Наперадзе новыя мінімумы фондавага рынку? Што трэба ведаць інвестарам, паколькі ФРС сігналізуе, што стаўкі будуць вышэйшымі даўжэй.

Амерыканскія акцыі спачатку выраслі пасля Федэральнай рэзервовай сістэмы ў сераду ухваліў чацвёртае запар павышэнне на 75 базавых пунктаў, прымаючы стаўку ФРС у дыяпазоне ад 3.75% да 4%, з заявай, якую інвестары інтэрпрэтавалі як сігнал аб тым, што цэнтральны банк забяспечыць меншае павышэнне стаўкі ў будучыні. Тым не менш, больш жорсткі, чым чакалася, Паўэл абліў паўгадзінную рынкавую вечарыну халоднай вадой, у выніку чаго акцыі рэзка ўпалі, а даходнасць казначэйскіх аблігацый і ф'ючэрсаў на фондавыя фонды вырасла.

паглядзець: Што чакае рынкі пасля 4-га павышэння стаўкі ФРС запар

На прэс-канферэнцыі Паўэл падкрэсліў, што "вельмі заўчасна" думаць аб паўзе ў павышэнні працэнтных ставак і сказаў, што канчатковы ўзровень стаўкі па федэральных фондах, верагодна, будзе вышэй, чым чакалі палітыкі ў верасні. 

Рынак цяпер ацэньвае больш чым 66% верагоднасць павышэння стаўкі ўсяго на паўпрацэнтнага пункта на пасяджэнні ФРС 14 снежня, згодна з Інструмент CME FedWatch. Гэта пакіне стаўку федэральных фондаў у дыяпазоне ад 4.25% да 4.5%.

Але большае пытанне ў тым, наколькі высокімі будуць стаўкі ў канчатковым выніку. У вераснёўскім прагнозе чыноўнікі ФРС мелі медыяну ў 4.6%, што азначала б дыяпазон ад 4.5% да 4.75%, але эканамісты зараз пішуць тэрмінальная стаўка 5% да сярэдзіны 2023 года.

Чытайце: 5 рэчаў, якія мы даведаліся з прэс-канферэнцыі Джэрома Паўэла

Упершыню ў гісторыі ФРС таксама прызнала, што сукупнае ўзмацненне жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі можа ў канчатковым выніку нанесці шкоду эканоміцы з «адставаннем». 

Стратэгі кажуць, што павышэнне стаўкі звычайна займае ад шасці да 18 месяцаў. Цэнтральны банк абвясціў аб сваім першым павышэнні на чвэрць базавага пункта ў сакавіку, што азначае, што эканоміка павінна пачаць адчуваць некаторыя наступствы гэтага да канца гэтага года і не адчуе максімальнага эфекту ад чацвёртага 75 на гэтым тыдні. павышэнне базісных пунктаў да жніўня 2023 года. 

«ФРС хацела б бачыць большы ўплыў ад узмацнення жорсткасці да трэцяга квартала гэтага года на фінансавыя ўмовы і рэальную эканоміку, але я не думаю, што яны бачаць дастатковы ўплыў», - сказала Соня Мескін, кіраўнік ЗША макра ў BNY Mellon Investment Management. «Але яны таксама не жадаюць ненаўмысна забіваць эканоміку... вось чаму я думаю, што яны запавольваюць тэмпы».

Марк Хальберт: Вось новае пераканаўчае сведчанне таго, што ў хуткім часе адбудзецца ралі на фондавым рынку ЗША

Мэйс Маккейн, дырэктар па інвестыцыях Frost Investment Advisors, сказаў, што галоўная мэта - чакаць, пакуль максімальны эфект павышэння ставак не ператворыцца на рынак працы, паколькі больш высокія працэнтныя стаўкі прыводзяць да росту коштаў на жыллё, а затым - больш запасаў і менш будаўніцтва, што падштурхоўвае менш устойлівы рынак працы. 

Тым не менш, дзяржаўныя дадзеныя паказваюць у пятніцу ЗША эканоміка атрымала на здзіўленне моцныя 261,000 XNUMX новых працоўных месцаў у кастрычніку, перавысіўшы ацэнку Dow Jones у 205,000 3.7 дапаўненняў. Магчыма, больш абнадзейлівым для ФРС з'яўляецца тое, што ўзровень беспрацоўя вырас да 3.5% з XNUMX%.

Амерыканскія акцыі рэзка выраслі падчас нестабільнай гандлёвай сесіі ў пятніцу калі інвестары ацэньвалі, што азначае неадназначная справаздача аб занятасці для будучых павышэнняў ставак ФРС. Але асноўныя індэксы штотыднёва зніжаліся, у тым ліку S&P 500
SPX,
+ 1.36%
упаў на 3.4%, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.26%
падзенне на 1.4% і Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.28%
знізіўся на 5.7%.

Некаторыя аналітыкі і назіральнікі ФРС сцвярджаюць, што палітыкі аддаюць перавагу акцыі застаюцца слабымі у рамках іх намаганняў па далейшаму ўзмацненню жорсткасці фінансавых умоў. Інвестары могуць задацца пытаннем аб тым, што ФРС дапусціла б разбурэнне багаццяў, каб знішчыць попыт і здушыць інфляцыю.

«Гэта ўсё яшчэ адкрыта для дыскусій, таму што з дапамогай кампанентаў стымулявання і больш высокіх заробкаў, якія многія людзі змаглі зарабіць за апошнія пару гадоў, знішчэнне попыту не адбудзецца так лёгка, як было б у мінулым, - сказаў Фернандэс MarketWatch у чацвер. «Відавочна, што яны (ФРС) не жадаюць поўнага абвалу рынкаў акцый, але, як на прэс-канферэнцыі [у сераду], яны назіраюць не за гэтым. Я думаю, што яны ў парадку з невялікім знішчэннем багаццяў». 

роднасны: Вось чаму Федэральная рэзервовая сістэма дазволіла інфляцыі падняцца да максімуму за 40 гадоў і як гэта ўзрушыла фондавы рынак на гэтым тыдні

Мескін з BNY Mellon Investment Management занепакоены тым, што існуе толькі невялікі шанец, што эканоміка можа дасягнуць паспяховай «мяккай пасадкі» - тэрмін, які выкарыстоўваецца эканамістамі для абазначэння эканамічнага спаду, які дазваляе пазбегнуць пераходу ў рэцэсію. 

«Чым бліжэй яны (ФРС) набліжаюцца да сваіх меркаваных нейтральных ставак, тым больш яны спрабуюць адкалібраваць наступныя павышэнні, каб ацаніць уплыў кожнага павышэння, калі мы пераходзім на тэрыторыю забароненага рэжыму», — сказаў Мескін па тэлефоне. Нейтральная стаўка - гэта ўзровень, пры якім стаўка федэральных фондаў не павышае і не запавольвае эканамічную актыўнасць.

«Таму яны і кажуць, што рана ці позна пачнуць павышаць стаўкі на меншыя сумы. Але яны таксама не хочуць, каб рынак адрэагаваў такім чынам, каб аслабіць фінансавыя ўмовы, таму што любое паслабленне фінансавых умоў будзе інфляцыйным». 

Паўэл заявіў у сераду, што застаецца шанец, што эканоміка можа пазбегнуць рэцэсіі, але гэта акно для мяккая пасадка ў гэтым годзе звузілася паколькі цэнавы ціск павольна зніжаецца.

Тым не менш, інвестары і стратэгі з Уол-стрыт разыходзяцца ў меркаваннях адносна таго, ці цалкам ацаніў фондавы рынак рэцэсію, асабліва ўлічваючы адносна моцныя вынікі трэцяга квартала больш чым 85% кампаній S&P 500, якія паведамілі, а таксама прагнозныя чаканні прыбытку.

«Я па-ранейшаму лічу, што калі мы паглядзім на чаканыя даходы і рынкавыя цэны, мы пакуль не ацэньваем цану ў перыяд значнай рэцэсіі», — сказаў Мескін. «Інвестары па-ранейшаму прыпісваюць дастаткова высокую верагоднасць мяккай пасадкі», але рызыка, звязаная з «вельмі высокай інфляцыяй і павышэннем канчатковай стаўкі паводле ўласных ацэнак ФРС, заключаецца ў тым, што ў канчатковым выніку нам спатрэбіцца значна больш высокае беспрацоўе і, такім чынам, значна больш нізкія ацэнкі .”” 

Шэраз Міан, дырэктар па даследаваннях Zacks Investment Research, сказаў, што маржа трымаецца лепш, чым чакала большасць інвестараў. Для 429 удзельнікаў індэксу S&P 500, якія ўжо паведамілі аб выніках, агульны прыбытак павялічыўся на 2.2% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года, прычым 70.9% перавышае ацэнкі прыбытку на акцыю і 67.8% перавышае ацэнкі даходаў, напісаў Міан у артыкул ў пятніцу. 

А яшчэ 8 лістапада адбудуцца прамежкавыя выбары ў Кангрэс.

Інвестары абмяркоўваюць, ці змогуць акцыі атрымаць пазіцыю пасля жорсткай барацьбы за кантроль над Кангрэсам, паколькі гістарычны прэцэдэнт паказвае на тэндэнцыю да росту акцый пасля таго, як выбаршчыкі прыйдуць на выбары.

Гл.: Што азначаюць прамежкавыя тэрміны для "лепшых 6 месяцаў" на фондавым рынку, калі надыходзіць спрыяльны адрэзак календара

Энтані Саглімбене, галоўны рыначны стратэг Ameriprise Financial, сказаў, што валацільнасць акцый на рынках звычайна павялічваецца за 20-25 дзён да выбараў, а затым зніжаецца праз 10-15 дзён пасля атрымання вынікаў.

«Мы сапраўды бачылі гэта ў гэтым годзе. Калі вы паглядзіце з сярэдзіны і канца жніўня на тое, дзе мы зараз знаходзімся, валацільнасць узрасла, і яна як бы пачынае падаць», — сказаў Саглімбене ў чацвер.

«Я думаю, што адна з рэчаў, якія дазволілі рынкам адсунуць прамежкавыя выбары, гэта тое, што шанцы на раскол урада растуць. З пункту гледжання рэакцыі рынку, мы сапраўды лічым, што рынак можа больш агрэсіўна рэагаваць на ўсё, што знаходзіцца па-за межамі падзеленага ўрада», - сказаў ён.