Меркаванне: Прыйшоў час купляць распродажы энергетычных акцый, пачынаючы з гэтых 4 назваў

Гэта магчымасць для ўсіх, хто прапусціў энергетычны мітынг. Прычына: неабгрунтаваныя страхі прыводзяць да падзення.

«Яшчэ будзе? Мы так не лічым», — кажа Бэн Кук, эксперт па нафтагазавай галіне, які кіруе фондам Hennessy Energy Transition Fund.
HNRIX,
-1.91%
і Hennessy Midstream Fund
HMSFX,
-1.97%.

Мы з Кукам былі апошні раз разам раслі на энергетыку ў лістападзе 2021 года. Пасля невялікай валацільнасць і бакавых дзеянняў XLE і XOP за восем месяцаў выраслі на 52-58%.

На думку Кука, цяпер тры фактары сведчаць пра яшчэ адзін моцны крок наперад для энергетычных кампаній: прыстойныя асноўныя паказчыкі, добрыя ацэнкі і салідныя грашовыя патокі. Goldman Sachs прагназуе, што запасы энергетычных рэсурсаў з вялікай капіталізацыяй вырастуць на 30% або больш да канца года, а яго акцыі з рэйтынгам пакупкі могуць вырасці на 40% і больш.

Проста памятайце, што ніхто ніколі не можа назваць дакладнае дно на рынку або ў групе. Гэта не стаўка на ферму за імгненнае багацце.

Вось больш уважліва.

1. Спрыяльныя асновы

Запасы разведкі і здабычы ў ЗША ўпалі настолькі, што яны чакаюць цэны на 50-60 долараў за барэль заходнетэхаскай прамежкавай нафты.
КЛ.1,
+ 4.24%,
- кажа Кук, - цяпер у параўнанні са 100 доларамі. "Мы лічым, што цэны на акцыі - гэта больш страшная сітуацыя, чым цяпер адлюстравана ў асновах рынку", - дадае ён.

Сапраўды, крывая ф'ючэрсаў WTI на 2023 год мяркуе 88 долараў за барэль нафты ў наступным годзе.

Цэны на будучую пастаўку, як вядома, зменлівыя. Але гэты «прагноз» цаны на нафту ў 88 долараў за WTI адпавядае прагнозам Goldman Sachs у сярэдзіне цыкла цаны нафты ў 85 долараў за WTI і 90 долараў за Brent. Гэта таксама мае сэнс па наступных прычынах.

Пастаўкі абмежаваныя. Гэта таму, што нафтавыя кампаніі мала ўкладваюць сродкі ў разведку і развіццё здабычы. Гэта дапамагае растлумачыць, чаму запасы цяпер істотна ніжэйшыя за гістарычныя сезонныя нормы.

«Пры наяўнасці вельмі невялікай падушкі прапановы любое далейшае парушэнне аб'ёмаў вытворчасці, геапалітычнае або звязанае са штормам, можа істотна павысіць цэны», — кажа Кук.

Падрабязней: Амерыканская нафта патаннела - што гэта кажа пра асцярогі рэцэсіі і абмежаваныя пастаўкі сырой нафты

Плюс: Запасы сырой нафты ў ЗША, верагодна, скараціліся паводле апошніх дадзеных Міністэрства энергетыкі, кажуць аналітыкі

Попыт будзе вісець. Набліжаныя перспектывы рэцэсіі моцна ўдарылі па энергетычнай групе. Але гэта можа быць ілжывы страх. У той час як рэцэсія знізіла б попыт у ЗША і Еўропе, у Кітаі попыт будзе расці, паколькі ён працягвае здымаць абмежаванні на блакаванне COVID.

Акрамя таго, рэцэсія нават не абавязкова ў планах. «Нягледзячы на ​​тое, што шанцы на рэцэсію сапраўды растуць, для рынку нафты заўчасна паддавацца такім асцярогам», — кажа Дэм'ен Курвалін, кіраўнік аддзела энергетычных даследаванняў і старэйшы таварны стратэг Goldman Sachs. «Мы лічым, што гэты крок [у акцыях энергетычнага сектара] перавыкананы».

Сусветная эканоміка ўсё яшчэ расце, і попыт на нафту расце яшчэ хутчэй з-за аднаўлення ў Азіі і аднаўлення міжнародных паездак, адзначае ён.

«Мы прытрымліваемся базавага меркавання, што рэцэсіі ўдасца пазбегнуць», — кажа Рухані Агарвал з глабальнай даследчай групы сыравінных тавараў JP Morgan. Банк ацэньвае верагоднасць рэцэсіі ў наступныя 12 месяцаў на ўзроўні 36%.

Расійская нафта працягвае цячы. Нягледзячы на ​​цалкам абгрунтаванае абурэнне з нагоды ўварвання Расіі ва Украіну, Еўрапейскі саюз не быў сапраўды эфектыўным у стрымліванні расійскіх паставак з рынку. Еўропа па-ранейшаму купляе расейскую нафту, і любы дэфіцыт попыту там будзе кампенсавацца купляй у Кітаі і Індыі.

Апошні план Еўропы - усталяваць абмежаванні коштаў, каб абмежаваць фінансавыя выгады Расеі. Незразумела, як гэта атрымаецца. Але гэта можа даць адваротны вынік. У горшым выпадку Расія помсціць і скароціць здабычу настолькі, каб нафта дасягнула 190 долараў за барэль, піша Наташа Канева з глабальнай даследчай групы сыравінных тавараў JP Morgan. «Расея ўжо прадэманстравала гатоўнасць спыніць пастаўкі прыроднага газу ў краіны ЕС, якія адмаўляліся выконваць патрабаванні аб аплаце», — кажа Канева.

2. Ацэнкі

Калі вымяраць кошт прадпрыемства ў параўнанні з чаканымі грашовымі патокамі, энергетычная група цяпер з'яўляецца самым танным сектарам, кажа Кук з Hennessy.

3. Свабодны грашовы паток

Амерыканскія энергетычныя кампаніі працягваюць вяртаць шмат грошай акцыянерам праз дывідэнды і выкупы, адзначае Кук. Гэта падтрымае цэны на акцыі.

Даход ад свабоднага грашовага патоку (грашовы паток, падзелены на кошт акцый) для энергетычных кампаній у S&P 500 вышэй, чым у любым іншым сектары S&P. Згодна з кансенсуснымі ацэнкамі аналітыкаў на 2022 год, амерыканскія энергетычныя кампаніі атрымаюць 15% прыбытку ад бясплатных грашовых патокаў, а кампаніі па разведцы і здабычы будуць генераваць 20% прыбытку ад бясплатных грашовых патокаў, кажа Кук.

Гэтыя лічбы пацвярджаюць таннасць групы.

Гэты графік ад Goldman Sachs паказвае, што ўсе супастаўныя распродажы за апошнія гады былі магчымасцямі пакупкі, улічваючы гэтыя асноўныя бычыныя фактары.

Фаварытныя кампаніі

Кук вылучае гэтыя тры кампаніі ў якасці фаварытаў.

Exxon Mobil

Энергетычнае імя «блакітных фішак» - Exxon Mobil
XOM,
+ 4.00%
мае дыверсіфікаваную бізнес-мадэль, якая зніжае валацільнасць акцый, кажа Кук. Гэта вытворца, таму рост коштаў на энергію падтрымлівае акцыі.

Але ў яго таксама ёсць нафтахімічны аддзел, які вырабляе матэрыялы на аснове нафты, такія як поліэтылен, які выкарыстоўваецца ў пластыкавых вырабах, такіх як кантэйнеры для ежы. Гэты бізнес можа кампенсаваць негатыўны ўплыў слабасці цэн на энерганосьбіты.

У яго таксама ёсць бізнэс звадкаванага прыроднага газу, які экспартуе СПГ з ЗША. Гэта падраздзяленне выйграе ад рэзкага ўсплёску коштаў на СПГ у Еўропе і Азіі, звязанага з перабоямі ў пастаўках расійскага прыроднага газу.

EOG Resources

Гэта амерыканскі вытворца энергіі
ЭОГ,
+ 4.75%
мае адны з самых якасных сланцавых басейнаў у краіне, кажа Кук. Гэта дае EOG перавагу ў кошце перад аналагамі і падтрымлівае моцны грашовы паток. EOG таксама мае добры вопыт павелічэння прадукцыйнасці свідравін і скарачэння выдаткаў.

Шаньерская энергія

Як Exxon, гэтая кампанія, якая базуецца ў Луізіяне
СПГ,
+ 6.35%
экспарт СПГ у Еўропу і Азію. Такім чынам, яна таксама выйграе ад рэзкага павышэння коштаў на прыродны газ і СПГ у параўнанні з цэнамі на прыродны газ у ЗША. На фоне гэтага Cheniere выплачвае сваю запазычанасць, што павінна дазволіць Cheniere павялічыць дывідэнды на працягу наступных васемнаццаці месяцаў, мяркуе Кухар.

Плацельшчыкі дывідэндаў

Goldman аддае перавагу энергетычным кампаніям, якія плацяць высокія дывідэнды і маюць нізкую бэта-версію акцый, што азначае, што іх акцыі больш стабільныя і рухаюцца менш, чым у сектары або на рынку ў цэлым. У гэтай групе фаварытам Goldman з'яўляецца Pioneer Natural Resources
PXD,
+ 3.64%.
Голдману падабаюцца велізарныя запасы неразвітых актываў кампаніі ў Пермскім басейне, а таксама моцны баланс і свабодны грашовы паток, якія падтрымліваюць салідную дывідэнтную прыбытковасць у 7.8%.

Goldman мае мэтавую 12-месячную цану акцый у 266 долараў.

Майкл Браш - аглядальнік MarketWatch. На момант публікацыі ў яго не было пазіцый у акцыях, згаданых у гэтай калонцы. Браш прапанаваў XOM і LNG у сваёй біржавой рассылцы, Ачысціце акцыі. Выконвайце за ім на Twitter @mbrushstocks.