Меркаванне: гэты музыка выйшаў на пенсію пасля таго, як зарабіў на фондавым рынку 170 мільёнаў долараў. Цяпер ён дзеліцца сваімі сакрэтамі.

Гісторыю Аведысяна можна добра прачытаць, але, як прафесійны кіраўнік грашыма, я заўважыў, што амаль ніхто не засяроджваўся на тым, што мяне ў ёй цікавіла больш за ўсё: як, чорт вазьмі, кларнетыст на пенсіі без фармальнай інвестыцыйнай падрыхтоўкі назапасіў амаль 200 мільёнаў долараў з заробку музыканта?

Так што я патэлефанаваў яму. Нягледзячы на ​​тое, што Аведысьян аддаў амаль усё сваё багацце, ён быў рады падзяліцца са мной, як яму гэта ўдалося.

Аведысян размаўляў са мной па тэлефоне са свайго дома ў прыгарадзе Бостана, камфартабельнага двухпавярховага цаглянага каланіяльнага дома, які нават блізка не асабняк. (Я паглядзеў гэта на Google Maps.) Ён просты і стрыманы, сапраўдны жыхар Новай Англіі.

Цяпер Аведысяну 85 гадоў і ён са слабым здароўем больш не інвестуе. Аднак, нягледзячы на ​​сёлетнюю валацільнасць рынку, ён сказаў, што больш настроены на будучыню, чым калі-небудзь, і зайздросціў тым, хто толькі пачынае інвеставаць.

"Гэта цудоўны час, каб пачаць", - сказаў ён. «Паглядзіце, што мы робім з энергіяй, кліматам, усім. Рэч проста выбухне. Нічога сабе! Гэта казачна».

Паразмаўляўшы з ім двойчы, я прыйшоў да высновы, што ўсе мы можам атрымаць шмат урокаў ад гэтага чалавека. Некаторыя відавочныя і добра вядомыя. Іншыя, у тым ліку яго сакрэтная звышдзяржава наддува, не з'яўляюцца такімі.

Далей ідзе тое, што я называю «Правіламі Аведысіяна», а менавіта тое, як Эдвард Аведысян, звычайны інвестар-аматар, пасеяў зерне багацця, а потым пажнаў яго для іншых.

1. Эканомце грошы і будзьце простымі

Любы, хто зарабляе амаль 200 мільёнаў долараў з заробку сярэдняга класа, выдатны, але дасягненне Аведысяна яшчэ больш дзіўна, улічваючы, што ён не пачаў інвеставаць, пакуль яму не споўнілася 40 гадоў. Аднак, калі ён пачынаў, у 1980-я гады, ён трымаўся проста.

Адна звычка была важнай для яго поспеху, кажа Аведысьян: ён жыў скарачаным жыццём. Аведысян не ажаніўся, пакуль яму не споўнілася 55 гадоў, і ён ніколі не меў даўгоў. Не патрабавальны да сваіх грошай, ён выклаў на рынак усё, што мог. (Ён толькі сказаў мне, што ў сярэдзіне 55,000-х зарабляў каля 1980 XNUMX долараў у год; калі меркаваць па навінах, да выхаду на пенсію яго зарплата вырасла больш чым удвая.)

«Для мяне рызыка была мінімальнай», — сказаў ён. «У мяне не было ніякіх абавязацельстваў, і гэта дазволіла мне ўзараць усё назад. Гэта не тое, што трэба рабіць, калі ў цябе ёсць жонка, дзіця і дом».

Такім чынам вызваліўшыся, Аведысян прытрымліваўся простага распарадку дня. Ён прачытаў дзве дзелавыя газеты, The Wall Street Journal і Investor's Business Daily, а падчас палётаў на самалёце падчас гастроляў з Boston Pops ён чытаў карпаратыўныя дакументы. Яго любімымі матэрыяламі для чытання былі праспекты IPO, у якіх кампанія, якая выходзіць на біржу, выкладае свае моцныя і слабыя бакі, падрабязна апісвае, колькі акцый належыць яе кіраўнікам і з'яўляюцца яны іх пакупнікамі ці прадаўцамі.

«Той, хто не вывучае гэта, дурань», — сказаў ён мне. «Вы даведаецеся, чым займаецца кампанія, хто ёю кіруе і асабліва хто хоча ўвайсці, а хто выйсці. Я ніколі не любіў кампаніі, дзе прадаюць акцыянеры. Вы хочаце мае грошы, але вы накіроўваецеся ў горы? Усе гэтыя дэталі ёсць у гэтым дакуменце».

Аведысян не жадае даваць падрабязную інфармацыю аб канкрэтных холдынгах, кажучы толькі, што гэта «буйныя кампаніі, вядомыя імёны». Па іроніі лёсу, хоць ён прысвяціў гэтаму большую частку сваёй філантропіі, ён ніколі не ўкладваў значных сродкаў у ахову здароўя - "Я мала пра гэта ведаю", - сказаў ён. І ў адрозненне ад многіх звычайных амерыканцаў, якія разбагацелі на рынку, Berkshire Hathaway Уорэна Бафета
БРК.Б,
-1.73%
ніколі не быў буйным холдынгам, хаця "я валодаў некаторымі і з гэтым усё нармальна", - сказаў ён.

Тэхналогія, аднак, была асноўнай канцэнтрацыяй партфеля. Ён з захапленнем гаворыць пра раннія бостанскія тэхналагічныя кампаніі, такія як Lotus, якая вынайшла электронныя табліцы, і пра Microsoft
MSFT,
-0.14%
і Біл Гейтс.

У размове з Аведысянам стала ясна, што, як Бафет і ўсе іншыя выдатныя інвестары, Аведысян рана зразумеў, што ключом да поспеху інвестыцый з'яўляецца засяроджванне на некалькіх важных зменных у бізнэсе і тое, як яны могуць стварыць кампанію для радыкальнага пераўзыходжання.

Гейтс, напрыклад, быў «геніем», таму што ён аб'яднаў Word, Excel і іншыя офісныя інструменты ў адным пакеце.

«Палягчайце жыццё, збірайце больш грошай», — вось як Аведысян апісаў бізнес-стратэгію Microsoft, і гэта праўда: з моманту IPO ў 1986 годзе, прыкладна тады, калі Аведысян пачаў інвеставаць, Microsoft ацаніла ў 2,400 разоў, або складаную гадавую стаўку ў 24% , значна больш, чым у сярэднім па рынку за той час.

Даследуючы асобныя кампаніі, ён выбраў шлях, які абралі большасць вялікіх інвестараў ад Бафета да Джона Тэмплтана і Пітэра Лінча. Замест таго, каб проста браць сярэднія паказчыкі па рынку з дапамогай індэксных фондаў, Аведысян паспрабаваў вызначыць некалькі выдатных прадпрыемстваў, якія ён мог бы купіць і ўтрымліваць дзесяцігоддзямі. Калі ён атрымаў перакананне ў бізнэсе, ён засяродзіў свае стаўкі; у любы момант, па яго словах, ён звычайна валодаў менш чым тузінам кампаній.

Хаця эканомія грошай і ўкладванне кожнага даляра, які вы можаце, відавочна важныя, для мяне гэта асноўнае правіла Правілаў Аведысіяна: валоданне некалькімі выдатнымі прадпрыемствамі, якія могуць развівацца на працягу некалькіх пакаленняў, прынясе вам вялікае багацце. Магія складання паклапоціцца пра гэта.

2. Захоўвайце спакой, працягвайце інвеставаць і захоўвайце ўласныя парады

Многія людзі, звычайна на кактэйльных вечарынах, скажуць вам, што яны ідэальна разлічылі рынак. «О, я выйшаў у пачатку 2022 года», — скажуць яны, або «Я пайшоў ва-банк, калі рынак дасягнуў дна ў 2009 годзе». Гэтыя цудоўныя сцвярджэнні прымушаюць людзей выглядаць разумнымі, па меншай меры, пакуль такі разумнік, як я, які ведае, як цяжка вызначыць час на рынку, не папросіць паказаць іх брокерскія справаздачы. Пасля гэтага размова неяк згасае.

Аведысян не робіць такіх прэтэнзій, таму што ён ніколі не спрабаваў вызначыць час рынку. "Я проста дазволіў гэтаму паехаць", - сказаў ён. «Рынак заўсёды вяртаецца».

Аднак Аведысян актыўна кіраваў сваім партфелем; ён не быў чалавекам, які прыняў адно рашэнне. Замест гэтага ён уклаў бы больш грошай у кампаніі, якія ішлі добра, і прадаў бы тыя, што хісталіся. Іншымі словамі, ён звярнуў увагу на канкурэнтную перавагу бізнесу і на тое, расце яна або змяншаецца, і ён з энтузіязмам згаджаецца з мантрай Пітэра Лінча: «Палівайце свае кветкі і зразайце пустазелле».

Ці ведаў ён Лінча, аднаго з бостанскіх інвестараў, спытаў я? Не, але ў Avedisian была неафіцыйная сетка іншых інвестараў для параўнання банкнот. «У мяне былі выпадковыя сябры, з якімі я размаўляў пра інвестыцыі на працягу многіх гадоў», — сказаў мне Аведысян. «Яны былі грашовымі менеджэрамі за межамі Бостана. Але ў рэшце рэшт гэта было маё рашэнне».

Працягваючы метафару садаводства, Аведысян сказаў, што інвеставанне - гэта адзіночны занятак. Ён сказаў, што супрацоўніцтва і пошук кансультацыі ў іншых - гэта нармальна, але "ў канчатковым рахунку, гэта ваш двор, і вы павінны вырашыць, што вы збіраецеся рабіць".

Гэта яшчэ адно важнае з правілаў Аведысіяна: быць самастойным. Аведысян сказаў, што інвестыцыі шмат у чым адрозніваліся ад яго паўсядзённай працы, якая прадугледжвала выступленне з іншымі ў вялікім ансамблі. З іншага боку, сказаў ён, майстэрства інвеставання ідэнтычнае майстэрству стварэння музыкі. Абодва патрабуюць крэатыўнасці і інтэрпрэтацыі, і хаця адзін у асноўным адзіночны, а другі - сумеснай працы, абодва зводзяцца да асобы.

 «У музыцы гэта паміж вамі і тым, што ёсць на вашай пюпітры», — сказаў ён. «Тое ж самае ў дзелавым свеце з акцыямі».

3. Некаторыя рэчы не варта спрабаваць дома

Эканомце грошы, разлічвайце на сябе, захоўвайце спакой і працягвайце інвеставаць - гэтыя ўрокі складаюць аснову Правілаў Аведысіяна, і іх павінна быць дастаткова для тых, хто зацікаўлены ў папаўненні свайго багацця праз фондавы рынак. Тым не менш, Аведысян таксама выкарыстаў два агрэсіўныя метады, каб павялічыць сваю прыбытак на некалькі працэнтаў.

Даволі рана Аведысьян выкарыстаў маржу - грошы, якія ён пазычыў у брокераў, выкарыстоўваючы свае акцыі ў якасці закладу, - каб выкласці яшчэ больш грошай на рынак. Калі яго першыя спробы былі паспяховымі, ён пазычаў больш. У нейкі момант у яго было 13 брокерскіх рахункаў, галоўным чынам для таго, каб ён мог максымізаваць размеркаванне акцый IPO, а таксама для параўнання маржы паміж імі.

«Чым больш у мяне было актываў, тым больш я мог пазычыць, і тым меншую стаўку я павінен быў плаціць», - сказаў ён.

Правільную інвестыцыйную стратэгію справядліва параўноўваюць з катаннем снежнага кома ўніз. Па меры таго, як снежны ком набіваецца на снег, ён становіцца ўсё больш і больш, працягваючы апускацца, нарошчваючы сябе. Маленькі снежны камяк на вяршыні пагорка павольна збірае снег, але да канца свайго шляху снежны ком становіцца ўсё больш масіўным, расце ў геаметрычнай прагрэсіі, калі снег збіраецца на снег. Сама па сабе гэтая з'ява дастаткова магутная, але, выкарыстоўваючы пазычаныя грошы, Аведысян фактычна бег побач з снежным камяком і дадаючы дадатковыя пазычаныя шматкі па шляху.

Пакуль яго прыбытковасць перавышала працэнты, якія ён павінен быў плаціць за пазычаныя грошы, яго снежны ком працягваў бы расці хутчэй, чым сам па сабе. Каб дапоўніць гэтую стратэгію, Аведысян таксама стаў студэнтам і пакупніком апцыён - яшчэ адной формы рычагоў, якая дае інвестару вялікую ўвагу да руху акцый, якія ляжаць у аснове апцыёна.

Падчас інтэрв'ю Аведысян не раз адзначаў, што не рэкамендуе гэтыя стратэгіі. Той, хто мае сям'ю, якую трэба ўтрымліваць і мае іпатэчны крэдыт, павінен пазбягаць іх. Толькі ўкладчыкі, сказаў ён, могуць дазволіць сабе рызыкаваць ён.

«Зноў жа, у мяне не было ніякіх абавязацельстваў», - сказаў ён. «Я мог згубіць кашулю».

4. Знайдзіце вышэйшую мэту

Avedisian інвеставаў каля 40 гадоў. Кожны, хто спрабаваў зарабіць грошы на фондавым рынку на працягу доўгага перыяду часу, можа пацвердзіць, што прытрымлівацца курсу складана. Уздымы высокія, мінімумы нізкія, а сумныя прамежкі могуць прымусіць вас адчуваць сябе бязветраным караблём, які супакоіўся ў акіяне.

Дзве рэчы падтрымлівалі Аведысяна, сказаў ён. Па-першае, гэта было весела — выклік утрымліваў яго. Па-другое, і, магчыма, больш важнае, ён інвеставаў не для сябе. Ён меў на ўвазе іншых.

Большая частка гэтага духу прыйшла ад таго, як яго выхавалі яго бацькі.

«Мае бацькі былі імігрантамі, - сказаў ён, - і яны заўсёды дапамагалі наступнаму хлопцу з лодкі. Яны былі маімі героямі.

«У той дзень, калі нарадзіўся мой малодшы брат, бацька пяць дзён не з'яўляўся ў бальніцы. Там усе шапталіся: «Дзе бацька, дзе бацька?» Калі ён нарэшце з'явіўся, яго спыталі, дзе ён быў. Ён паехаў дапамагаць іншай сям'і імігрантаў, якая апынулася ў крызісе. «Я быў патрэбны камусьці», — сказаў ён.

Я задаў відавочнае пытанне: твая маці была засмучаная?

- Не, - сказаў ён, смеючыся. «Яна зразумела. Яна б зрабіла тое ж самае».

Нягледзячы на ​​тое, што нядаўні падарунак Аведысяна Бостанскаму ўніверсітэту склаў 100 мільёнаў долараў, ён атрымаў вялікія загалоўкі, праўда ў тым, што ён пачаў раздаваць свае грошы менш чым праз дзесяць гадоў пасля таго, як пачаў іх інвеставаць. Ён працаваў ва Універсітэце Род-Айленда, Амерыканскім універсітэце Арменіі і ў розных армянскіх справах.

Яго першым падарункам стала ахвяраванне школе для дзяцей у Ерэване, сталіцы Арменіі. Калі ён пачынаўся 30 гадоў таму, 75 студэнтаў хадзілі туды бясплатна. Сёння іх 700 — іншая, больш багатая форма злучэння. Неўзабаве, сказаў мне Аведысян, будзе 900 свабодных месцаў.

Нядзіўна, што ні на адным з яго падарункаў да гэтага моманту не было імя Эдварда Аведысяна. Але імёны яго сваякоў былі прымацаваныя. Школа ў Ерэване носіць імя яго бацькоў Хорэна і Шушаніга. 5 мільёнаў долараў, якія ён даў фармацэўтычнай школе URI, былі ў гонар свайго старэйшага брата Парамаза, які скончыў каледж. Школа медыцынскіх сясцёр імя Зварта Аведысяна Янаніана, таксама пры URI, была названа ў гонар яго сястры і ўяўляла сабой свайго роду адплату; у 1950-х гадах, калі Эдварду прыйшоў час паступаць у каледж, яго сястра хутчэй і танней атрымала дыплом медсястры, каб сям'я магла падтрымаць адукацыю брата.

Што тычыцца нядаўняга падарунка медыцынскай школы BU, ​​50 мільёнаў долараў з іх пойдуць на стыпендыі. Астатнія 50 мільёнаў долараў пойдуць на фінансаванне прафесарскіх пасад і фінансаванне новых праграм. Але гэтым апошнім падарункам Аведысян парушыў уласнае правіла: ён дазволіў перайменаваць школу ў Школа медыцыны Арама В. Чабаняна і Эдварда Аведысяна.

Чаму перадумалі? Пасля многіх гадоў упартай працы, каб стварыць свой стан, эга Аведысяна нарэшце заявіла пра сябе?

- Не, - сказаў ён, зноў засмяяўшыся. «Я не хацеў, каб на ім было маё імя, я хацеў, каб на ім было імя Арама. Ён быў сябрам майго старэйшага брата, які стаў выдатным кардыёлагам, а потым прэзідэнтам Бостанскага ўніверсітэта. Ён дамогся велізарных поспехаў у вывучэнні высокага крывянага ціску, і я заўсёды раўняўся на яго.

«Але калі я пайшоў да Арама і сказаў яму, што хачу назваць школу ў яго гонар, ён сказаў: «Не, на ёй павінна быць тваё імя». Я сказаў: «Людзі мяне не ведаюць, я проста той, хто падпісвае чэкі». Мы хадзілі туды-сюды, пакуль яго дзеці не знайшлі добрага рашэння. Дзеці сказалі Араму: «Калі там значыцца тваё імя, настойвай, каб там было і імя Эдварда».

«Як вы адмовіцеся ад гэтага рашэння?» - сказаў Аведысян. «Я быў бы крывадушнікам, калі б не прыняў гэта. Вось я прашу яго пагадзіцца назваць гэта за яго, а я не пагаджуся назваць гэта за мяне? Мне было б недаравальна адмовіцца».

Такім чынам, Аведысьян завяршыў сваю інвестыцыйную і філантрапічную кар'еру такім жа чынам, як і пачаў іх: вытанчана і стрымана. Нягледзячы на ​​​​тое, што яго імя на будынку па-ранейшаму непрыемна, ён шчаслівы, што кампраміс, які ён дасягнуў з сябрам свайго старэйшага брата, прывядзе да пакалення новых медыцынскіх спецыялістаў, якія пакінуць школу так, як Аведысьян жыў усё сваё жыццё: не абцяжараны фінансавымі абавязацельствамі.

 «Гэта добры спосаб напісаць заключэнне, дапамагчы дзецям быць урачамі, асабліва ўрачамі агульнай практыкі, якіх вельмі не хапае», — сказаў ён. «Ва ўсіх гэтых дзяцей у любым выпадку занадта шмат даўгоў.

«Вы павінны дапамагаць людзям, калі яны ў гэтым маюць патрэбу», — сказаў Аведысян. «Што гаворыць, як яго завуць? Карнэгі — «Я хачу памерці разбітым». Я такі ж».

Адам Сісель - заснавальнік і дырэктар па інвестыцыях Gravity Capital Management у Нью-Ёрку і аўтар кнігі «Дзе грошы: Каштоўнасць інвеставання ў лічбавую эпоху."