Спажывецкія цэны ў сакавіку былі на 8.5% вышэй за ўзровень мінулага года, а цэны вытворцаў выраслі на 11.2%. Як бы кепскімі ні былі гэтыя лічбы, яны па сутнасці пацвердзілі тое, што мы ўжо ведалі, і выказалі здагадку, што тэмп росту цэн можа быць блізкі да піку.
Але ў той час як асноўныя сярэднія паказчыкі акцый знізіліся другі тыдзень запар (і трэці для Dow Industrials), падзенне коштаў на рынку аблігацый запавольваецца. Даходнасць эталоннага 10-гадовага казначэйскага казначэйства (якая рухаецца адваротна яго цане) вырасла на 0.095 працэнтнага пункта, да 2.808%, у выніку чаго двухтыднёвы рост да 0.434 пункта і рост з пачатку года да 1.312 ачкоў.
Рэзкі рост даходнасці па аблігацыях змяніў разлік паміж акцыямі і фіксаваным прыбыткам.
На мінулым тыдні кампанія Truist Advisory Services паменшыла рэкамендаваную рызыку акцый да нейтральнай, самага нізкага ўзроўню з 2010 года, з-за падзення прэміі за рызыку акцый (дадатковы прыбытак ад акцый над аблігацыямі). Гэты крок адлюстроўвае зніжэнне глабальнага эканамічнага росту, больш жорсткія тэндэнцыі інфляцыі і пастаянныя геапалітычныя рызыкі, а таксама ўзмацненне жорсткасці палітыкі Федэральнай рэзервовай сістэмы, што можа азначаць, што рост можа пацярпець, калі не ўтаймаваць інфляцыю, гаворыцца ў даследчай запісцы.
Нягледзячы на тое, што такія тактычныя зрухі важныя для інстытуцыйных партфеляў, якія імкнуцца аслабіць кароткатэрміновыя рызыкі, абсалютная прыбытковасць дзяржаўных аблігацый застаецца адносна непрывабнай, нават нягледзячы на тое, што рэальная даходнасць 10-гадовага казначэйства, абароненага інфляцыяй, набліжалася да нуля пасля таго, як яны былі ніжэй адмоўнага 1% у пачатку сакавіка.
Нашмат больш прывабнымі з'яўляюцца муніцыпальныя аблігацыі з доўгатэрміновым тэрмінам пагашэння, з вызваленай ад падаткаабкладання даходнасцю дасягае 4%, найвышэйшай адзнакі з канца 2016 года, па словах Джона Р. Мусо, генеральнага дырэктара і дырэктара па фіксаваным прыбытках Cumberland Advisors.
Рынак муні перажывае адзін з тыповых прыступаў свята, а цяпер голад, піша ён у запісцы кліента. Згодна з дадзенымі Інстытута інвестыцыйных кампаній, апублікаваных пакупніком аблігацый, за тыдзень, якая завяршылася 4.8 красавіка, фонды аблігацый без падаткаабкладання выйшлі на суму 6 мільярда долараў, што стала найбольшым паказчыкам з моманту абвалу фінансавага рынку ў сакавіку 2020 года. Менеджэры фондаў Muni прадаюць усё, што могуць, каб задаволіць выкуп, перагружаючы дылераў Уол-стрыт пастаўкамі, дадае ён.
У выніку з'яўляецца рынак пакупнікоў, і гэтыя 4% вызваленых ад падатку даходаў эквівалентныя 6.35% па падаткаабкладаемай каштоўнай паперы, піша ён. Сапраўды, 20-гадовы падвойны A munis прыносяць прыкладна такі ж, як і іх карпаратыўныя аналагі, якія цалкам абкладаюцца падаткам, у дыяпазоне нізкіх 4%.
Камберленд спрабуе купіць аблігацыі, выпушчаныя ў мінулым годзе пад стаўку ад 2% да 3%, якія пацярпелі «захапляльнае зніжэнне коштаў», дадае Мусо ў электронным лісце.
Чытаць далей Уол-стрыт уверх і ўніз:У ЗША бум ці перапад? Цяжка сказаць, бо лічбы гавораць з абодвух бакоў вуснаў.
Аблігацыі, першапачаткова прапанаваныя прыкладна па намінале, цяпер могуць прадаваць ад 70 да 75 цэнтаў за долар з даходнасцю да пагашэння ад 4.15% да 4.25% за 30-гадовыя паперы. Паніжэнне коштаў звязана не з крэдытнымі праблемамі, а толькі з павышэннем даходнасці, падкрэслівае ён. Безумоўна, існуюць падатковыя складанасці з дысконтнымі муні, але яны па-ранейшаму даюць ад 0.15% да 0.20% больш, чым намінальныя аблігацыі новага выпуску, нават пасля выплаты падаткаў.
Калі вы хочаце дадаць баласт аблігацый у збалансаваны падаткаабкладаемы партфель, munis можа быць вашым лепшым выбарам.
Напісаць Рэндал У. Форсайт у [электронная пошта абаронена]
Муніцыпальныя аблігацыі патаннелі настолькі, што іх зноў купляюць
памер тэксту
Крыніца: https://www.barrons.com/articles/municipal-bonds-are-down-so-much-that-theyre-buys-again-51650063083?siteid=yhoof2&yptr=yahoo