Верагоднасць сусветнай рэцэсіі: «98.1%». Больш шырокая карціна "Аб накіраванні".

Верагоднасць сусветнай рэцэсіі ў наступным годзе расце. Vanguard ставіць яго ў 60%. Але незалежная інвестыцыйная даследчая кампанія Ned Davis Research настроена яшчэ больш мядзведжа. У іх шанцы на глабальную рэцэсію роўныя 98%. Цікава, якія 2% шанцы, што ўсё павернецца ў іншы бок? Адзіным праўдападобным сігналам было б спыненне павышэння працэнтных ставак і спыненне вайны ва Украіне.

Ned Davis Research зрабіў гэта рынкавы выклік Верасень 28.

Еўрапейскі саюз з яго забаронамі на расейскі прыродны газ і нядаўнім пашкоджаннем трубаправодаў Nord Stream у Балтыйскім моры азначаюць, што высокія цэны на энерганосьбіты шкодзяць прадпрыемствам гэтак жа, як і высокія працэнтныя стаўкі. Еўропа ўжо знаходзіцца ў рэцэсіі і ў горшым становішчы, чым у Злучаных Штатах, заявілі JP Morgan і Goldman Sachs за апошнія тры тыдні.

Расея, хутчэй за ўсё, скараціць свае пастаўкі прыроднага газу, які ідзе праз Украіну ў Еўропу, а вытворчасць электраэнергіі ва Украіне, пашкоджаная нядаўнімі выбухамі ў Кіеве, будзе сканцэнтравана на мясцовых патрэбах, а не на пастаўках электраэнергіі ў Еўропу. Такім чынам, шанцы Еўропы на рэцэсію на самай справе складаюць 100%.

Наперадзе рэцэсія

Кошт ф'ючэрсаў ФРС складае 127.5 базісных пункта дадатковага павышэння ставак на працягу наступных дзвюх сустрэч, якія заканчваюцца ў снежні. Гэта павялічыла б стаўку ФРС з 3.25 да прыкладна 4.5%. Гэта тое, што буйныя банкі выкарыстоўваюць, каб пазычаць і пазычаць адзін аднаму, а не тое, што будуць плаціць рознічныя гандляры. Гэта азначае, што іпатэчныя крэдыты будуць амаль у два разы вышэй гэтай сумы. Выдаткі на студэнцкую пазыку таксама вырастуць, за выключэннем дадатковых субсідый працэнтных ставак па Федэральнай праграме студэнцкіх пазык.

Для Уол-стрыт гэта азначае, што маржынальныя выдаткі даражэйшыя. Сродкі, якія купляюць на маржы, будуць купляць менш на маржы, аслабляючы попыт на каштоўныя паперы ў цэлым.

Улічваючы нядаўняе з'яўленне фінансавых слабых месцаў на мясцовым узроўні і пазіцыю кіраўніцтва ФРС адносна інфляцыі, інвестары цяпер больш ахвотна памыляюцца на больш высокія працэнтныя стаўкі, чым на больш нізкія.

Некалькі месяцаў таму гэта было не так, калі многія на вуліцы лічылі, што ФРС не будзе працягваць узмацняць жорсткасць ва ўмовах эканамічнага спаду. Але ўлічваючы тое, наколькі павольна ФРС адрэагавала на інфляцыю ў пачатку гэтага года - былы старшыня ФРС, а цяпер міністр фінансаў Джанет Йеллен назвала інфляцыю "пераходнай" - ФРС вымушана выбіраць паміж ростам і сваім мандатам па барацьбе з інфляцыяй.

«Усё больш размоў пра тое, што ФРС нешта парушае, больш не проста пустая балбатня», — кажа Браян Макарці, кіраўнік Macrolens, інвестыцыйна-даследчай кампаніі ў Стэмфардзе. "Улічваючы курс, на якім яны ідуць, гэта здаецца непазбежным", - кажа ён.

Чакаецца, што эканоміка ЗША вырасце амаль на 3% за апошнія 12 месяцаў, якія заканчваюцца ў трэцім квартале, ФРС Атланты прагназавання. Аднак штоквартальныя тэмпы росту былі ў зніжэнні.

Між тым, як ужо было адзначана, самы рэзкі рост ФРС з тых часоў, як Пол Волкер абрушыў эканоміку ў 81-82 гадах, застаецца ў такім жа тэмпе, і банкі, як паведамляецца, назапашваюць грошы для выплаты даўгоў (напрыклад, страты маржы).

Акіянскія перавозчыкі адмяняюць дзясяткі рэйсаў напярэдадні курортнага сезону ў ЗША, адзначаючы яшчэ адзін прыкмета падзення попыту і занепакоенасці тым, што спажывецкія выдаткі пачнуць падаць пасля перагрэву. Большая частка перагрэву была заснавана на амаль паўтарагадовых прымусовых блакаваннях і стымуляванні друкавання грошай, што прывяло да масавага назапашвання зберажэнняў у ЗША і інфляцыі, якой не было з часоў знаходжання Джымі Картэра ў Белым доме.

Аднак апетыт да рызыкі вярнуўся з-за падзення рынку. Гэта магло б пабудаваць ніз пад індэксам S&P 500, даючы інвестарам некаторы час купляць па нізкіх цэнах, не баючыся больш нізкіх мінімумаў. Наколькі трывалы падлогу, можна толькі здагадвацца, бо шмат у чым гэта залежыць ад ФРС і вайны. Але згодна з індэксам S&P Global Investment Manager Index, у бліжэйшай перспектыве рынак разглядаецца як «паляпшэнне» з аднаўленнем цікавасці на аснове зніжэння коштаў на каштоўныя паперы.

«Больш нізкія цэны заахвочваюць большую схільнасць да рызыкі», - кажа Крыс Уільямсан, выканаўчы дырэктар S&P Global Market Intelligence і аўтар паведамляць.

Але не спадзявайцеся. На мядзведжых рынках часта сустракаюцца рэзкія ралі.

«Шырокая карціна па-ранейшаму выклікае занепакоенасць у сувязі з эканамічнымі перспектывамі ў ЗША і ва ўсім свеце», — кажа Уільямсан.