Згуляйце ў "Bond Bounce" з гэтым дывідэндам у 13.4%.

Рост ставак знізіў цэны на аблігацыі - і прывёў да іх ўраджайнасць вышэй.

Вынік? Зараз добры час, каб дадаць у свой партфель высакаякасныя карпаратыўныя аблігацыі. І калі вы зробіце гэта праз адзін закрыты фонд (CEF) мы назавем праз секунду, вы зможаце зрабіць гэта з дывідэндамі ў 13.4%, што расце.

Шчыра кажучы, аблігацыі ёсць ўжо пачаў расці, і мы карысталіся перавагай у маім Інсайдэр CEF абслугоўванне. У кастрычніку, напрыклад, мы забралі Nuveen Core Plus Impact Fund (NPCT), што сёння дае 11.3%. Да гэтага часу мы атрымалі 6.8% рэнтабельнасці, уключаючы адну выплату дывідэндаў у памеры 10 цэнтаў на акцыю. (NPCT, як і большасць CEF, выплачвае дывідэнды штомесяц.)

Аднак не бойцеся. Вы не прапусцілі лодку тут; ёсць шмат прычын меркаваць, што ў нашай магчымасці яшчэ ёсць куды працаваць. ФРС, напрыклад, верагодна, націсне "паўзу" на павышэнне ставак у пачатку наступнага года, што з'яўляецца яшчэ адным аптымістычным знакам.

Больш за тое, адзін з самых паспяховых пакупнікоў аблігацый у бізнэсе працягвае стукаць па стале. Тут з'яўляецца наша магчымасць атрымаць дывідэнды ў 13.4%.

Купіць разам з «Бондам Бегемотам»

Гэта была б PIMCO, якая мае больш за 2 долары трыльён у актывах пад кіраваннем. Кампанія існуе ўжо паўстагоддзя і бачыла практычна ўсе віды рынкаў, якія вы можаце сабе ўявіць - уверх, уніз, убок, сумныя і ірацыянальныя. І цяпер PIMCO любіць аблігацыі. Вось што нядаўна сказаў ІТ-дырэктар Дэн Іваскін на сустрэчы з аналітыкамі і партфельнымі менеджэрамі PIMCO:

«Значэнне вярнулася на рынкі з фіксаваным прыбыткам. Проста думаючы пра намінальную ўраджайнасць, мы пачнем тут, у Злучаных Штатах. Па ўсёй крывой даходнасці сёння вы можаце зафіксаваць даходнасць аблігацый вельмі высокай якасці. Вы можаце шукаць вельмі высакаякасны спрэд-прадукцыю і вельмі лёгка сабраць партфель у дыяпазоне прыбытковасці ў шэсць, шэсць з паловай працэнтаў, не падвяргаючыся асабліваму ўздзеянню эканамічна адчувальных актываў».

Іншымі словамі, Івасцін бачыць шмат магчымасцей для атрымання даходнасці да 6.5% на гэтым рынку аблігацый з невялікімі намаганнямі, што сведчыць аб тым, што трохі намаганні могуць павялічыць ураджайнасць. Сама PIMCO зрабіла гэта з тым фондам з прыбытковасцю 13.4%, пра які я згадваў уверсе: Фонд дынамічнага даходу PIMCO (PDI).

Перш чым мы паглыбімся ў падрабязнасці гэтага CEF, мы павінны спытаць сябе, ці варта нам давяраць Івасціну. У рэшце рэшт, ён мог бы "размаўляць па сваёй кнізе", загадваючы нам купляць аблігацыі, таму што ён менеджэр па аблігацыях.

На першы погляд, гэта гучыць як справядлівая крытыка, але праўда больш складаная. Івасцін, як і PIMCO, у мінулым настроены мядзведжа на аблігацыі і зарабіў шмат грошай у гады падзення для гэтага класа актываў. Возьмем, напрыклад, вынікі PDI ў 2015 годзе.

У той час высокапрыбытковыя карпаратыўныя аблігацыі, паказаныя аранжавым колерам у адпаведнасці з паказчыкамі эталоннага паказчыка SPDR Bloomberg Barclays High-Yield Bond ETF (JNK), скончылі год зніжэннем, што перашкаджала некаторым з больш пасіўна кіраваных фондаў аблігацый PIMCO. Прычына гэтага цягнення сёння нам знаёмая: больш высокія працэнтныя стаўкі і страх перад інфляцыяй прымусілі інвестараў першага ўзроўню скараціць свае пазіцыі па аблігацыях.

Але ў фондах, дзе кіраўніцтва PIMCO магло быць выбарчым, выбіраючы даўжыню па якасных аблігацыях і шорт па выпусках меншай якасці, яны апублікавалі высокую прыбытковасць. Гэта ўключае ў сябе PDI, які ў той час нават абышоў фондавы рынак, як мы бачым на дыяграме вышэй, і цяпер мае за плячыма яшчэ шмат гадоў высокіх паказчыкаў.

Як інфляцыя спрыяе стратэгіі аблігацый PIMCO

Улічваючы, што цэны на аблігацыі, як правіла, падаюць па меры росту даходнасці, многія рознічныя інвестары проста пакідаюць клас актываў, калі ФРС павышае стаўкі.

PIMCO больш дасканалы. Паколькі рост ставак прыводзіць да падзення доўгатэрміновых аблігацый далей, чым кароткатэрміновых аблігацый, стратэгія кароткага продажу доўгатэрміновых аблігацый і прамой куплі кароткатэрміновых аблігацый можа прывесці да вялізнага прыбытку, калі стаўкі растуць, і ёсць серыя магчымасцей знайсці аблігацыі па няправільнай цане на рынку аблігацый у 127 трыльёнаў долараў. PDI зрабіў вялікую працу, знайшоўшы іх і, у сваю чаргу, забяспечваючы велізарны паток даходу для інвестараў.

Калі вы лічыце, што прыбытковасць PDI здаецца няўстойлівай, я цалкам разумею; яшчэ ў 2015 годзе, калі я аптымістычна настроены на PDI, многія казалі тое ж самае. Але не толькі выплаты PDI ня былі выразаны, яны на самай справе рысу з.

Ёсць, вядома, павышэнне рэгулярных выплат, але звярніце ўвагу на ўсе тыя спецыяльныя дывідэнды, якія выплачваліся, калі ФРС падтрымлівала нізкія працэнтныя стаўкі ў пачатку 2010-х.

PDI не атрымліваў прамой прыбытку ад нізкіх ставак ФРС (якія зніжалі прыбытковасць уладанняў фонду, робячы іх непрывабнымі для інвестараў першага ўзроўню); ён прыносіў прыбытак, таму што менш дасведчаныя інвестары збеглі з рынку аблігацый, забяспечваючы мноства прыбытковых магчымасцей для такіх фондаў, як PDI. І прыбылі.

«Схаваная» зніжка PDI

Ёсць яшчэ адзін аспект, які мы таксама не павінны выпускаць з-пад увагі: прывабная ацэнка фонду: на момант напісання гэтага артыкула PDI гандлюецца з прэміяй у 6.7% да кошту чыстых актываў (або кошту аблігацый у яго партфелі). Гэта не гучыць як вялікая здзелка, пакуль вы не ўлічыце дзве рэчы:

1. Дзякуючы моцнай назве PIMCO, падмацаванай шматгадовымі высокімі паказчыкамі, фонды кампаніі амаль заўсёды гандлююцца з прэміямі, часта двухзначнымі, і ...
2. Прэмія PDI у 6.7% - гэта насамрэч нешта накшталт замаскіраванай зніжкі, значна ніжэйшай за сярэднюю прэмію ў 10.3%, якую фонд меў за апошнія пяць гадоў.

Гэта дае нам дадатковую магчымасць павысіць кошты разам з дывідэндамі PDI у памеры 13.4%.

Майкл Фостэр - вядучы аналітык даследаванняў Кантрыканы прагноз. Для атрымання дадатковых ідэй даходу націсніце тут для нашага апошняга дакладу "Незнішчальны прыбытак: 5 выгадных фондаў са стабільнымі дывідэндамі 10.2%."

Раскрыццё інфармацыі: няма