Меркаванне: вялікая хваля продажаў акцый стварае магчымасць пакупкі, кажа менеджэр Бэрон, які мае 20% актываў свайго фонду ў Tesla

"Гэта даволі добрая магчымасць для пакупкі", - кажа Дэвід Бэрон з Baron Focused Growth Fund 
BFGFX,
-0.76%.
«Нават калі ў наступным годзе адбудзецца запаволенне росту, многія акцыі прынясуць даволі драконаўскія прыбыткі».

Ніхто дакладна не ведае, што прынясе будучыня. Але Барона варта паслухаць, мяркуючы па яго запісу. Паводле звестак Morningstar Direct, яго фонд перавышае катэгорыю росту сярэдняй капіталізацыі і шырокі індэкс росту кампаній сярэдняй капіталізацыі Morningstar ЗША на 14 працэнтных пунктаў у гадавым вылічэнні за апошнія пяць гадоў. Гэта вялікае перавышэнне.

Загвоздка ў тым, што гэта можа быць рынак зборшчыкаў акцый.

"Не ўсё будзе працаваць разам", - кажа Бэрон.

Вось тры спосабу барацьбы з гэтым.

1. Вы можаце вырашыць гэтую праблему, пакінуўшы кіраванне камусьці іншаму, напрыклад, Барону. Яго фонд атрымлівае пяць зорак ад Morningstar, самую высокую, і бярэ 1.3% выдаткаў.

2. Вы можаце зазірнуць у яго партфоліо, каб знайсці ідэі для акцый. «Запаволенне не мяняе нашага тэзіса аб нашых акцыях. Нашы кампаніі працягваюць укараняць інавацыі і працягваюць расці», — кажа Барон.

3. А яшчэ лепш, прыміце падыход "ежа на ўсё жыццё" і падумайце, што вы можаце даведацца ад яго аб інвеставанні.

Я разглядаў апошнія два падыходы ў нядаўняй гутарцы з Баронам аб яго інвестыцыйным падыходзе і яго найбуйнейшых — і апошніх набытых — пазіцыях.

Вось пяць ключавых урокаў, якія могуць дапамагчы вам палепшыць вашу прыбытковасць, з біржавымі прыкладамі для кожнага.

1. Займайце канцэнтраваныя пазіцыі

Гэта не для ўсіх. Значная частка інвестыцый заключаецца ў кіраванні рызыкамі, і вялікія пазіцыі значна павялічваюць вашу рызыку, таму што калі яны сапсуюцца, вы страціце шмат грошай. Але зноў і зноў я заўважаю, што інвестары, якія пераўзыходзяць, часта робяць гэта праз вялікі памер пазіцыі. (Прачытайце гэты іншы слупок Я напісаў.) Пагаворыце з фінансавым кансультантам, каб даведацца, ці падыходзіць гэта вам. Але Барон амаль не сумняваецца, калі справа даходзіць да яго ўласнага фонду. У свеце, дзе многія кіраўнікі абмяжоўваюць уздзеянне свайго партфеля на асобныя імёны ад 2% да 3%, у фондзе Барона больш за 56% партфеля прыпадае на восем акцый. Кожны з іх займае 4.5% або больш.

Самая вялікая канцэнтраваная пазіцыя, безумоўна, - гэта Tesla
TSLA,
-1.10%,
на 20.4%. Baron Funds, як вядома, заняў вялікую пазіцыю ў Tesla, перш чым яна стала парабалічнай, а потым затрымаўся на ёй, нягледзячы на з'едлівы скептыцызм да генеральнага дырэктара Tesla Ілона Маска.

Пасля вялікага росту акцый у 2020 годзе фонд крыху скараціў іх, але Baron захоўвае велізарную пазіцыю.

«Мы бачым такі вялікі патэнцыял, што не хочам прадаваць», — кажа Бэрон. «З усіх кампаній, якія я асвятляю, і [гэтых] аналітыкаў прыходзяць да мяне, кампанія, якой я адчуваю найбольшы давер, - гэта Tesla».

Барон мяркуе, што менш чым за дзесяць гадоў акцыі могуць павялічыцца ўтрая. Што там атрымаецца?

Tesla стварыла моцны брэнд без маркетынгу і мае 25% долі рынку электрамабіляў, якія ўсё яшчэ знаходзяцца на вельмі ранніх стадыях прыняцця. Толькі каля 4% транспартных сродкаў з'яўляюцца электрычнымі.

«Людзі думаюць, што мы запавольваемся, але попыт на іх аўтамабілі ніколі не быў лепшым», — кажа ён.

У мінулым годзе Tesla паставіла мільён аўтамабіляў. Ён дасць два мільёны ў наступным годзе, і гэта дасягне 20 мільёнаў у год да канца дзесяцігоддзя, прагназуе Бэрон. Tesla вырабляе высокую валавую прыбытковасць у верхнім дыяпазоне 20%, таму што выраб аўтамабіляў, якія прадаюцца прыкладна за 50,000 36,000 долараў, каштуе каля XNUMX XNUMX долараў. Барон лічыць, што акумулятарны бізнес Tesla ў канчатковым выніку можа стаць такім жа вялікім, як і аўтамабільны.

Наступныя чатыры буйныя канцэнтраваныя пазіцыі - гэта прыватная кампанія Space Exploration Technologies (таксама кіраваная Маскам), страхавая кампанія Arch Capital Group.
ACGL,
-0.63%,
Hyatt Hotels
H,
-0.47%
і аналітычная кампанія рынку нерухомасці CoStar Group
CSGP,
-1.47%,
ад 5% да 6% кожны. (Аўдыторыі сапраўдныя па стане на канец чэрвеня.)

2. Інвестуйце ў рост

Барон звяртае ўвагу на ацэнкі, але партфель мае ўхіл да росту.

Гэта забяспечвае вялікі доступ да гульнявога сектара і гасцінічнага сектара, які складае 20% партфеля. Бэрон, які калісьці быў гульнявым аналітыкам у Jefferies Group, чакае цвёрдага росту, паколькі людзі працягваюць жадаць вызваліцца ад карэкціроўкі пандэміі.

"Падчас пандэміі людзі зразумелі, што жыццё кароткае, і яны хочуць выбрацца і рабіць што-небудзь", - кажа ён.

Барон звяртае ўвагу на ігральныя і жыллёвыя кампаніі, якія абслугоўваюць спажыўцоў з высокім даходам.

Барон лічыць, што нават ва ўмовах рэцэсіі гэтыя кампаніі павінны генераваць грашовы паток вышэй за ўзровень 2019 года. Багацейшыя кліенты скароцяць менш выдаткаў падчас любой рэцэсіі. Гэтыя кампаніі сталі больш эфектыўнымі, лепш арыентуючыся на свой маркетынг і скараціўшы некаторыя перавагі для кліентаў. Холдынгі тут ўключаюць Hyatt, Red Rock Resorts
РРР,
-1.58%,
MGM Resorts International
MGM,
-0.90%
і курорты Вейл
mtn,
+ 0.98%.

Барон таксама цытуе Krispy Kreme
ДНУТ,
+ 0.61%
як імя з патэнцыялам росту, паколькі яно працягвае павялічваць сваю прысутнасць на рынку, які Krispy Kreme называе «кропкамі продажу». Гэта ўключае ў сябе такія рэчы, як прыкметныя дысплеі ў крамах і супермаркетах. Барон лічыць, што Krispy Kreme можа апублікаваць 20% штогадовы рост прыбытку, падвоіўшы запасы на працягу наступных трох-чатырох гадоў.

3. Інвестуйце разам з заснавальнікамі

Акадэмічныя даследаванні пацвярджаюць, што кампаніі, якія кіруюцца заснавальнікамі, як правіла, пераўзыходзяць вынікі. Падумайце пра Amazon.com
АМЗН,
-1.57%
і бацькоўскія мета-платформы Facebook
МЕТА,
-0.54%,
што значна пераўзыходзіла рынак.

Менш вядомае імя з уладанняў Барона, якое адпавядае патрабаванням, - Фіг
інжыр,
-6.99%.
Кампанія прадае скрабы, лабараторныя халаты і адпаведнае адзенне для аховы здароўя, створанае для камфорту, стылю і трываласці. Неўзабаве пасля першаснага публічнага размяшчэння акцый у маі 10 г. акцыі Figs рэзка ўпалі ніжэй за 50 долараў з максімуму каля 2021 долараў.

Барон параўноўвае Фіг з Under Armour
ААА,
-9.77%,
папулярная кампанія па вытворчасці спартыўнай адзення. "Людзі любяць іх прадукт", - кажа ён.

Ён лічыць, што продажы могуць падвоіцца да 1 мільярда долараў за тры гады. Кампаніяй кіруюць сузаснавальнікі Хізэр Хасан і Трына Спір. Гэта новая пасада для Барона з другога квартала.

Яшчэ адна кампанія ў партфоліо Барона, якой кіруюць заснавальнікі, - CoStar, якая прапануе даследаванні і інфармацыю аб тэндэнцыях і цэнах на камерцыйную нерухомасць. Кампанія мае канкурэнтную перавагу, таму што мае самую вялікую даследчую групу ў гэтай галіне і працуе больш за 20 гадоў. Кампанія займаецца аналізам рынку жылой нерухомасці. Гэта можа дапамагчы CoStar павялічыць прыбытак у чатыры разы або больш на працягу наступных пяці гадоў, кажа Бэрон. Заснавальнік Эндру Флоранс з'яўляецца генеральным дырэктарам.

4. Шукайце вялікія магчымасці на рынку

Tesla з'яўляецца добрым прыкладам, з яе 25% доляй у бізнэсе EV, што складае толькі 4% ад агульнага рынку аўтамабіляў. Таксама і іншая кампанія Маска: Space Exploration Technologies.

SpaceX мае два бізнэсы: інтэрнэт-сэрвіс Starlink, які падтрымліваецца сузор'ем спадарожнікаў, і бізнес па запуску ракет. Starlink мае вялікі патэнцыял, таму што 3.5 мільярда чалавек у свеце не маюць доступу да Інтэрнэту.

«Гэта можа быць бізнес з даходам у трыльёны долараў з надзвычай высокай маржой», — кажа Бэрон.

Starlink нядаўна падпісаў кантракт з Royal Caribbean
RCL,
-13.15%
і T-Mobile ЗША
TMUS,
-0.35%
у якасці кліентаў. Ракетны бізнес мае вялікі патэнцыял росту, таму што SpaceX можа запускаць у адну дзесятую кошту NASA.

Бэрон лічыць, што SpaceX можа стаць 10-мяшком на працягу наступных сямі-дзесяці гадоў. Праблема звычайных інвестараў у тым, што SpaceX па-ранейшаму з'яўляецца прыватнай, і могуць прайсці гады, перш чым яна стане публічнай, таму што ёй не патрэбныя грошы, кажа Бэрон. Калі вы не з'яўляецеся акрэдытаваным інвестарам, цяжка атрымаць акцыі, якія каціруюцца на прыватнай біржы. Каб атрымаць доступ да гэтага, валоданне фондам Барона - адзін са спосабаў.

5. Мець баласт

Рызыка з імёнамі з высокім ростам заключаецца ў тым, што іх акцыі могуць моцна ўпасці, калі рост крыху затрымаецца. Імпульсныя інвестары ў імёны росту хутка прадаюцца.

Каб кампенсаваць рызыку хуткарослых кампаній, такіх як Tesla і SpaceX, Барон любіць трымаць патэнцыйна больш бяспечныя імёны, такія як Arch Capital Group у сферы страхавання і перастрахавання. Кошт акцый Arch Capital у 1.5 разы перавышае балансавы кошт у 31.37 даляра. У другім квартале чыстыя прэміі страхавога сектара выраслі на 27.5% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года. Барон лічыць, што акцыі могуць падвоіцца праз чатыры-пяць гадоў.

Майкл Браш - аглядальнік MarketWatch. На момант публікацыі яму належалі TSLA, DNUT, AMZN, META і RCL. Браш прапанаваў TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META і RCL у сваёй біржавой рассылцы, Ачысціце акцыі. Сачыце за ім у Twitter @mbrushstocks.