На фоне д'ябальскага варыва росту ставак, высокай інфляцыі і страху рэцэсіі тэхналагічны сектар прапануе некалькі схованак для інвестараў.
Рынак пазбягае растучых, беспрыбытковых акцый праграмнага забеспячэння, якія паднялі сектар уверх падчас пандэміі. Электронная камерцыя і запасы абсталявання для спажыўцоў слабеюць з-за паслаблення попыту; п'есы ў сацыяльных сетках б'юць, калі пакупнікі аб'яваў скарачаюцца; і праблемы з ланцужкамі паставак б'юць па запасах чыпаў. Амаль усе тэхналагічныя акцыі скараціліся за год, дзесяткі скідкі больш чым на 50%.
У мінулых калонках я зрабіў стаўкі на воблачныя вылічэнні, і я думаю, што гісторыя застаецца пераканаўчай. Як паведамляецца пра апошнія даходы
Amazon.com
(цікер: AMZN),
Microsoft
(MSFT) і
Алфавіт
(GOOGL) ясна паказала, што попыт на паслугі воблачных вылічэнняў як велізарны, так і пашыраецца. Абяцанне воблака — палепшаная гнуткасць і зніжэнне выдаткаў — прынцыпова змяняюць спосабы, якім кожная кампанія карыстаецца з вылічальнай тэхнікай.
У даследчай запісцы на мінулым тыдні аналітык Credit Suisse Філ Уінслоу напісаў, што карпаратыўныя выдаткі на агульнадаступнае воблака павінны перавысіць выдаткі на ІТ-інфраструктуру на лакальнай інфраструктуры да 2024 года. Гэта хмарныя вылічэнні, а не толькі праграмнае забеспячэнне, з'ядаюць свет. Уінслоу сцвярджае, што Уол-стрыт недаацэньвае патэнцыял росту Microsoft Azure. Я бачу Microsoft і Amazon як лепшыя доўгатэрміновыя стаўкі на воблака.
Але я таксама бачу магчымасць у іншай гульні ў воблаку, якая ўсё яшчэ хаваецца навідавоку. У лютым 2021 года я напісаў а бычыная вокладка аб
Аракул
(ORCL), што даказвае, што карпаратыўная кампанія з базамі дадзеных і прыкладаннямі спакойна ператварылася ў недаацэненую хмарную гісторыю.
Кампанія падштурхоўвала сваіх кліентаў да прыняцця воблачных версій свайго праграмнага забеспячэння, а таксама запусціла Oracle Cloud, новаспечанага суперніка вялікай тройкі публічнага воблака. Пераход Oracle на воблака набіраў абароты, але інвестары так і не паспелі паспець. Як аказалася, Oracle быў выдатным валоданнем у 2021 годзе, да сярэдзіны снежня набраўшы больш за 70%, бо квартальныя вынікі паказалі стабільны прагрэс у воблачнай стратэгіі.
А потым адбылося дзве рэчы, якія падарвалі акцыі. На макраўзроўні тэхналагічная распродажа пачала актыўна развівацца. У той час як распродажы пачаліся з пандэміі каханым
Павялічце відэасувязь
(ЗМ) і
Інтэрактыўны ўзвод
(PTON), неўзабаве ён распаўсюдзіўся паўсюль, і Oracle не быў застрахаваны. Але большай праблемай стала аб'ява Oracle у канцы снежня здзелка наяўнымі на 28 мільярдаў долараў купіць Cerner, электронную кампанію па медыцынскіх запісах, якая абслугоўвае бальніцы і сістэмы аховы здароўя.
З цягам часу Oracle здзейсніла шмат буйных набыццяў — PeopleSoft, Siebel, Sun Microsystems — але Cerner — гэта самая буйная здзелка ў гісторыі. Oracle робіць вялікую стаўку на аблічбоўку аховы здароўя. Гэта таксама заклад, што ён можа перанесці праграмнае забеспячэнне Cerner у Oracle Cloud, што дае велізарную эканомію. Нягледзячы на тое, што Oracle заявіла, што здзелка неадкладна павысіць прыбытак, здзелка выклікае непакой з-за рызыкі інтэграцыі, патрабуе ад Oracle ўзяць на сябе дадатковыя запазычанасці і змякчае тое, што было надзвычай агрэсіўным планам выкупу акцый.
З моманту дасягнення піка непасрэдна перад абвяшчэннем здзелкі Cerner, акцыі Oracle ўпалі на 38%, страціўшы рынкавы кошт каля 100 мільярдаў долараў.
Аналітык Deutsche Bank Брэд Зельнік кажа, што набыццё Cerner паставіла пад сумнеў пераход Oracle на воблака, што стала прычынай росту акцый у 2021 годзе. Здзелка прапанавала боепрыпасы скептыкам, якія і без таго турбаваліся аб прыхільнасці Oracle да воблачнасці.
Але на мінулым тыдні даходы Oracle прадставіў свежыя доказы што пераход яшчэ ідзе.
У чацвёртым фінансавым квартале, які скончыўся 31 мая, Oracle паведаміла пра выручку ў памеры 11.8 мільярдаў долараў, што на 10% вырасла з улікам валюты, у самым лепшым квартале росту кампаніі з 2011 года. Гэты паказчык пераўзышоў уласныя меркаванні кампаніі і ацэнкі Уол-стрыт.
Між тым, хмарны бізнес Oracle вырас на 22% у квартале, і генеральны дырэктар Oracle Сафра Кац сказала інвестарам, што рост даходаў ад воблака павінен паскорыцца да 25% да 28% у жніўні і 30% і больш у 2023 фінансавым годзе. (У пятніцу TikTok абвясціў што гэта будзе адпраўляць увесь трафік карыстальнікаў ЗША у воблаку Oracle.)
Акцыі Oracle выраслі пасля справаздачы, і яны на самай справе фінішавалі вышэй на тыдні, рэдкі поспех у іншым выпадку сумны тыдзень для акцый.
Зельнік, які падтрымлівае рэйтынг "Купіць" і мэтавую цану акцый Oracle у 110 долараў — патэнцыйны прыбытак у 70% — кажа, што рэкамендацыі Oracle прадугледжваюць працяг высокага адназначнага росту даходаў для ўсяго бізнесу з улікам валюты.
Нягледзячы на тое, што Зельнік прызнае, што ні адна кампанія не застрахаваная ад глыбокай рэцэсіі, ён думае, што ў бліжэйшыя месяцы на Oracle будзе адбывацца іншая дынаміка, ствараючы глебу для адскоку акцый. «Яны трансфармуюць свой уласны бізнэс, яны здымаюць выдаткі з Цэрнера», і, кажа ён, «інфляцыя насамрэч добрая для Oracle». У кантрактах з кліентамі Oracle ёсць павелічэнне, звязанае з індэксам інфляцыі, тлумачыць Зэльнік. Між тым, выдаткі на пераключэнне праграмнага забеспячэння Oracle настолькі высокія, што кліенты мала супраціўляюцца росту коштаў.
Распродаж акцый Oracle зрабіла яго танным па большасці паказчыкаў. Пры нядаўніх 68 доларах ён гандлюецца менш чым у 13 разоў больш, чым прагназаваў Зэльнік па прыбытку ў 5.36 долара на акцыю ў траўні 2023 фінансавага года і менш чым у чатыры разы ад яго прагнознага прыбытку пасля Цэрнера — крыху менш за 50 мільярдаў долараў. Па абодвух паказчыках гэта менш за палову ацэнкі Microsoft.
Калі бачанне росту аблокі Oracle спрацуе, акцыі павінны адскочыць, незалежна ад таго, ці будзе рэцэсія.
Напісаць Эрык Дж. Савіц у [электронная пошта абаронена]