Peloton аддае перавагу доступу і набыцці над прыбыткам

У Peloton Incorporated не было прыбытковага года з моманту выхаду на біржу ў 2019 годзе (і не было прыбытку ў 2018 ці 2017 гадах). Стратэгія кампаніі, як сказана ў лісце акцыянераў за першы квартал, заключаецца ў тым, каб аддаць перавагу даступнасці і набыццю хатніх гаспадарак перад прыбытковасцю ў бліжэйшай перспектыве. Брэнд назапасіў 2.5 мільёна падпісчыкаў за апошнія тры гады ў параўнанні з толькі 511,000 2019 падпісчыкаў у XNUMX годзе. Peloton мае культ, пра які некаторыя кампаніі могуць толькі марыць, і які ў канчатковым выніку павінен стаць дарогай у прыбытковую будучыню. 

Кампанія прадае падключаныя фітнес-прадукты, такія як ровары і бегавыя дарожкі, а таксама прапануе падпіску праз падключаныя прадукты Peloton (у якасці альтэрнатывы спажыўцы могуць купляць толькі лічбавы кантэнт у Peloton для выкарыстання на існуючым фітнес-абсталяванні). У 2021 годзе 22% даходаў, атрыманых кампаніяй, прыпадае на продаж падпісак. 

У той час як колькасць падпісак вырасла, большая частка даходу Peloton прыходзіць ад продажу звязаных прадуктаў. У абодвух каналаў даходу ёсць свае праблемы, і здаецца, што ні адзін з іх не з'яўляецца хуткім рашэннем, каб выратаваць Peloton ад цяперашняга гарачага месца, паколькі інвестар-актывіст патрабуе звольніць генеральнага дырэктара і выставіць кампанію на продаж.  

Зніжэнне Peloton коштаў на падлучанае абсталяванне паўплывала на маржу

Валавая рэнтабельнасць кампаніі ў 36% за год, які скончыўся чэрвень 2021 года, была значна ніжэйшай за 2020 год і склала 46%. Валавая рэнтабельнасць звязаных прадуктаў Peloton знізілася да 29% у параўнанні з 43% годам раней. Прадукцыйнасць працягвала зніжацца ў першым квартале (1 квартал) 2022 г. Валавая рэнтабельнасць працягвала падаць да 32.6%, пры гэтым падключаныя прадукты знізіліся да 12% у квартале, з наўмысным зніжэннем цэн у якасці ключавога фактару. Як гаворыцца ў штоквартальнай справаздачы, стратэгія кампаніі заключалася ў зніжэнні коштаў на звязаныя прадукты, каб забяспечыць лепшы доступ маладым і менш заможным спажыўцам, якія з'яўляюцца найбольш хутка растучай дэмаграфічнай групай. Кампанія заявіла: «Мы па-ранейшаму лічым, што цана застаецца перашкодай для пакупкі для многіх спажыўцоў, і гэта наш апошні крок для паляпшэння даступнасці нашай платформы. Мы задаволены рэакцыяй спажыўцоў на нашу новую цану, якая хутка прыцягнула многіх спажыўцоў да нашай пакупніцкай варонкі і дапамагае стварыць значную колькасць новых патэнцыйных кліентаў». У той час як рэнтабельнасць падпіскі была палепшана з 57% да 62%, даход складае толькі 22% ад агульнага аб'ёму продажаў.

Аперацыйныя выдаткі за 1 квартал дасягнулі 77% ад агульнага даходу са значным павелічэннем продажаў, маркетынгу і SG&A (продажы, агульныя і адміністрацыйныя). Агульная прадукцыйнасць за квартал паказала страту ў памеры 376 мільёнаў долараў пасля страт у 189 мільёнаў долараў за мінулы фінансавы год. 

Даходы Peloton застаюцца істотным фактарам росту

Нягледзячы на ​​тое, што маржа і прыбытак былі складанай задачай, з 2018 года даходы выраслі ўдвая або больш чым у два разы за год з 2021 года. Гадавы даход у 120 годзе павялічыўся на 2020% у параўнанні з 4 годам і склаў больш за XNUMX мільярды долараў. Станоўчы рост даходаў сведчыць аб вельмі заангажаванай кліенцкай базе, якую Peloton працягвае расці і можа быць неабходным для папаўнення прабелаў у прыбытку. Адам Левінтэр, генеральны дырэктар і заснавальнік Scriberbase, сказаў: «Высокія тэмпы росту акцый тэхналагічных кампаній, асабліва ў апошнія гады, паказваюць, што рэнтабельнасць можна павялічыць у будучыні, пакуль працягваецца рост выручкі». Левінтэр абмеркаваў, як іншыя прадпрыемствы могуць вучыцца ў Peloton як прыкладу выкарыстання з пункту гледжання пабудовы бізнес-мадэлі, якая больш арыентавана на супольнасць, з ліпкім прадказальным перыядычным прыбыткам, які паступае ад падпісак, а не ад аднаразовых продажаў.

Мадэль падпіскі забяспечвае прыбытак і высокую каштоўнасць кліента

Здольнасць Peloton прадаваць падключаныя прылады (якія з'яўляюцца шлюзам да паслуг па падпісцы з перыядычным прыбыткам) забяспечвае высокую пажыццёвую каштоўнасць для кліента (LTV). Левінтэр распавёў пра тое, што Peloton, нягледзячы на ​​нядаўнюю крытыку, мае надзвычай каштоўную гібрыдную бізнес-мадэль з продажам абсталявання для стацыянарных веласіпедаў, якое дзейнічае як шлюз для яго прывабных класаў, кіраваных супольнасцю, даступных праз платную падпіску. «Хоць крытыкі адзначаюць нядаўняе падзенне акцый, сярод запаволення росту і росту выдаткаў, бізнес-мадэль Peloton, асабліва з боку падпіскі, застаецца магутнай». Мадэль Peloton, па словах Левінтэра, з'яўляецца адной з самых рэзкіх у сваім родзе з сярэднемесячным чыстым адтокам падключаных фітнэсаў усяго 0.82% і 12-месячным узроўнем утрымання 92%. «Такое ўтрыманне сярод абанентаў сведчыць аб моцным спажывецкім LTV і прыхільнасці самому брэнду». 

Што адбылося на шляху да пандэміі, каб падмануць інвестараў

Peloton пераадолеў хвалю пандэміі, якая прынесла спажыўцам лішнія грошы ад стымулюючых выплат і прынесла новую папулярнасць хатнім трэнажорным залам. Спажывецкі попыт значна вырас ва ўсіх катэгорыях дамоў, уключаючы хатні фітнес і самаадчуванне. Інвестары, якія жадаюць скарыстацца гэтай бурнай тэндэнцыяй, магчыма, інвеставалі ў Peloton або іншыя кампаніі, якія займаюцца абсталяваннем і паслугамі для дамоў фітнесу/трэнажораў. Многія з гэтых кампаній перажылі падобнае нядаўняе падзенне коштаў акцый пасля рэзкага росту. Левінтэр сказаў: «Паколькі сярэднія рознічныя інвестары імкнуліся зарабіць на некаторых з гэтых тэндэнцый, такія кампаніі, як Peloton, заўважылі незвычайны рост коштаў акцый, якія неўзабаве гандляваліся па множніках, значна перавышаючых фундаментальныя паказчыкі бізнесу».

Кажуць, што інвестар Blackwells Capital LLC заклікае Peloton звольніць свайго генеральнага дырэктара Джона Фолі і выставіць сябе на продаж пасля таго, як яго акцыі ўпалі на 80% ад самага высокага ўзроўню пандэміі. Бізнес-мадэль не змянілася з моманту стварэння кампаніі, і стратэгія кампаніі застаецца нязменнай; стварыць супольнасць паслядоўнікаў, што і было зроблена на працягу апошніх пяці гадоў. Блэквеллсу належыць 5% акцый Peloton, у той час як генеральны дырэктар і яго каманда валодаюць больш чым 80% галасоў. Як заявіў Майкл Уігінс Дэ Алівейра, «Чаму яны хочуць звольніць сябе з працы? Смешна меркаваць, што гэты актывіст будзе мець хоць нейкую ўладу паўплываць на змены».