(Bloomberg) — На думку эканамістаў, уплыў вайны ва Украіне на глабальныя ланцужкі паставак можа прымусіць цэнтральны банк Індыі павысіць прагноз па інфляцыі, але можа пакінуць мала магчымасцей для ўзмацнення жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі на фоне пагаршэння перспектыў сусветнага росту.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Усплёск коштаў на харчовую і сырую нафту непазбежна прывядзе да агульнай інфляцыі, якая ўжо перавысіла верхнюю мяжу мэтавага дыяпазону Рэзервовага банка Індыі ў 2%-6%. Нягледзячы на тое, што RBI абвінаваціў шокі з боку прапановы ў скачку, больш высокія цэны, тым не менш, з'едуць наяўныя даходы спажыўцоў, аснову эканомікі, якая яшчэ не пачала цалкам выдаткоўваць пасля пандэміі.
«Гэта кашмар палітыкаў — рызыка пастаяннай інфляцыі разам з вельмі нераўнамерным і нездавальняючым ростам», — сказаў Анант Нараян, старэйшы аналітык па Індыі ў Observatory Group, эканамічнай і палітычнай кансультацыйнай кампаніі.
Пры цэнах на нафту вышэй за 100 долараў за барэль і на фоне геапалітычнай нявызначанасці Нараян лічыць магчымым, што рознічная інфляцыя складзе ў сярэднім 6% у наступным фінансавым годзе, пачынаючы з красавіка - замест 4.5%, прагназаваных RBI. Чакаецца, што Індыя, якая залежыць ад імпарту для задавальнення каля 85% сваіх патрэбаў у нафце, дазволіць цэнам на помпа вырасці пасля завяршэння выбараў у ключавых штатах у гэтым месяцы.
«Паказчыкі інфляцыі, заснаваныя выключна на цэнах на нафту, могуць вырасці яшчэ вышэй, калі ўрад вырашыць перакласці на сябе нават палову ўздзеяння», — сказала Сумя Канці Гош, эканаміст Дзяржаўнага банка Індыі.
Паводле ацэнак Саўгаты Бхаттачар'і, галоўнага эканаміста Axis Bank Ltd, павышэнне рознічных цэн на бензін, дызельнае паліва і звадкаваны нафтавы газ на 10% можа прывесці да росту спажывецкіх коштаў на 50-55 базавых пунктаў на працягу года.
Тым не менш, цэнтральны банк можа трымацца ў баку ад павышэння працэнтных ставак, калі ён узгадняе свае ролі па барацьбе з інфляцыяй, падтрымцы росту і кіраванні дзяржаўным доўгам. Валацільнасць сусветнага рынку пасля ўварвання Расіі ва Украіну ўжо засмучае бюджэтную матэматыку Індыі, распальваючы асцярогі, што адміністрацыі можа спатрэбіцца разлічваць на дадатковыя запазычанні, каб кампенсаваць дэфіцыт.
Урад прэм'ер-міністра Нарэндры Модзі пераасэнсоўвае час прапанаванай ім продажу акцый Life Insurance Corp., што можа пазбавіць яе прыбытку і павялічыць дэфіцыт бюджэту, які ўжо з'яўляецца адным з самых вялікіх у свеце.
Нягледзячы на тое, што Індыя на дадзены момант выключыла магчымасць дадатковых пазыкаў у гэтым фінансавым годзе, каб пераадолець разрыў, яе план запазычанасці на год, які пачынаецца 1 красавіка, знаходзіцца на рэкордным узроўні, што робіць больш танную працэнтную стаўку неабходнай.
«Рэзкае павышэнне коштаў на энерганосьбіты і ўздзеянне коштаў на іншыя сыравінныя тавары створаць дадатковыя праблемы для дынамікі росту і інфляцыі», — сказаў Сумяджыт Ніёгі, намеснік дырэктара Індыйскага рэйтынгу і даследаванняў. «Хоць сусветныя цэнтральныя банкі ўсё яшчэ могуць пайсці на ўзмацненне жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі, чакаецца, што ўнутры краіны RBI працягне палітыку чакання і назірання».
Больш рызык
Сырая - не адзіная праблема. Рэкордныя цэны на алей на сусветных рынках ускладняюць працу палітыкаў. Рэзкі рост коштаў на сыравінныя тавары пачаў прасочвацца і ва ўнутраныя цэны: цэны на алей, асабліва сланечнікавы, выраслі на 25 рупій (33 цэнты) за літр. На Украіну і Расію прыходзіцца каля 80% сусветных грузаў сланечнікавага алею.
Цэны на камерцыйны звадкаваны нафтавы газ былі перагледжаны ўверх на 105 рупій у пачатку гэтага месяца, у той час як цэны на газ для гатавання ежы, як чакаецца, рэзка перагледзяць у красавіку. Самы папулярны ў Індыі малочны брэнд Amul падняў цэны на малако на 2 рупіі за літр у гэтым месяцы, спасылаючыся на больш высокія выдаткі на энергію, упакоўку, лагістыку і корм для буйной рагатай жывёлы. Тым часам кампаніі, якія вырабляюць бытавую тэхніку, спасылаюцца на інтэнсіўныя перабоі ў ланцужках паставак, якія падымаюць цэны.
Па словах Анубхуці Сахая, галоўнага эканаміста кампаніі Standard Chartered Plc па Паўднёвай Азіі, шок коштаў на сырую нафту можа скараціць эканамічны рост у Індыі на 60 базісных пунктаў.
Нягледзячы на цэнавы ціск, RBI захаваў пазіцыю адаптацыі для падтрымкі росту, выклікаючы крытыку з некаторых бакоў, што ён можа адстаць ад крывой. Джаянт Рама Варма, адзіны нязгодны з тых, хто вызначае грашова-крэдытную палітыку Індыі, заявіў, што давер да інфляцыйнага таргетынгу цэнтральнага банка знаходзіцца пад пагрозай, калі ён будзе занадта доўга праводзіць мяккую палітыку.
Губернатар Шактыканта Дас, аднак, заявіў у сваёй прамове ў пятніцу, што RBI дзейнічаў у адпаведнасці з дынамікай унутранага росту і інфляцыі.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/oil-shock-risks-becoming-nightmare-210000205.html