Звярніце ўвагу на рынак аблігацый, каб атрымаць сігнал «Увесь продаж».

У класе заўсёды ўзнікае калектыўны стогн, калі настаўнік пераводзіць урок на прадмет, які не падабаецца ніводнаму вучню. У гэтым ключы, прабачце, але сёння мне трэба пагаварыць пра рынак аблігацый. Сёлета было зусім жудасна. Давайце крыху паглядзім на 12-месячную казначэйскую інфармацыю і выдатную базу дадзеных FRED ФРС Сэнт-Луіса. Аднагадовы Дыяграма найбольш паказальна.

Год таму даходнасць 12-месячных казначэйскіх аблігацый складала 0.07%. Учора, паколькі дадзеныя FRED заснаваны на закрыцці дня, гэтая прыбытковасць склала 3.92%. Сёння раніцай даходнасць 1-гадовага UST каціруецца на ўзроўні 3.96%. Надзвычайныя рэчы.

Вось у якім свеце мы жывем. Працэнтныя стаўкі выраслі з нуля да шасцідзесяці ў ЗША хутчэй, чым Джо Байдэн прыкідваўся, што кіруе электрамабілем на аўтасалоне ў Дэтройце, як ён зрабіў гэта ўчора. Але гэты ўсплёск працэнтных ставак выклікалі недасведчаныя кагорты Байдэна ў казначэйстве і ФРС. «Інфляцыя мінучая» была, мабыць, самай дурной фразай, калі-небудзь вымаўленай у Вашынгтоне, горадзе, вядомым тупымі выказваннямі.

«Мінімальны» працэнт працэнтных ставак падняўся, і гэта робіць любыя пакупкі, якія патрабуюць фінансавання - аўтамабілі, дамы і г.д. - больш дарагімі. У эканоміцы ЗША мы бачым, што іх прадаецца менш. Кропка. Па дадзеных TD Economics:

За першыя восем месяцаў гэтага года продажы (лёгкіх аўтамабіляў у ЗША) склалі 9.0 мільёна адзінак, што на 15.3% менш, чым з пачатку 2021 года.

Ай. Гэта рэцэсійнае скарачэнне. Вось дзе цяпер знаходзіцца эканоміка ЗША. Рэцэсія з высокімі тэмпамі інфляцыі. Стагфляцыя. Гэта дрэнна для акцый, асабліва тых, якія ўспрымаюцца як імёны росту, асабліва Big Tech.

Яшчэ не позна іх кінуць. Радасць, якую я адчуваю, бачачы метаплатформы (МЕТА) акцыі ўпалі да 150 долараў на сённяшніх таргах (хоць яны крыху аднавіліся), і падзенне гэтых акцый да пяцігадовага мінімуму бязмежна. Гэта не магло здарыцца з больш добрым хлопцам, чым Цукерберг. Акрамя таго, гэтае лета было вымушана сядзець з недасведчаным каментатарам на фінансавым тэлебачанні, які шкадаваў пра акцыі, надзеўшы пару акуляраў Oculus VR.

Але як захаваць свой капітал? Што ж, я прадставіў адну з маіх шматлікіх мадэльных партфеляў для барацьбы са стагфляцыяй. ПРЭФ упаў на 2.97% з моманту стварэння, і гадавая прыбытковасць гэтага партфеля ў 6.63% (да паўторнага інвеставання) лёгка пакрывае гэта хістанне. Гэтая электронная табліца з'яўляецца бясплатнай для ўсіх, паколькі яна не ўключае здзелкі рэінвеставання, якія я раскрываю за платнай сцяной на сваім сайце, www.excelsiorcapitalpartners.com, Шчыра кажучы, адзінае хваляванне, якое вы ўбачыце з 10 імёнаў з фіксаваным прыбыткам у PREFS, - гэта ... адсутнасць хвалявання. Гэта дакладна што вы хочаце пры стварэнні партфеля з мэтай захавання капіталу.

Я пайду яшчэ да аднаго Дыяграма з базы дадзеных FRED. Як я заўсёды гавару сваім кліентам, трэба засяродзіцца не на абсалютным узроўні ставак, хаця яны цяпер неверагодна скарочаныя, а на спрэдах. Высокадаходныя спрэды, паводле вымярэнняў BoFA, на самай справе некалькі скараціліся і ўчора склалі 4.74% пасля таго, як у чэрвені падскочылі да 5.8%.

Гэта не Кэці-бар-дзверы на карпаратыўных рынках з фіксаваным прыбыткам. Ёсць яшчэ грошы, якія можна зарабіць, асцярожна і праз кантакты з кампаніямі, якія генеруюць багатыя бясплатныя грашовыя патокі, большасць з якіх у энергетычным сектары.

Настаўнік зараз скончыць урок. Зараз не 2008 год, але акцыі, якія растуць, будуць падрывацца кожны раз, калі з'явяцца свежыя дадзеныя (напрыклад, друкаваны ІСЦ у аўторак), якія паказваюць, што інфляцыйны монстр не быў утаймаваны недынамічным дуэтам Бездакорнай Йеллен і Паўэла з нацыянальным збянтэжанасцю. Такім чынам, аблігацыі і прывілеяваныя аблігацыі па-ранейшаму застаюцца прывабнымі, умоўна кажучы, але сачыце за рынкам аблігацый на прадмет сігналу «прадаваць усё». Фондавы рынак ёсць заўсёды апошні, хто ведае. Гэта было ў 2008 годзе ... і ніхто не хоча атрымаць няўдалую адзнаку на сваім пенсійным гняздзечку.