Да гэтага часу ў мінулым годзе кожны прагноз фондавага рынку на 2022 год быў памылковым. Фондавы рынак ЗША дасягнуў піка ў першы гандлёвы дзень 2022 года, пасля чаго пайшоў уніз.
У гэтым годзе кожны прагноз на 2023 год можа апраўдацца. Падвышаная валацільнасць. Ранні мітынг. Спад у сярэдзіне года, безумоўна, магчымы. Гэтай восенню і зімой таксама магчымы спад. Мяккая пасадка для эканомікі ЗША? Магло здарыцца.
Апошняе перспектыўнае даследаванне Нацыянальнай асацыяцыі бізнес-эканомікі паказала, што эканамісты не могуць пагадзіцца ні з чым: ад таго, наколькі высока Федэральная рэзервовая сістэма павысіць працэнтныя стаўкі, да таго, як доўга стаўкі застануцца павышанымі і калі пачнуцца іх зніжэння, да таго, што прывядзе да зніжэння ставак і больш.
Старшыня ФРС Джэром Паўэл уносіць свой уклад у разыходжанне ў меркаваннях, заўсёды далучаючы да кончыкаў рукі словы «залежыць ад даных», што азначае, што мы не можам дакладна ведаць, што плануе цэнтральны банк, не ведаючы наступнага ключавога эканамічнага паказчыка і пасля гэтага (і той пасля гэтага).
Мноства магчымых сцэнарыяў, якія эксперты могуць апісаць для інфляцыі, грашова-крэдытнай палітыкі, макраэканамічнага імпульсу, карпаратыўных прыбыткаў і геапалітычных рызык, з'яўляюцца напамінам аб тым, чаму інвестарам не варта прымаць фінансавыя рашэнні на падставе прагнозаў.
Калі вы ўсё ж надаеце вагу прагнозам, пазбягайце прагнозу шырокай тэндэнцыі і сачыце за кропкай павароту, якая пасля дасягнення можа вызначыць, якія стратэгіі выйграюць і прайграюць у 2023 годзе.
Зэд Асмані, партфельны менеджэр Martin Currie Global Portfolio Trust, сказаў у нядаўнім інтэрв'ю майму падкасту «Грашовае жыццё з Чакам Джафэ», што ён чакае «здаровай дыскусіі аб тым, ці будуць цэнтральныя банкі паварочвацца ў 2023 ці 2024 гадах». .”
Ён разглядае любы разварот «з пункту гледжання велічыні, які прыводзіць да таго, што валацільнасць на рынках застаецца высокай з-за мноства патэнцыйных сцэнарыяў і аптымістычных дэбатаў, інфляцыі, грашова-крэдытнай палітыкі, цыклу і таго, ці рухаемся мы да рэцэсія, ці пазбягаем яе».
Як правіла, нязгода стварае рынак; пераканаўчыя аргументы прыводзяць да таго, што пакупнікі і прадаўцы змяняюць цэны на аснове пачуццяў. У наш час рознагалоссі прыпыняюць працу рынку ў чаканні адказу на пытанне, наколькі далёка ФРС павінна зайсці, каб перамагчы інфляцыю.
Юрыен Цімер, дырэктар па глабальнай макрасістэме Fidelity Investments, сказаў у маім шоу на гэтым тыдні, што калі рынак чакаў, што ФРС павысіць стаўкі да дыяпазону 4%, цяпер ён разглядае стаўкі на ўзроўні 6% і, магчыма, вышэй.
«Гэты ўзровень быў неймаверны год таму», — сказаў Цімер. «Рынкі спраўляюцца з гэтым, але гэта далікатны баланс, таму што фондавы рынак можа перажыць рэцэсію — пры ўмове, што гэта не фінансавы крызіс [і] што ён не доўжыцца занадта доўга. Ён можа праглядзець зніжэнне прыбыткаў пры ўмове, што гэта ... зніжэнне на 10% або 15%».
Пераадоленне няроўнасцей, дадаў Цімер, патрабуе «абяцання палегчыць умовы ліквіднасці, вось чаму ... рынак згуртаваўся дзякуючы надзеям на паварот ад ФРС. ... але перспектыва павароту адсоўваецца ўсё далей і далей».
Жыццё з высокай інфляцыяй
Паваротны момант, пра які цяпер мала хто гаворыць, - гэта калі ФРС вырашае, што можа жыць з большай інфляцыяй, чым яна казала. Цэнтральны банк заяўляе, што хоча знізіць узровень інфляцыі прыкладна да 2 %, і ўсе ўспрымаюць гэта як асноўную місію, якая кіруе яго дзеяннямі.
Але калі ўзровень беспрацоўя знаходзіцца на рэкордна нізкім узроўні, а эканоміка ўсё яшчэ рухаецца, нягледзячы на інфляцыю і іншыя ўмовы, якія павінны выклікаць запаволенне, існуе рэальная верагоднасць таго, што, каб пазбегнуць жорсткай пасадкі эканомікі, кіраўнікам цэнтральных банкаў давядзецца прыняць узровень інфляцыі вышэй за 2%. Такі прагноз эксперты думаюць, але пакуль не жадаюць прапанаваць.
Цімер сказаў: «Калі інфляцыя знізіцца да 2.5 або 3, ФРС аб'явіць аб перамозе і скажа: «Гэта дастаткова добра, мы забілі дракона», але я не думаю, што ФРС на цяперашнім узроўні і блізкая да таго, каб сказаць гэта».
Пры адсутнасці такіх змяненняў у палітыцы інвестары павінны прытрымлівацца таго, у што яны верылі і чаго чакалі на Новы год. Ралі рынку нічога не змяніла. Ні тэхнічныя індыкатары, якія міргалі зялёным на працягу студзеня, але пачалі міргаць чырвоным, не сведчаць аб тым, што ралі было проста перадышкай на мядзведжым рынку.
Гэта не зручна для большасці людзей, таму што гэтыя прагнозы не былі зроблены з вялікай упэўненасцю. Многія інвестары проста выбіралі свой любімы прагноз, грунтуючыся на пачуццях, а не на цвёрдым перакананні ў тым, як усё будзе развівацца.
На дадзены момант, калі рынак і эканоміка не змянілі ваша меркаванне наконт таго, што будзе далей, лепш за ўсё прабірацца, пакуль вы не атрымаеце лепшае меркаванне - нават калі гэта будзе нязграбным.
Падрабязней: ФРС заяўляе, што працэнтныя стаўкі вырастуць "вышэй, чым чакалася раней". Вось просты спосаб атрымаць з гэтага прыбытак
Плюс: Перамагчы фондавы рынак з часам практычна немагчыма, але вы ўсё роўна павінны паспрабаваць.
Меркаванне: адзіны рынкавы прагноз, які павінен мець значэнне для інвестараў у акцыі: калі ФРС вырашае, што больш высокая інфляцыя - гэта нармальна?
Да гэтага часу ў мінулым годзе кожны прагноз фондавага рынку на 2022 год быў памылковым. Фондавы рынак ЗША дасягнуў піка ў першы гандлёвы дзень 2022 года, пасля чаго пайшоў уніз.
У гэтым годзе кожны прагноз на 2023 год можа апраўдацца. Падвышаная валацільнасць. Ранні мітынг. Спад у сярэдзіне года, безумоўна, магчымы. Гэтай восенню і зімой таксама магчымы спад. Мяккая пасадка для эканомікі ЗША? Магло здарыцца.
Апошняе перспектыўнае даследаванне Нацыянальнай асацыяцыі бізнес-эканомікі паказала, што эканамісты не могуць пагадзіцца ні з чым: ад таго, наколькі высока Федэральная рэзервовая сістэма павысіць працэнтныя стаўкі, да таго, як доўга стаўкі застануцца павышанымі і калі пачнуцца іх зніжэння, да таго, што прывядзе да зніжэння ставак і больш.
Старшыня ФРС Джэром Паўэл уносіць свой уклад у разыходжанне ў меркаваннях, заўсёды далучаючы да кончыкаў рукі словы «залежыць ад даных», што азначае, што мы не можам дакладна ведаць, што плануе цэнтральны банк, не ведаючы наступнага ключавога эканамічнага паказчыка і пасля гэтага (і той пасля гэтага).
Мноства магчымых сцэнарыяў, якія эксперты могуць апісаць для інфляцыі, грашова-крэдытнай палітыкі, макраэканамічнага імпульсу, карпаратыўных прыбыткаў і геапалітычных рызык, з'яўляюцца напамінам аб тым, чаму інвестарам не варта прымаць фінансавыя рашэнні на падставе прагнозаў.
Калі вы ўсё ж надаеце вагу прагнозам, пазбягайце прагнозу шырокай тэндэнцыі і сачыце за кропкай павароту, якая пасля дасягнення можа вызначыць, якія стратэгіі выйграюць і прайграюць у 2023 годзе.
Зэд Асмані, партфельны менеджэр Martin Currie Global Portfolio Trust, сказаў у нядаўнім інтэрв'ю майму падкасту «Грашовае жыццё з Чакам Джафэ», што ён чакае «здаровай дыскусіі аб тым, ці будуць цэнтральныя банкі паварочвацца ў 2023 ці 2024 гадах». .”
Ён разглядае любы разварот «з пункту гледжання велічыні, які прыводзіць да таго, што валацільнасць на рынках застаецца высокай з-за мноства патэнцыйных сцэнарыяў і аптымістычных дэбатаў, інфляцыі, грашова-крэдытнай палітыкі, цыклу і таго, ці рухаемся мы да рэцэсія, ці пазбягаем яе».
Як правіла, нязгода стварае рынак; пераканаўчыя аргументы прыводзяць да таго, што пакупнікі і прадаўцы змяняюць цэны на аснове пачуццяў. У наш час рознагалоссі прыпыняюць працу рынку ў чаканні адказу на пытанне, наколькі далёка ФРС павінна зайсці, каб перамагчы інфляцыю.
Юрыен Цімер, дырэктар па глабальнай макрасістэме Fidelity Investments, сказаў у маім шоу на гэтым тыдні, што калі рынак чакаў, што ФРС павысіць стаўкі да дыяпазону 4%, цяпер ён разглядае стаўкі на ўзроўні 6% і, магчыма, вышэй.
«Гэты ўзровень быў неймаверны год таму», — сказаў Цімер. «Рынкі спраўляюцца з гэтым, але гэта далікатны баланс, таму што фондавы рынак можа перажыць рэцэсію — пры ўмове, што гэта не фінансавы крызіс [і] што ён не доўжыцца занадта доўга. Ён можа праглядзець зніжэнне прыбыткаў пры ўмове, што гэта ... зніжэнне на 10% або 15%».
Пераадоленне няроўнасцей, дадаў Цімер, патрабуе «абяцання палегчыць умовы ліквіднасці, вось чаму ... рынак згуртаваўся дзякуючы надзеям на паварот ад ФРС. ... але перспектыва павароту адсоўваецца ўсё далей і далей».
Жыццё з высокай інфляцыяй
Паваротны момант, пра які цяпер мала хто гаворыць, - гэта калі ФРС вырашае, што можа жыць з большай інфляцыяй, чым яна казала. Цэнтральны банк заяўляе, што хоча знізіць узровень інфляцыі прыкладна да 2 %, і ўсе ўспрымаюць гэта як асноўную місію, якая кіруе яго дзеяннямі.
Але калі ўзровень беспрацоўя знаходзіцца на рэкордна нізкім узроўні, а эканоміка ўсё яшчэ рухаецца, нягледзячы на інфляцыю і іншыя ўмовы, якія павінны выклікаць запаволенне, існуе рэальная верагоднасць таго, што, каб пазбегнуць жорсткай пасадкі эканомікі, кіраўнікам цэнтральных банкаў давядзецца прыняць узровень інфляцыі вышэй за 2%. Такі прагноз эксперты думаюць, але пакуль не жадаюць прапанаваць.
Цімер сказаў: «Калі інфляцыя знізіцца да 2.5 або 3, ФРС аб'явіць аб перамозе і скажа: «Гэта дастаткова добра, мы забілі дракона», але я не думаю, што ФРС на цяперашнім узроўні і блізкая да таго, каб сказаць гэта».
Пры адсутнасці такіх змяненняў у палітыцы інвестары павінны прытрымлівацца таго, у што яны верылі і чаго чакалі на Новы год. Ралі рынку нічога не змяніла. Ні тэхнічныя індыкатары, якія міргалі зялёным на працягу студзеня, але пачалі міргаць чырвоным, не сведчаць аб тым, што ралі было проста перадышкай на мядзведжым рынку.
Гэта не зручна для большасці людзей, таму што гэтыя прагнозы не былі зроблены з вялікай упэўненасцю. Многія інвестары проста выбіралі свой любімы прагноз, грунтуючыся на пачуццях, а не на цвёрдым перакананні ў тым, як усё будзе развівацца.
На дадзены момант, калі рынак і эканоміка не змянілі ваша меркаванне наконт таго, што будзе далей, лепш за ўсё прабірацца, пакуль вы не атрымаеце лепшае меркаванне - нават калі гэта будзе нязграбным.
Падрабязней: ФРС заяўляе, што працэнтныя стаўкі вырастуць "вышэй, чым чакалася раней". Вось просты спосаб атрымаць з гэтага прыбытак
Плюс: Перамагчы фондавы рынак з часам практычна немагчыма, але вы ўсё роўна павінны паспрабаваць.
Крыніца: https://www.marketwatch.com/story/the-only-market-forecast-that-should-matter-to-stock-investors-when-does-the-fed-decide-that-higher-inflation- is-ok-f01d8181?siteid=yhoof2&yptr=yahoo