Майк Уілсан з Morgan Stanley папярэджвае, што студзеньскае ралі на фондавым рынку можа скончыцца на гэтым тыдні

Студзень пачаўся на высокай ноце для фондавых інвестараў, калі тры асноўныя індэксы акцый хутка зафіксавалі моцны штомесячны прырост. Па стане на пятніцу S&P 500
SPX,
-1.30%
вырас на 4.6% за першыя чатыры тыдні студзеня, у той час як Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.77%
прасунутыя 1.7%. Тэхнічныя акцыі перажылі лепшы студзень за апошнія дзесяцігоддзі, з Nasdaq Composite
COMP,
-1.96%
павялічыўшыся на 8.9% у параўнанні з месяцам па стане на панядзелак, на шляху да дасягнення найлепшых паказчыкаў у студзені з моманту росту на 12.2% у 2001 годзе, паводле рынкавых дадзеных Dow Jones.

Аднак Уілсан і яго каманда былі здзіўлены велічынёй нядаўняга прагрэсу. Гэта "проста чарговая пастка мядзведжага рынку", і "ўсе добрыя навіны цяпер ацэненыя", што азначае, што "рэальнасць, хутчэй за ўсё, вернецца з канцом месяца і рашучасць ФРС утаймаваць інфляцыю", - напісалі яны ў запісцы ў панядзелак . 

Гл.: Што трэба ведаць фондавым інвестарам пра «студзеньскі індыкатар Trifecta»

«Студзеньскі эфект» - гэта сезонная тэндэнцыя росту акцый з малой капіталізацыяй у наступным месяцы пасля збору падатковых страт у снежні ў звычайна неліквідных акцыях. Тэарэтычна, інвестары маглі б выкарыстаць гэтыя сродкі для перакупкі новых пазіцый у студзені, што можа спрыяць штомесячнаму ралі. 

Іншыя магчымыя тлумачэнні ўключаюць «дэманстрацыю вітрын», практыку інстытуцыйных інвестараў, каб набыць больш акцый самых эфектыўных акцый да канца года, каб палепшыць знешні выгляд прадукцыйнасці свайго фонду, перш чым прадставіць яго акцыянерам.

Іншы - настроі інвестараў, з пачаткам новага года інвестары больш аптымістычна глядзяць у будучыню.

Пра гэта папярэджвалі стратэгі Morgan Stanley у пачатку года рэцэсійны шок у 2023 годзе можа прывесці да падзення акцый яшчэ на 22%., і яны чакалі, што індэкс буйной капіталізацыі скончыць год на ўзроўні 3,900. У панядзелак S&P 500 знізіўся на 52 пункты, або на 1.3%, да 4,018 пунктаў.

Гл.: Гэта ключавы тыдзень для фондавага рынку. Калі вы не нервуецеся, вы павінны быць, папярэджвае гэты сусветны стратэг.

Больш за тое, Уілсан сцвярджаў, што інвестары, здаецца, забыліся на кардынальнае правіла «не змагацца з ФРС». Ён сказаў, што маючая адбыцца сустрэча FOMC, якая завершыцца ў сераду, будзе служыць напамінам.

Чакаецца, што цэнтральны банк павысіць мэтавую стаўку па федэральных фондах на 25 базісных пунктаў у дыяпазоне ад 4.5% да 4.75%. У цяперашні час трэйдары мяркуюць, што верагоднасць такога павелічэння памеру складае 98%. Інструмент FedWatch ад CME.

Аднак да гэтага часу ФРС яшчэ не прадэманстравала гатоўнасці націснуць на тармазы і па-сапраўднаму перайсці да больш лагоднай пазіцыі. Гэта, у спалучэнні з рэальнасцю найгоршага спаду даходаў з 2008 года, "на наш погляд, зноў ацэнены", - сказаў Уілсан.

Гл.: На гэтым тыдні ФРС і фондавы рынак сутыкнуліся. Што пастаўлена на карту.

Базавы прагноз Morgan Stanley на 2023 год для S&P 500 прыбытку на акцыю (EPS) складае 195 долараў, у той час як іх прагноз "мядзведжы" - 180 долараў. EPS адносіцца да чыстага прыбытку, падзеленага на колькасць акцый у звароце, і можа паказваць, колькі грошай кампанія зарабляе на кожнай акцыі. 

Уілсан і яго каманда заявілі, што цяпер яны больш схіляюцца да свайго мядзведжага выпадку ў 180 долараў на падставе паніжэння маржы. «Мы лічым важным адзначыць, што звычайна, калі прагнозны рост прыбытку становіцца адмоўным, ФРС фактычна зніжае стаўкі. На гэты раз гэта не так, (што з'яўляецца) дадатковым сустрэчным ветрам для акцый».