Меркаванне: гэта адзіны прагноз фондавага рынку на 2023 год, які вам трэба ведаць

Ніхто не казаў, што рынак дасягне піку першы дзень каляндарнага года і пайсці ўніз, і, у рэшце рэшт, гэта адзіная гісторыя 2022 года, якую запомняць інвестары.

Чакайце, што прагнозы на 2023 год будуць гэтак жа памылковымі.

Гэта не азначае, што інвестары павінны ігнараваць або адхіляць практыку экспертаў, якія прапануюць прагнозы, але менавіта таму вы павінны паставіць пад сумнеў матывы прадказальнікаў і перагледзець адзін з найвялікшых рынкавых прагнозаў усіх часоў, які на шляху да таго, каб спраўдзіцца, нягледзячы ні на што стравы на рынку выйдуць у наступным годзе.

Пагадзіцеся праўдзе ў вочы, рынкавыя стратэгі і эканамісты робяць прагнозы не таму, што хочуць, а таму, што павінны. Захаванне іх працоўных месцаў залежыць ад у асноўным кульгавых прагнозаў.

Скажыце што-небудзь запамінальнае, і эксперт і фірма могуць панесці за гэта адказнасць; pabulum, аднак, не заўважаюць, калі гэта няправільна.

Відавочныя назіранні

Такім чынам, прагнозам не хапае разумення, яны імкнуцца да сярэдзіны, да відавочных назіранняў аб уплыве эканамічных і біржавых цыклаў.

«Гэта выглядае дрэнна, калі яны не маюць свайго меркавання, але горш, калі яны памыляюцца, таму большасць прагнозаў кажуць як мага менш», — сказаў Джэф Розенкранц, партфельны менеджэр Shelton Capital Management з фіксаваным прыбыткам, пасля таго, як мы скончылі інтэрв'ю на мінулым тыдні для майго падкаста "Грашовае жыццё з Чакам Джафэ". «Вы не атрымліваеце асаблівай інфармацыі — калі ў іх ёсць сапраўды каштоўная інфармацыя, гэта не тое, пра што яны хочуць паведаміць свету — так што большасць прагнозаў проста нічога не каштуюць».

Говард Ярус, прафесар Нью-Ёркскага ўніверсітэта і аўтар нядаўняй кнігі «Зразумелая эканоміка» дадае: «Калі вы кажаце пра дакладна настроены прагноз адносна акцый і кошту актываў, я не разумею, як хто-небудзь можа туды пайсці; дакладныя прагнозы не спраўдзяцца, ці будзе ўдачай, калі яны акажуцца праўдай. Іх заявы больш пра маркетынг, чым пра рынак».

Адзін з самых вядомых прагназістаў Уол-стрыт кажа, што давер немагчымы без адказнасці, але ён прызнае, што эксперты ходзяць па канаце, калі кажуць занадта шмат.

Боб Дол, дырэктар па інвестыцыях у Crossmark Global Investments, пачаў рабіць прагнозы - 10 канкрэтных прагнозаў, якія ахопліваюць рынкі, эканоміку, палітыку і многае іншае - у 1990-х гадах, калі працаваў на Оппенгеймера. Ён нёс гэтае практыкаванне з сабой падчас добра захаваных кар'ерных прыпынкаў у BlackRock
БЛК,
+ 0.29%,
Nuveen і ў іншых месцах, і гістарычна быў прама на поўнач ад 70% яго званкоў.

"Квацтва"

«Ідзе майстраванне слоў; вы сфармулюеце іх так, каб у вас быў прыкметна большы за 50% шанец зрабіць іх правільнымі, а потым скажыце некалькі рэчаў, у якія вы сапраўды верыце, якія зробяць вас вельмі разумнымі, калі яны адбудуцца, і не прымусяць вас выглядаць тупым, калі вы ў гэта паверылі,» Лялька кажа.

Добрыя прагнозы - гэта не проста акадэмічнае завучванне, кажа Дол, пры ўмове, што яны актуальныя, выклікаюць удумлівую рэакцыю аўдыторыі і што эксперт іх падтрымлівае. Дол пераглядае свае прагнозы кожны квартал і не мяняе іх у адказ на бягучыя падзеі.

«Вы называеце звера так, як вы яго бачыце, - кажа ён, - а потым падтрымліваеце яго і жывяце з ім, і вы не турбуецеся аб тым, каб усё было добра, бо калі вы не памыліліся, значыць, сказаў толькі відавочнае».

Самы дзікі рынкавы прагноз

Што прыводзіць да таго, што я лічу лепшым, самым дзікім прагнозам рынку за ўвесь час, нават калі ён больш відавочны, чым здаецца: Dow
DJIA,
-0.85%
116,200.

Калі гэта гучыць надумана, калі індэкс Dow Jones Industrial Average складае прыкладна 33,500 8 пунктаў і знізіўся прыкладна на 1995% з пачатку года, улічыце, што прагноз быў зроблены ў 4,500 годзе, калі індэкс вагаўся каля XNUMX пунктаў.

Акрамя таго, патрабавалася дасягнуць гэтага ўзроўню ў 2040 годзе.

Біл Бергер, заснавальнік фонду Berger Funds, які аб'яднаўся ў фонды Janus у 2002 годзе, выступіў на першай канферэнцыі Таварыства амерыканскіх бізнес-рэдактараў і пісьменнікаў па асабістых фінансах у Бостане, зрабіўшы адзін з лепшых выступаў, якія я калі-небудзь чуў, у асноўным супраць прагназавання і звычкі рабіць занадта шмат рынкавых этапаў.

(Калі прагноз Dow 116,200 2003 падаецца вам знаёмым, хутчэй за ўсё, вы даведаліся пра яго ад мяне, бо я перыядычна падымаў яго, працуючы старэйшым аглядальнікам MarketWatch з 2017 па XNUMX год. Сёння мая калонка вяртаецца на гэты сайт, і я рады вярнуцца.)

Бергер цытаваў тое, што ён назваў «два правілы прагназавання».

Правіла 1: Для кожнага прагнозу існуе роўны і супрацьлеглы прагноз.

Правіла 2: абодва яны памыляюцца.

Як ні дзіўна, 116,200 XNUMX гучыць непраўдападобна, але выглядае цалкам ідэальна.

Да 1995 года Бергер працаваў у сферы інвестыцый 45 гадоў; калі ён пачынаў, Dow быў ніжэй за 200. Матэматычна ён бачыў будучыню Dow як адлюстраванне мінулага; паўтарэнне росту, праз які ён перажыў, падняло б эталон да 116,200 45 на працягу наступных XNUMX гадоў.

У той час сямідзесяцігадовы Бергер іранічна выказаў здагадку, што калі будзе даказана, што ён памыляўся, людзі прыйдуць знайсці яго, каб абмеркаваць гэта; на жаль, праз некалькі гадоў ён памёр.

Доўгая гульня

Нягледзячы на ​​недарэчнасць прагнозу, Морнінгстар падлічыў, што для дасягнення мэты спатрэбіўся б гадавы прырост прыкладна на 7.35% за 45 гадоў. Калі Dow дасягнуў піка 4 студзеня 2022 года, неабходны прырост знізіўся да 6.33% у гадавым вылічэнні.

Па стане на 1 снежня Морнінгстар падлічыў, што дасягненне 116,200 2040 восенню 7.07 года прывядзе да гадавога прыросту ў XNUMX%, што выглядае як бяспечная стаўка.

Такім чынам, расчараванні 2022 года не выбілі з каляіны доўгатэрміновых інвестараў не больш, чым яны парушылі найвялікшы рынкавы прагноз.

Гэта ўрок, які трэба памятаць, сутыкаючыся з прагнозамі на 2023 год; ні праблемы рынку, ні здольнасць экспертаў іх дыягнаставаць не сарвуць доўгатэрміновыя фінансавыя планы і не зробяць недасягальнымі жыццёвыя мэты.

 Гэта прагноз, на які варта зрабіць стаўку.

Чак Джафе - аглядальнік MarketWatch і вядучы праграмы "Падкаст Money Life with Chuck Jaffe.