(Bloomberg) — Pacific Investment Management Co. выкарыстоўвае свае глыбокія кішэні, каб набраць выгады сярод актываў, якія пацярпелі ад крызісу кошту жыцця, росту інфляцыі і росту працэнтных ставак.
Менеджэр фонду з Ньюпорт-Біч, штат Каліфорнія, выдаткаваў больш за 2 мільярды долараў за апошнія месяцы на куплю запазычанасці спажывецкіх кампаній, якую банкі з цяжкасцю разгрузілі. Пакупкі з'яўляюцца часткай больш шырокай стратэгіі фірмы, каб зарабіць на нізкіх цэнах, па словах людзей, знаёмых з пытаннем, якія папрасілі не называць іх імя, таму што падрабязнасці з'яўляюцца прыватнымі.
Маючы пад кіраваннем актывы ў памеры 1.8 трыльёна долараў, Pimco мае добрыя магчымасці для такіх смелых крокаў, але гэта падыход, багаты рызыкай, паколькі сусветная эканоміка знаходзіцца на мяжы рэцэсіі. Фірме, хутчэй за ўсё, давядзецца перажыць некалькі кварталаў дрэннай працы, перш чым інвестыцыі пачнуць прыносіць карысць, што зробіць яе ўразлівай да адтоку сродкаў і можа панесці вялікія страты, калі стаўкі сапсуюцца.
«Для таго, каб гэта акупілася ў доўгатэрміновай перспектыве, дзве рэчы павінны быць праўдай: па-першае, вы павінны мець рацыю адносна інвестыцыйнага тэзіса; і па-другое, вам трэба добра кіраваць ліквіднасцю», - сказала Мара Дабрэску, аналітык Morningstar Inc у Парыжы. «Гістарычна склалася так, што Pimco была ў стане зрабіць абодва з дастатковай ступенню поспеху».
Прэс-сакратар Pimco адмовіўся каментаваць крэдытную стратэгію фірмы.
Генеральны дырэктар Pimco Мэні Раман чакаў такіх магчымасцей з 2018 года, калі ў інтэрв'ю Bloomberg News заявіў, што кампанія рыхтуецца да рэцэсіі на працягу наступных пяці гадоў. Менеджэр актываў добра вядомы тым, што падчас сусветнага фінансавага крызісу рабіў вялікія — і ў канчатковым рахунку паспяховыя — стаўкі на іпатэчныя каштоўныя паперы.
У канцы мая Pimco купіла 600 мільёнаў еўра (608 мільёнаў долараў) крэдытаў і 545 мільёнаў еўра аблігацый, якія гарантавалі няўдалы продаж брытанскай прадуктовай сеткі Wm Morrison Supermarkets Plc. Здзелка была падпісана банкамі ў жніўні мінулага года, калі рынкавыя ўмовы былі больш спрыяльнымі, але правалілася ў пачатку гэтага года з-за асцярог, што рознічны гандляр будзе змагацца з ростам інфляцыі і эканамічным спадам. Pimco купіла некаторыя з аблігацый па 85% ад намінальнага кошту, і цяпер яны гандлююцца каля 82 цэнтаў, паводле дадзеных Bloomberg і знаёмых людзей.
У мінулым месяцы Pimco атрымала 1 мільярд еўра крэдытаў для падтрымкі набыцця Apollo Global Management Inc. падраздзялення плацежных тэрміналаў Worldline SA, таксама з вялікай зніжкай. Менеджэр актываў купіў крэдыт у дыяпазоне 85 цэнтаў за еўра і дадаў яго ў свой найбуйнейшы фонд, Фонд даходаў у 124 мільярды долараў, па словах некаторых людзей.
Па словах Дабрэску, памер фірмы азначае, што яна звычайна можа купіць вялікую частку кожнай пазыкі, што дае ёй лепшыя ўмовы і, патэнцыйна, права голасу ў тым, як праводзіцца рэструктурызацыя асноўнай кампаніі. Яна таксама мае каманду з больш чым 60 крэдытных аналітыкаў, здольных вывучаць фінансы кампаніі і выяўляць недаацэненыя актывы, сказала яна.
За тры месяцы па чэрвень кліенты знялі з гіганта аблігацый 28.7 мільярда еўра, што стала самым вялікім штоквартальным адтокам з пачатку пандэміі ў пачатку 2020 года.
Аднак ажыятажныя пакупкі сталі выратаваннем для банкаў. Здзелкі Morrisons і Apollo былі заключаны да нядаўняга скачка працэнтных ставак, і крэдыторы, у тым ліку Goldman Sachs, сутыкнуліся з неабходнасцю захоўваць рызыкоўны доўг на сваіх балансах.
Больш падрабязна: Сусветныя банкі пацярпелі ад фінансавання выкупу амаль на 2 мільярды долараў
Pimco таксама можа затрымацца з гэтай запазычанасцю, калі цана не адновіцца, але гэта можа размеркаваць рызыку на некалькі фондаў, па словах Ноэля Хеберта, дырэктара па крэдытных даследаваннях Bloomberg Intelligence.
«Вы купляеце па цане, якая адпавядае вашаму погляду на крэдыт», — сказаў Хеберт. «Pimco, улічваючы яе памер, павінна мець магчымасць укладваць шмат грошай у працу, таму гэтыя пакупкі - добрая магчымасць для іх».
Іншыя падобныя гісторыі даступныя на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/pimco-spends-billions-buying-assets-092514560.html