Аптымізм кітайскіх акцый узлятае да пяцігадовага максімуму

ПЕКІН — Па дадзеных даследчай кампаніі EPFR Global, грошы цякуць у акцыі мацерыковага Кітая і Ганконга спосабамі, якіх не было з 2018 года.

За чатыры тыдні, якія скончыліся 1.39 студзеня, актыўныя кіраўнікі замежнымі фондамі ўклалі 25 мільярда долараў у акцыі мацерыковага Кітая, паказваюць дадзеныя EPFR. Актыўны прыток сродкаў у акцыі Ганконга за гэты час быў нават большы - 2.16 мільярда долараў.

«Актыўныя кіраўнікі ніколі не былі такімі пазітыўнымі ў адносінах да кітайскіх рынкаў за апошнія пяць гадоў», - сказаў Стывен Шэн, менеджэр па колькасных стратэгіях у EPFR.

«У вельмі кароткатэрміновай перспектыве мы павінны чакаць большага прытоку ад актыўных кіраўнікоў», — сказаў ён, указваючы на ​​такія фактары, як аднаўленне Кітая з нулявога ўзроўню COVID. EPFR кажа, што адсочвае патокі сродкаў праз актывы на 46 трыльёнаў долараў па ўсім свеце.

Актыўныя кіраўнікі грашыма больш займаюцца выбарам партфельных інвестыцый, у той час як пасіўныя кіраўнікі грашыма імкнуцца прытрымлівацца фондавых індэксаў.

Па дадзеных Wind Information, Shanghai composite павялічыўся больш чым на 5% у студзені, што з'яўляецца найбольшым паказчыкам пасля ўсплёску амаль на 9% у лістападзе. Індэкс Hang Seng вырас больш чым на 10% у студзені, трэці месяц запар.

Грошы паступаюць хутчэй, чым гэта было ў пачатку 2022 года, сказаў Шэнь. У той час некалькі інстытуцыйных інвестараў заявілі, што так час купляць кітайскія акцыі з-за акцэнту Пекіна на стабільнасці ў палітычна важны год.

Тады мясцовыя інвестары былі больш асцярожнымі. Варыянт омікрон з высокай трансмісіўнасцю і кітайская палітыка нулявога заражэння COVID-2022 пасля заблакіравалі горад Шанхай на два месяцы, адначасова стрымліваючы дзелавую актыўнасць на большай частцы краіны. У XNUMX г. ВУП вырас на 3%, адзін з самых павольных тэмпаў за апошнія дзесяцігоддзі.

У снежні Кітай раптоўна спыніў усё больш жорсткі кантроль Covid. Аднавіўся турызм, у тым ліку замежны у месяцовы Новы год у канцы студзеня.

У гэтым годзе настроі мясцовых інвестараў таксама аднаўляюцца.

«З макраасяроддзем у Кітаі, я думаю, што ў 2023 годзе мы ўбачым нашмат больш грошай кліентаў [мацерыковага Кітая], якія вяртаюцца на рынак, у фонды другаснага рынку», - Лоўрэнс Лок, фінансавы дырэктар фірмы па кіраванні капіталам Hywin, заявіў у пачатку студзеня. Другасны рынак адносіцца да публічнага фондавага рынку.

Лок сказаў, што гэтыя кліенты ў мінулым годзе пазбягалі рызыкі з-за турбулентнасці рынку. Шанхайскі і Ганконгскі фондавыя індэксы летась упалі больш чым на 15%.

Для кліентаў Hywin, якія маюць сродкі за межамі Кітая, Лок сказаў, што яны шукаюць спосабы інвеставаць у кітайскія кампаніі, якія каціруюцца на біржы ЗША, або акцыі Ганконга, сярод іншых афшорных фондаў.

Па стане на чэрвень 40,000 года ў Hywin было больш за 2022 4.5 актыўных кліентаў і 642.9 мільярда юаняў (XNUMX мільёна долараў) актываў пад кіраваннем.

У той час як сектары, звязаныя з нерухомасцю і аднаўляльнымі крыніцамі энергіі, адчуваюць цікавасць, тэхналогія была адносна спакойнай, сказаў Шэн з EPFR. Ён сказаў, што прыток таксама быў менш агрэсіўным, калі гаворка ішла пра кітайскія акцыі, якія каціруюцца ў ЗША.

Для пасіўных кіраўнікоў грашыма сукупны чысты прыток у акцыі мацерыковага Кітая, Ганконга і ЗША складае 7.05 мільярда долараў за чатыры тыдні, якія скончыліся 25 студзеня, паводле EPFR.

Амерыканскія грашовыя менеджэры, якія інвестуюць на больш працяглы тэрмін, у мінулым месяцы па стане на 1.3 студзеня купілі кітайскія акцыі, якія каціруюцца на біржы ў ЗША, на чыстую суму 25 мільярда долараў — па дадзеных Morgan Stanley, другі месяц запар такіх прытокаў.

«Менеджэры, якія працуюць толькі ў ЗША, распавялі, што яны толькі што пачалі зніжаць сваю недастатковую вагу ў Кітаі або абмяркоўвалі з інвестарамі магчымасць вызваліць абмежаванні мандата на ўздзеянне Кітая», - заявілі аналітыкі Morgan Stanley. «Яны чакаюць, што прыток ад уладальнікаў актываў паскорыцца ў 2К23».

Піндудуо, Baidu і Bilibili былі аднымі з кітайскіх акцый, якія каціруюцца ў ЗША і павялічылі найбольшы прыток, паказвае справаздача.

Тым не менш, аналітыкі Bernstein папярэдзілі, што рост кітайскіх акцый можа не працягнуцца, калі актыўныя інвестары з ЗША, якія не ўдзельнічаюць у ралі, і мясцовыя інвестары не купяцца.

«Экстрэмальныя» прытокі за апошнія тры месяцы пагражаюць таму, ці можа ралі рынку працягвацца на працягу наступных трох месяцаў, заявілі аналітыкі Bernstein у справаздачы 27 студзеня. «Мы лічым, што ў кароткатэрміновай перспектыве інвестары павінны быць больш выбарчымі пры выбары экспазіцыі Кітая».

Нядаўні энтузіязм наконт кітайскіх акцый таксама адбыўся пасля цяжкіх двух гадоў, у якія рэзкае прыпыненне IPO Ant Group, рэпрэсіі супраць тэхналагічных кампаній і кампаній з нерухомасцю і строгі кантроль Covid паўплывалі на настроі.

Брус Лю, генеральны дырэктар Esoterica Capital, заявіў у студзені, што, хаця ён размаўляў з некаторымі заможнымі кітайцамі аб глабальнай дыверсіфікацыі з 2019 года, яны пачалі дзейнічаць толькі ў другой палове мінулага года. Яго фірма кіруе актывамі менш чым на 50 мільёнаў долараў.

"Тое, што адбылося за апошнія два гады, пакінула шнар у іх галаве", - сказаў Лю. «Гэта пытанне даверу. Я пакуль не бачу вяртання гэтай упэўненасці. Прынамсі тыя людзі, зь якімі я размаўляў».

«Гэта стратэгічнае рашэнне з іх пункту гледжання», - сказаў ён. «Магчыма, у іх дастаткова кітайскіх актываў. Для іх больш важна дыверсіфікаваць [глабальна], а не выкарыстоўваць перавагі гэтага цяперашняга, пастаяннага вяртання».

Гісторыя адкрыцця Кітая не толькі для капіталу. Цяпер, калі межы адкрыты, некаторыя з інвестыцыйнага бізнесу нават фізічна прыязджаюць у краіну.

Тэйлар Оган, генеральны дырэктар Snow Bull Capital, пераехаў са сваёй камандай з трох чалавек у Шэньчжэнь, Кітай, у студзені, каб адкрыць даследчы офіс.

«Чым больш мы глядзелі на гэта, мы павінны быць у Кітаі проста для даследаванняў,» сказаў Оган. Ён сказаў, што многія кітайскія кампаніі не маюць шмат англамоўных матэрыялаў, нават калі яны каціруюцца ў Ганконгу, і што некаторыя гіганцкія кітайскія публічныя кампаніі сказалі ім, што з моманту пандэміі іх не наведвалі замежныя аналітыкі.

«Мы пачалі разглядаць гэта як магчымасць».

- Майкл Блум з CNBC унёс свой уклад у гэты рэпартаж.