(Bloomberg) — Па словах стратэгаў Morgan Stanley, апошні адскок амерыканскіх акцый - гэта ралі мядзведжага рынку, і наперадзе яшчэ больш падзенняў.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
«Паколькі ацэнкі цяпер больш прывабныя, рынкі акцый настолькі перапрададзеныя, а стаўкі патэнцыйна стабілізуюцца ніжэй за 3%, здаецца, што акцыі пачалі яшчэ адзін істотны рост мядзведжага рынку», - пішуць стратэгі на чале з Майклам Уілсанам у запісцы ў панядзелак. «Пасля гэтага мы па-ранейшаму ўпэўненыя, што зніжэнне коштаў яшчэ наперадзе».
ЧЫТАЙЦЕ: 11 трыльёнаў долараў і расце: сусветнае падзенне акцый можа не скончыцца
Індэкс S&P 500 вырас у пятніцу пасля таго, як ён наблізіўся да падзення на 20% ад піка, калі ўдзельнікаў рынку прывабілі больш прывабныя ацэнкі. Але эталонны паказчык па-ранейшаму адзначаецца шосты тыдзень запар у чырвоным колеры - самае працяглае такое падзенне з 2011 года - паколькі інвестары непакояцца, што спалучэнне росту інфляцыі і ястрабіных цэнтральных банкаў выкліча рэзкае запаволенне эканомікі.
У той час як некаторыя стратэгі лічаць, што распродаж акцый ЗША патэнцыйна дасягнуў мінімальнай адзнакі, Уілсан па-ранейшаму застаецца адным з самых вядомых мядзведзяў, заяўляючы, што індэкс S&P 500 яшчэ не цалкам ацэнены з-за запаволення карпаратыўных прыбыткаў і макраэканамічных паказчыкаў.
Нягледзячы на тое, што яго базавы варыянт не прадугледжвае рэцэсіі, Уілсан адзначае, што «рызыка рэцэсіі істотна ўзрасла. Гэта проста яшчэ адна прычына, чаму прэмія за рызыку акцыянернага капіталу занадта нізкая, а кошт акцый па-ранейшаму завышаны, на наш погляд».
Ён чакае, што індэкс S&P 500 можа ўпасці да 3,400 пунктаў - прыкладна на 16% ніжэй за бягучы ўзровень - і гэта тое, дзе і ацэнка, і тэхнічная падтрымка, сказаў ён. Ён чакае, што арыенцір вырасце да 3,900 індэксных пунктаў да вясны наступнага года, у той час як валацільнасць на рынку акцый захаваецца.
Уілсан таксама мае ўхіл у абарончы сектар, захоўваючы залішнюю вагу ў галіне аховы здароўя, камунальных паслуг і нерухомасці, а таксама недастатковую вагу спажывецкага дыскрэцыйнага і тэхнічнага абсталявання.
Morgan Stanley не самотны ў сваёй кепскай перспектыве. Стратэгі Goldman Sachs Group Inc. на чале з Дэвідам Косціным знізілі мэтавы паказчык S&P 500 на канец года ў пятніцу да 4,300 з 4,700 пунктаў з-за больш высокіх працэнтных ставак і больш павольнага росту.
Іх новы базавы прагноз не прадказвае рэцэсіі і прагназуе, што суадносіны цаны і прыбытку ў ЗША да канца года не зменіцца і складзе каля 17. Рэцэсія, паводле іх слоў, прывядзе да падзення індэкса на 11% да 3,600, калі P/E знізіцца да 15 разоў.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-wilson-sees-p-080416935.html