Morgan Stanley кажа, што інвестары павінны разглядаць гэты порт у шторм рынку прама цяпер

У Уол-стрыт шмат уласных клопатаў, многія шукаюць S&P 500
SPX,
-1.72%
каб рана ці позна вярнуцца да мінімумаў чэрвеня. І буйныя інстытуцыйныя інвестары, здаецца, не жадаюць рызыкаваць, як паведамляецца, выдаткі 34.3 мільярда долараў за апошнія чатыры тыдні на апцыёны на акцыі для абароны ад распродажу, самы вялікі зафіксаваны з 2009 года.

Стратэг Morgan Stanley Вішванат Цірупатур у нядзельнай запісцы для кліентаў падсумаваў, наколькі цяжка цяпер. «Праходжанне гэтых неспакойных вод для эканомікі і рынкаў з'яўляецца складанай задачай як для безрызыкоўных, так і для рызыкоўных актываў з-за рызыкі працягласці ў першых і росту/прыбытку ў апошніх», — сказаў стратэг.

Але таксама прапанаваў ідэю для інвестараў, якія стаяць супраць сцяны, зарабіўшы месца ў нашым кліч дня. «На гэтым фоне мы лічым, што карпаратыўныя крэдытныя аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню ЗША (IG), асабліва на пярэднім канцы крывой (сегмент ад 1 да 5 гадоў), забяспечваюць больш бяспечную альтэрнатыву з меншым мінусам для інвестараў, якія шукаюць даход, асабліва на задняя частка значна больш высокія ўраджаі».

Чытайце: Пасля павышэння стаўкі ФРС на 75 базавых пунктаў вось як абараніць свой кашалёк і партфель

Tirupattur прапануе некалькі статыстычных дадзеных, каб пацвердзіць сваю думку, у першую чаргу гэта значны рынак, які складае 3 трыльёны долараў па намінальным кошце і 2.87 трыльёна долараў па рынкавым кошце, заснаваны на індэксе ICE-BAML.

«Пры бягучых цэнах у сярэднім прыбытковасць складае каля 5% з працягласцю 2.64 [гады] і крэдытнай якасцю A3/Baa1. Гэтыя ўзроўні ўключаюць у сябе крутыя паходы
наперадзе, што ФРС сігналізавала на пасяджэнні на гэтым тыдні ".

«Вядома, магчымы далейшы рост, які перавышае чаканні рынку. Аднак адносна нізкая працягласць гэтых аблігацый робіць іх менш адчувальнымі да паступовага павышэння ставак, і з прыбытковасцю ў 5% яны прапануюць даволі прывабны кэры. Варта таксама адзначыць, што з улікам усяго 13% індэкса ICE-BAML, які павінен быць пагашаны з гэтага моманту да канца 2024 года, сцяна тэрмінаў пагашэння для гэтых аблігацый не асабліва ўражвае», — сказаў стратэг.

«Гэта азначае, што пераважнай большасці эмітэнтаў гэтых аблігацый не трэба выходзіць на рынак новай эмісіі, каб браць крэдыты па цяперашніх больш высокіх стаўках», — сказаў ён.

Што тычыцца тых, хто непакоіцца аб пагаршэнні асноў крэдытавання, калі эканоміка замарудзіцца або ўвойдзе ў рэцэсію, а прыбытак кампаніі паменшыцца, Тырупатур кажа, што адпраўная кропка для IG важная.

Пасля росту ў мінулым квартале сярэдняе валавое крэдытнае плячо IG крыху палепшылася ў 2022 годзе, знізіўшыся да 2.33 раза з 2.37 раза ў першым квартале, значна адышоўшы ад піка COVID-19 у 2.9 раза ў другім квартале 2020 года, сказаў стратэг , спасылаючыся на крэдытных стратэгаў банка Вішваса Паткара і Шры Санкарана.

І, нягледзячы на ​​рэзка больш высокія стаўкі, пакрыццё працэнтаў застаецца яркай плямай для сектара: сярэдні пакрыццё тэндэнцыйна павялічваецца ў 12.6 раза з 12.5 раза ў першым квартале, прыкладна на самым высокім узроўні з пачатку 1990-х гадоў.

Гэта азначае, што нават калі прыбытковасць па новай запазычанасці вышэйшая за сярэднюю па ўсёй непагашанай запазычанасці, аблігацыі з пагашэннем маюць адносна высокія купоны. Такім чынам, большасці кампаній прыйшлося рэфінансаваць на значна больш высокім узроўні.

Тады ёсць гісторыя. «Азіраючыся на стагфляцыйныя перыяды 1970-х і 1980-х гадоў, у той час як мы назіралі шматлікія рэцэсіі і валацільнасць на рынках акцый, крэдыт IG (хоць і да з'яўлення высокапрыбытковага рынку, якім мы яго ведаем), быў адносна стабільным з даволі сціплымі дэфолтамі. ", - сказаў Цірупаттур.

«Нарэшце, варта падкрэсліць, што мы гаворым аб першапачатковых IG аблігацыях, а не аб высокадаходных аблігацыях, якія больш уразлівыя да дэфолтаў пры запаволенні росту», - сказаў ён.

Рынкі

Ф'ючэрсы на акцыі
ES00,
-0.61%

YM00,
-0.54%

NQ00,
-0.46%
знаходзяцца слабей як даходнасць аблігацый
TMUBMUSD02Y,
4.269%

TMUBMUSD10Y,
3.779%
працягвайце маршыраваць вышэй. Дае пазалота
ТМБМКГБ-02Y,
4.489%
знаходзяцца таксама расце як фунт
GBPUSD,
-0.53%
апусціўся да рэкордна нізкага ўзроўню ў $1.034 і еўра
EURUSD,
-0.41%
знізіўся да 0.955 даляра. Цэны на нафту
КЛ.1,
-0.75%
1 падаюць і золата
GC00,
-0.26%
падае на долар
DXY,
+ 0.27%
зарад вышэй. Біткойн
BTCUSD,
-0.00%
знаходзіцца ў плюсе крыху больш за 19,000 XNUMX долараў.

Кайф

Amazon.com
АМЗН,
-3.01%
правядзе другое глабальнае мерапрыемства па продажах — Ранні распродаж Prime Access — каб прывабіць святочных пакупнікоў, якія, як чакаецца, будуць шукаць выгадныя прапановы ў пачатку гэтага года.

Напярэдадні трэцяга высокага павышэння стаўкі прэзідэнт ФРС Атланты Рафаэль Босцік заявіў, што Федэральная рэзервовая сістэма зробіць усё магчымае, каб «пазбегнуць глыбокага болю» для эканомікі. Bostic таксама выступіць у панядзелак разам з прэзідэнтам ФРС Бостана Сьюзан Колінз, Лоры Логан з Даласа і Ларэтай Местэр з Кліўленда.

Ультраправая партыя з неафашысцкімі каранямі збіраўся перамагчы нацыю Італііна ўсіх выбарах, хоць некаторых супакоіў больш памяркоўны тон лідэра Джорджыі Мелоні.

Глядзіце акцыі MGM Resorts
MGM,
-1.83%
і Wynn Resorts
WYNN,
-0.90%
пасля таго, як казіно Макао выйграе пасля an змякчэнне палітыкі ўрада Макао ў дачыненні да COVID-19.

PG&E
PCG,
-2.70%
заменіць Citrix Systems
CTXS,
-0.06%
у S&P 500 па стане на 3 кастрычніка і EQT
EQT,
-7.55%
заменіць Duke Realty
DRE,
+ 0.02%.

Apple
AAPL,
-1.51%
плануе зрабіць свой апошні iPhone 14 у Індыі.

Лепшае з Інтэрнэту

На акупаваных Расеяй тэрыторыях украінцы могуць быць вымушаныя ваяваць супраць сваіх

Калі кароткія прадаўцы перавярнулі невялікую фермерскую кампанію па продажы нерухомасці

Дыяграма

Рауль Пал, сузаснавальнік і генеральны дырэктар кампаніі Сапраўднае бачанне нядаўна прапанаваў набор трывожных дыяграм у яго апошнім Global Macro Advisor, якія распавядаюць пра тое, як ідуць справы спажыўцоў і рынку жылля ў ЗША.

Ён адзначае, што «ўзровень разбурэнняў у многіх выпадках БЕСПРЭЦЭДЭНТНЫ», але засяроджваецца на тым, што ён называе «самым жахлівым графікам у макрасах на дадзены момант». Ён паказвае, што стаўкі па 30-гадовых іпатэчных крэдытах у ЗША выраслі на 90% штогод.

Цікеры

Гэта былі найбольш папулярныя тыкеры на MarketWatch па стане на 6 раніцы па ўсходнім часе:

Выпадковыя чытанні

Іспанія хоча перавабіць аддаленых работнікаў з лічбавай качэўнай візай

Новы рэкорд — для найбуйнейшага ў свеце збору «найгелаў»

У Брэда Піта ёсць рэч разумныя прыбіральні.

Трэба ведаць, пачынаецца рана і абнаўляецца да званка, але Зарэгіструйцеся тут каб даставіць яго адзін раз на вашу скрыню электроннай пошты. Версія, адпраўленая па электроннай пошце, будзе разаслана каля 7:30 па ўсходняй.