзяцца на парозе зусім іншага дзелавога цыклу, які будзе адыходам ад мяккай грашова-крэдытнай палітыкі апошніх 15 гадоў.
Змена парадыгмы
Па словах Піка, значны ўзрушэнне ў эканоміцы, магчыма, было непазбежным пасля рэкорднага ўздыму рынку, адзначанага працяглым перыядам нізкіх ставак па пазыках.
Коратка пандэмія перарваны гэты прабег у 2020 годзе, але эканоміка хутка аднавілася ў мінулым годзе, з масіўныя падборы ад усіх трох асноўных фондавых індэксаў і рэкордны аб'ём зліццяў і паглынанняў.
Але пасля новай вайны ва Украіне, высокай інфляцыі і павышэння працэнтных ставак, на думку Піка, узнікае новая эканамічная норма.
«Гэта надзвычайны момант», - сказаў ён. «Гэта сігналізуе аб змене парадыгмы: канец 15 гадоў фінансавых рэпрэсій і наступленне наступнай эры».
Гэтая новая эканамічная эра можа быць цалкам новым бізнес-цыклам, паводле аднаго Піка, можа вызначацца больш высокімі стаўкамі па запазычаннях, чым спажыўцы прызвычаіліся за апошнія паўтара дзесяцігоддзя.
Фінансавыя рэпрэсіі, пра якія Пік некалькі разоў казаў падчас сваёй прамовы, адносяцца да грашовай стратэгіі перанакіравання прыбыткаў кампаній з прыватнага сектара на выплату дзяржаўных даўгоў. Па словах Піка, гэта часта прыводзіць да зніжэння працэнтных ставак на працягу доўгага перыяду часу і скарачэння зберажэнняў у прыватным сектары, і гэтая палітыка была выкарыстана ЗША некалькі разоў у моманты высокай дзяржаўнай запазычанасці.
Пераход ад эпохі «фінансавых рэпрэсій» не адбудзецца за адну ноч, кажа ён.
«Мы будзем весці гэтую размову на працягу наступных 12, 18, 24 месяцаў», — сказаў Пік, але запэўніў, што змены набліжаюцца, і новы бізнес-цыкл з іншымі правіламі павінен з'явіцца ўслед за старым.
«Гэтая змена парадыгмы ў нейкі момант прывядзе да новага цыклу. Прайшло столькі часу з таго часу, як нам даводзілася разглядаць, што такое свет з рэальнымі працэнтнымі стаўкамі і рэальным коштам капіталу, якія будуць адрозніваць кампаніі-выйгрышы ад кампаній, якія прайграюць, акцыі, якія выйграюць, ад акцый, якія прайграюць».
Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/markets-brace-fire-ice-morgan-175819259.html