Каэфіцыент P/E не мае вялікага значэння пры выбары акцый росту

Вы ў лагеры, які лічыць, што акцыі з нізкім суадносінамі цаны і прыбытку з'яўляюцца здзелкай, а акцыі з высокім P/E лічацца дарагімі? Вось іншы спосаб паглядзець на гэта пры пошуку акцый.

X

Каэфіцыент P/E звычайна разлічваецца шляхам дзялення бягучай цаны акцыі на прыбытак на акцыю за апошнія 12 месяцаў.

Распаўсюджана меркаванне, што акцыі з нізкім каэфіцыентам P/E недаацэненыя і іх варта купляць, а акцыі з высокім P/E завышаныя і іх варта пазбягаць.

Гісторыя паказвае, што больш высокія каэфіцыенты P/E звычайна назіраюцца на бычыных рынках, у той час як больш нізкія каэфіцыенты сустракаюцца на мядзведжых рынках. Адным выключэннем з'яўляюцца цыклічныя акцыі: яны могуць мець больш нізкія суадносіны P/E нават на бычыных рынках.

Вы атрымліваеце тое, за што плаціце

Якасныя тавары маюць больш высокую цану, і тое ж самае можна сказаць пра акцыі.

Кошт акцый адлюстроўвае ўяўную інвестарам каштоўнасць акцый, якая ўзыходзіць да попыту і прапановы. Калі інвестары адчуваюць, што акцыі маюць вялікі патэнцыял росту прыбытку, яны будуць падымаць кошт акцый вышэй.

Больш высокая цана прыводзіць да больш высокага P/E, таму што цана з'яўляецца лічнікам у суадносінах. Кампаніі з застойным ростам даходаў і адсутнасцю каталізатара для росту акцый не з'яўляюцца выгаднай здзелкай, калі іх кошт не расце.

Акцыі вялікага росту маюць вялікія суадносіны P/E

У сваёй кнізе "Як зарабіць грошы на акцыях" заснавальнік IBD Уільям О'Ніл сказаў, што каэфіцыент P/E не пакажа вам, вырасце ці ўпадзе кошт акцый, і гэты каэфіцыент не павінен быць фактарам пры куплі акцый. Лепшай мерай з'яўляецца паскарэнне або рэзкае павелічэнне росту прыбытку на акцыю.

Гледзячы на ​​гістарычных пераможцаў на працягу дзесяцігоддзяў, калі б вы адсеялі акцыі з P/E, большымі за сярэднія па рынку, вы б выпусцілі шмат вялікіх магчымасцей. Даследаванні О'Ніла паказалі, што з 1953 па 1985 гады найбольш эфектыўныя акцыі паказвалі сярэдні P/E 20, калі яны пачалі расці. У той жа час індэкс Dow Jones Industrial Average меў сярэдні P/E 15.

Калі гэтыя акцыі пачалі расці, іх каэфіцыент P/E павялічыўся прыблізна да 45.

Гэта было яшчэ больш прыкметна з 1990 па 1995 год, калі акцыі з найбольшым ростам мелі сярэдні P/E 36 і дасягалі 80-х гадоў. Лепшыя выканаўцы пачыналі з каэфіцыентаў у дыяпазоне 25-50 і выраслі да высокага ўзроўню 60-115. Як вы можаце сабе ўявіць, у канцы 1990-х гэта было яшчэ больш драматычна, калі ацэнкі ўзляцелі.

Калі вы недаглядзелі Microsoft (MSFT) у 2021 годзе з-за каэфіцыента P/E, вышэйшага за сярэдні, вы б упусцілі дзве магчымасці. Па-першае, акцыі успыхнула з падстава кубка тыдзень 25 чэрвеня, калі стаўленне P/E было 37. Акцыі выраслі на 16%, пакуль не дасягнулі піка ў жніўні і пачалі новую базу.

Калі вы прапусцілі гэты момант пакупкі, то на тыдні 22 кастрычніка адбыўся яшчэ адзін прарыў, калі P/E Microsoft склаў 39. Акцыі падняліся яшчэ на 14% да свайго гістарычнага максімуму ў лістападзе.

ВЫ ВЫ МОЖА ПАДАБАЕЦЦА:

Атрымайце бясплатныя рассылкі IBD: Падрыхтоўка да рынку | Тэхналагічны даклад | Як інвеставаць

Што такое CAN SLIM? Калі вы хочаце знайсці выйгрышныя акцыі, лепш ведайце пра гэта

IBD Live: даведайцеся і прааналізуйце запасы росту з плюсамі

Шукаеце наступных буйных пераможцаў на фондавым рынку? Пачніце з гэтых 3 крокаў

Хочаце даведацца больш пра IBD? Падпішыцеся на наш інвестыцыйны падкаст