Нафтавыя акцыі па-ранейшаму дэманструюць відавочны адрыў ад тавараў, якія яны адсочваюць, прычым нафтавыя акцыі моцна растуць, нават калі цэны на нафту ўпалі пасля сустрэчы АПЕК. За апошнія 30 дзён вядучы эталон энергетычнага сектара, the Энергетычны выбар фонду SPDR (NYSEARCA: XLE), вырасла на 24.6%, у той час як сярэднія спотавыя цэны на нафту знізіліся на 8% за гэты час. Цяпер XLE можа пахваліцца прыбыткам у 52.9% з пачатку года ў параўнанні са зніжэннем на 20.0% S&P 500.
Аднак ёсць спосаб пазбегнуць вар'яцтва.
Мы ўсё яшчэ знаходзімся ў пачатку сезона прыбыткаў у 3 квартале 2022 года, але пакуль ён выглядае лепш, чым мы баяліся. Згодна з FactSet даходы разумення, за 3 квартал 2022 г. (пры гэтым 20% кампаній S&P 500 паведамляюць аб фактычных выніках), 72% кампаній S&P 500 паведамілі аб станоўчым сюрпрызе прыбытку на акцыю, а 70% паведамілі аб станоўчым сюрпрызе даходаў, прычым абедзве лічбы вышэйшыя за папярэднія прагнозы.
Энергетычны сектар адзначае найбольшы рост чыстага прыбытку ў параўнанні з сярэднім паказчыкам за 5 гадоў (14.6% супраць 6.8%). Нягледзячы на тое, што цэны на нафту і газ знізіліся з апошніх максімумаў, яны па-ранейшаму значна вышэйшыя, чым былі за апошнія пару гадоў, таму энтузіязм на энергетычных рынках працягваецца. Сапраўды, энергетычны сектар застаецца велізарным фаварытам Уол-стрыт, а сектар Zacks Oils and Energy займае лідзіруючае месца сярод усіх 16 сектараў рэйтынгу Zacks.
На жаль, энергетычны сектар таксама лідзіруе ў адным непажаданым паказчыку: пераглядзе ў бок паніжэння. Перагляд ацэнак даходаў буйнымі нафтавымі кампаніямі ў бок зніжэння, у тым ліку Кампанія Chevron Inc. (NYSE: CVX) з 60.8 мільярда долараў да 57.4 мільярда долараў, ConocoPhillips (NYSE: COP) з 19.8 мільярда долараў да 18.0 мільярда долараў, Exxon Mobil (NYSE: XOM) са 106.0 мільярдаў долараў да 104.6 мільярдаў долараў Філіпс 66 (NYSE: PSX) з 40.5 мільярда долараў да 39.4 мільярда долараў унеслі істотны ўклад у зніжэнне тэмпаў росту даходаў сектара. У выніку змешаны тэмп росту даходаў энергетычнага сектара знізіўся да 32.2% з кансенсус-прагнозаў у 35.5% усяго месяц таму. Па словах аналітыкаў, большасць кампаній у энергетычным сектары пераглядаюць свае ацэнкі даходаў і прыбыткаў у бок паніжэння ў асноўным з-за высокай валацільнасць на энергетычных рынках. Напрыклад, Кампанія Shell Plc (NYSE: SHEL) нядаўна выпусціла слабае абнаўленне таргоў:
"Ацэнка прыбытку (8.2 мільярда долараў ЗША) на 8% ніжэй кансенсусу, і мы лічым, што праблемы з гандлем газам у 3 квартале могуць пашырыцца да 4 квартала, калі дыферэнцыял JKM-TTF зноў павялічыцца,", - сказаў Джэфрыс. JKM (япона-карэйскі маркер) звычайна выступае ў якасці сатэлітнай цаны да больш ліквіднай еўрапейскай эталоннай цаны TTF (Title Transfer Facility) на газавым хабе. Ліквіднасць JKM хутка развівалася за апошнія 3 гады. Рост ліквіднасці спотавага гандлю прывёў да таго, што JKM усё часцей выкарыстоўваецца ў якасці асновы для фізічных таргоў (як у Азіі, так і за яе межамі), а таксама ўсё часцей у якасці кропкі адліку кантрактаў для вытворных інструментаў (напрыклад, свопы JKM) і нават сярэднетэрміновых і доўгатэрміновых кантрактаў на пастаўку.
Падзяліцеся выкупамі
На шчасце, інвестары вырашылі засяродзіцца на больш шырокай карціне, а не на кароткатэрміновай валацільнасць. Акрамя таго, прыбытак у сектары, верагодна, застанецца высокім з-за высокага ўзроўню выкупу акцый. Нафтагазавыя буйныя буйныя кампаніі збіраюцца выкупіць свае акцыі амаль на рэкордных узроўнях у гэтым годзе дзякуючы рэзкаму росту коштаў на нафту і газ, якія дапамагаюць ім атрымліваць вялікія прыбыткі і павялічваць прыбытак для інвестараў.
Згодна з дадзенымі Bernstein Research, сем супермэйджораў гатовы вярнуць акцыянерам 38 мільярдаў долараў праз праграмы выкупу ў гэтым годзе, прычым інвестыцыйны банк RBC Capital Markets ацэньвае агульную лічбу яшчэ вышэй - 41 мільярд долараў.
У 2014 годзе, калі нафта каштавала больш за 100 долараў за барэль, мы бачылі толькі 21 мільярд долараў выкупу. Сёлетні паказчык лёгка перавышае паказчык 2008 года.
Але вось яшчэ адна цікавая рэч: капітальныя выдаткі і здабыча Big Oil застаюцца ў асноўным нязменнымі, нягледзячы на справаздачнасць рэкордная прыбытак у другім квартале.
Дадзеныя Упраўлення энергетычнай інфармацыі ЗША (EIA) паказваюць, што буйныя нафтавыя кампаніі ў асноўным скарацілі капітальныя выдаткі і здабычу ў другім квартале. Агляд EIA 53 дзяржаўных газавых і нафтавых кампаній ЗША, адказных за каля 34% унутранай здабычы, паказаў зніжэнне капітальных выдаткаў на 5% у другім квартале ў параўнанні з першым кварталам гэтага года.
Танныя запасы энергіі
Яшчэ адна дзіўная выснова: запасы энергіі застаюцца таннымі, нягледзячы на вялізны рост. Мала таго, што гэты сектар значна перасягнуў рынак, але кампаніі ў гэтым сектары адносна танныя, недаацэненыя і маюць прагназуемы рост даходаў вышэй за сярэдні.
Крыніца выявы: Zacks Investment Research
Некаторыя з самых танных акцый нафты і газу ў цяперашні час ўключаюць Кампанія Ovintiv Inc. (NYSE: OVV) з каэфіцыентам PE 5.46; Кампанія Civitas Resources, Inc. (NYSE: CIVI) з каэфіцыентам PE 4.97, Карпарацыя Enerplus (NYSE: ERF) (TSX: ERF) мае каэфіцыент PE 5.84, Случайная нафтавая карпарацыя (NYSE: OXY) мае стаўленне PE 6.84 у той час Canadian Natural Resources Limited (NYSE: CNQ) мае стаўленне PE 6.79.
Алекс Кімані для Oilprice.com
Больш папулярных чытанняў ад Oilprice.com:
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/oil-stocks-increasingly-disconnected-prices-140000367.html