Morgan Stanley папярэджвае, што «непазбежная» рэцэсія прыбыткаў абрыне акцыі, але вось калі мядзведжы рынак можа скончыцца

Topline

Пачынаючы сезон прыбыткаў, дырэктар па інвестыцыях Morgan Stanley папярэджвае кліентаў, што паступаючыя справаздачы, хутчэй за ўсё, расчаруюць інвестараў, падштурхнуўшы асноўныя фондавыя індэксы да двухгадовага мінімуму, нават калі эканоміка ў канчатковым рахунку пазбегне рэцэсіі, але са светлага боку аналітык прадбачыць мядзведзь канец рынку можа быць відаць і можа з'явіцца ўжо ў гэтым квартале.

Key Facts

«Мы не кусаемся на гэтае нядаўняе ралі», — сказаў кліентам Майкл Уілсан з Morgan Stanley у нататцы, калі акцыі ў панядзелак выраслі: S&P 500 і тэхналагічны Nasdaq выраслі амаль на 5% і 9% за год пасля абвалу на 19% і 33% адпаведна ў 2022 годзе.

У сувязі з запаволеннем спажывецкіх выдаткаў і высокімі выдаткамі, якія ўсё яшчэ зніжаюць прыбытак, Уілсан кажа, што спад прыбыткаў "непазбежны", і што прыбыткі за чацвёрты квартал, якія будуць апублікаваны ў бліжэйшыя тыдні, расчаруюць інвестараў, па меншай меры, паводле прагнозаў Morgan Stanley. значна ніжэй сярэдніх ацэнак аналітыкаў.

Апошнія два разы, калі мадэль банка прагназавала прыбытак значна ніжэйшы за сярэдні прагноз (падчас краху доткамаў і Вялікай рэцэсіі), S&P упаў на 34% і 49%, папярэджвае Уілсан, адзначаючы, што сёлетняе ралі выглядае асабліва ўразлівым, паколькі яно ўзначальваецца «няякасныя, моцна скарочаныя акцыі»; акцыі мемаў AMC і GameStop, напрыклад, выраслі на 45% і 23% адпаведна.

У канчатковым выніку Morgan Stanley прагназуе, што S&P можа ўпасці на 25% да мінімуму за два гады ў 3,000 пунктаў па меры нарастання сезона прыбыткаў, але Уілсан адзначае, што як толькі квартальныя справаздачы пакажуць маштабы праблем кампаній, у канчатковым выніку наступіць мядзведжы рынак да канца - альбо пазней у гэтым квартале, альбо ў пачатку другога.

Нягледзячы на ​​больш мядзведжы настрой, чым большасць іншых, Morgan Stanley не адзіны, хто папярэджвае, што рост рынку можа быць падробкай: на мінулым тыдні аналітыкі Goldman Sachs заявілі, што S&P упадзе да 22% гэтай вясной, калі эканоміка ўпадзе ў рэцэсію, і нават калі гэта не так, яны прагназуюць падзенне індэкса яшчэ на 10% да заканчэння года прыкладна на бягучым узроўні.

Вызначальная цытата

«Калі выдаткі растуць хутчэй, чым продажы, прыбытак зніжаецца. Гэта норма падчас любога нечаканага запаволення даходаў», - кажа Уілсан, тлумачачы, што продажы, як правіла, хутка і нечакана падаюць, а выдаткі застаюцца высокімі. «Гэта менавіта тое, што ўжо адбываецца ў многіх галінах, і гэта без рэцэсіі».

Асноўная інфармацыя

Фондавы рынак абваліўся ў мінулым годзе, калі павышэнне працэнтных ставак Федэральнай рэзервовай сістэмай пачало запавольваць эканоміку ў спробе ўтаймаваць інфляцыю, фактычна адмяніўшы шэраг негабарытных прыростаў акцый, падмацаваных стымулюючымі намаганнямі ўрада падчас пандэміі. На фоне слабасці буйных карпарацый паласнуў больш за 100,000 XNUMX працоўных месцаў у мінулым годзе, з улікам толькі звальненняў узмацняючыся у апошнія тыдні, калі тэхналагічныя цяжкавагавікі Alphabet і Amazon абвясцілі аб сваіх уласных мерах па скарачэнні выдаткаў. Сезон прыбыткаў за чацвёрты квартал пачаўся ў пачатку гэтага месяца, калі мноства буйных банкаў паведамілі пра неадназначныя вынікі. Сярод найбольш пацярпелых акцый Goldman п'яны больш чым на 6% пасля найгоршага прыбытку фірмы за апошнія дзесяць гадоў.

На што сачыць

Сезон прыбыткаў толькі пачынаецца і працягнецца на працягу наступнага месяца. Мноства тэхналагічных фірмаў, у тым ліку Tesla, Microsoft і IBM, павінны даць справаздачу на гэтым тыдні, а на наступным тыдні Apple, Amazon, Meta і Alphabet.

Далейшае чытанне

Усплёск акцый Spotify, Alphabet і Meta Lead Tech пасля масавых звальненняў (Forbes)

Вось што прыбыткі буйных банкаў паказалі пра эканоміку (Forbes)

Tesla і гэтыя іншыя акцыі могуць супрацьстаяць рэцэсіі (Forbes)