Не так хутка, еўрамаёрская кампанія BP пераглядае тэмпы пераходу энергіі

Наколькі празмерная залежнасць ад экалагічных, сацыяльных і кіраўніцкіх крытэрыяў (ESG) можа перашкодзіць інвестыцыйнай стратэгіі энергетычнай кампаніі? Аб'ява BP на мінулым тыдні аб тым, што яна пераглядае тэмпы сваіх планаў па пераходзе на чыстую энергію, павінна быць перасцярогай.

Ні ў аднаго з тытанаў нафтавай прамысловасці не было больш агрэсіўнай стратэгіі пераходу на энергію, чым у буйной еўракампаніі ВР, якая ў 2001 годзе прамяняла свой брэнд з «British Petroleum» на «Beyond Petroleum».

У 2020 годзе генеральны дырэктар Бернард Луні абвясціў, што BP скароціць выкіды на 40% да 2030 года і адыдзе ад вытворчасці традыцыйнага выкапнёвага паліва хутчэй, чым любы з аналагаў у імкненні дасягнуць нулявых выкідаў. Нафтавая буйная кампанія паабяцала накіраваць свае інвестыцыі на аднаўляльныя крыніцы энергіі і праекты з нізкім утрыманнем вугляроду, каб задаволіць сацыяльна свядомых інвестараў, засяроджаных на змене клімату.

Цяпер здаецца, што BP пераабяцаў. Пасля рэкорднага прыбытку ў мінулым квартале дзякуючы росту коштаў на нафту Луні абвясціў, што BP скарачае план па пераходзе на энергетыку, каб уключыць павелічэнне здабычы нафты і прыроднага газу.

У той час як інвестары працягваюць прымаць тэндэнцыю ESG, сацыяльныя праблемы з нагоды выкідаў вуглякіслага газу былі пераўзыдзены патрабаваннямі інвестараў да высокай фінансавай прыбытковасці.

Пацешна, што пах грошай зробіць з рашучасцю кампаніі.

У рэшце рэшт, рынкавыя рэаліі аказваюць большы ўплыў на інвестыцыйную стратэгію BP, чым культурныя войны.

Павелічэнне інвестыцый BP у выкапнёвае паліва цяпер будзе адпавядаць таму, што адбываецца ў галіне нізкавугляроднай прасторы, і тэмпы, з якімі BP будзе скарачаць здабычу нафты і газу, замарудзяцца - чакаецца, што ў 25 годзе аб'ём здабычы будзе на 2030% ніжэйшы ў параўнанні з узроўнем 2019 года.

Генеральны дырэктар Луні паведаміў інвестарам, што чаканая маржа прыбытку для праектаў па аднаўляльнай энергіі складае прыкладна ад 6% да 8% у параўнанні з да 20% ад інвестыцый у нафту і газ.

Справа ў тым, што спешка BP прыняць «сацыяльна свядомыя» інвестыцыі значна стрымала кошт яе акцый. Вось чаму пасля заявы Луні кошт акцый BP вырас на 8%.

Зрух адлюстроўвае новую рынкавую рэальнасць пасля таго, як прэзідэнт Расіі Уладзімір Пуцін напаў на Украіну і вырашыў выкарыстаць пастаўкі энергіі сваёй краіны ў якасці зброі супраць Еўропы.

Урады ва ўсім свеце заляцаліся да BP і іншых традыцыйных энергетычных кампаній, якія былі любімым хлопчыкам для бічування палітыкаў і экалагічных НДА, просячы іх павялічыць здабычу нафты і газу.

Гэта павінна быць музыкай для вушэй інвестараў, бо здабыча вуглевадародаў - гэта тое, што гэтыя кампаніі робяць лепш за ўсё. А апошнім часам гэта быў надзвычай прыбытковы бізнэс для мэйджораў і іх акцыянэраў.

У 1.4 годзе нафтавая прамысловасць ва ўсім свеце прынесла каля 2022 трыльёна долараў свабоднага грашовага патоку. Нізкі ўзровень запазычанасці і высокія цэны азначаюць, што грашовы паток будзе працягвацца моцным да 2023 года. Сектар знаходзіцца ў пачатку шматгадовага цыклу росту, які абяцае беспрэцэдэнтныя прыбыткі за кошт да хранічнага недастатковага інвесціравання ў вытворчасць мінулых гадоў і перспектывы глабальных паставак, якія застануцца абцяжаранымі канфліктам.

Не будзьце занадта жорсткімі да Луні за тое, што ён імкнецца да прыбытку за кошт кліматычных мэтаў. BP не магла дазволіць сабе ігнараваць кірунак, у якім рухаўся рынак. Акцыянеры аддалі б Луні галаву і адправілі б збіраць рэчы.

Наватарскі план пераходу еўрамаёра ўжо зрабіў яго неэфектыўным сярод нафтавых акцый. У той час як амерыканскія буйныя кампаніі ExxonMobilXOM
і ШэўронCLC
– кампаніі значна больш засяроджаныя на асноўных нафтавых і газавых аперацыях, чым іх еўрапейскія аналагі – апублікаваныя прыросты акцый на цэлых 50% за мінулы год, ВР зафіксавала сціплы рост на 10%.

BP патрэбны быў спосаб скараціць разрыў у ацэнцы з канкурэнтамі. Рашэнне, запаволіць зрух з нізкім утрыманнем вугляроду.

Тое, што буйная еўракампанія зрабіла гэты крок, улічваючы пастаянную прыхільнасць кантынента скарачэнню выкідаў вугляроду, павінна сведчыць аб тым, што энергетычная бяспека - і прыбытак - будуць мець прыярытэт, калі справа дойдзе да медных крокаў. У рэшце рэшт, BP дае спажыўцам тое, што яны хочуць - багатую і даступную энергію.

Раптам значна больш павольныя стратэгіі пераходу буйных амерыканскіх кампаній і нацыянальных нафтавых кампаній Блізкага Ўсходу сталі значна больш разумнымі.

Гэтыя кампаніі сканцэнтраваны на дэкарбанізацыі сваіх нафтавых і газавых аперацый, інвестуючы ў новыя нізкавугляродныя пастаўкі і тэхналогіі, такія як улоўліванне вугляроду і вадарод, а не на стрымліванне здабычы вуглевадародаў.

У сувязі з пагрозай энергетычнага крызісу, якая навісла над Еўропай - і большай часткай астатняга свету - гэта толькі пытанне часу, калі іншыя буйныя еўрапейскія кампаніі рушаць услед прыкладу ВР.