(Bloomberg) — Цёплы прыём Polestar Automotive Holding, апошняй электрамабільнай кампаніі, якая выйшла на біржу ў ЗША, пасылае злавеснае паведамленне іншым стартапам: чыстка не скончылася.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Так, аўтамабільная прамысловасць павінна змяніцца, бо кошты на нафту растуць і патрэба ў больш чыстым транспарце становіцца ўсё больш відавочнай. Але невыразная інфляцыя і набліжэнне эканамічнага спаду прымушаюць інвестараў нецярпліва ставіцца да спекулятыўных інвестыцый, у тым ліку вытворцаў EV, нягледзячы на прывабнасць будучай рэвалюцыі.
Цёплы прыём Polestar - акцыі падскочылі на 16% у першы дзень таргоў у пятніцу, а потым упалі на 15% у панядзелак - гэта апошняе сведчанне гэтага скептыцызму. Шведскі вытворца электрамабіляў выйшаў на біржу пасля зліцця з кампаніяй Gores Guggenheim Inc. Рынкавая ацэнка кампаніі складае каля 24 мільярдаў долараў на момант закрыцця ў панядзелак.
«Акцыі EV атрымалі вялікую карысць ад багацця ліквіднасці, якая хлынула па сістэме на працягу двух гадоў, - сказаў Мэцью Малей, галоўны рыначны стратэг Miller Tabak + Co. «Цяпер, калі гэтая ліквіднасць знікае, інвестарам прыйдзецца пераацэньваць гэтыя назвы EV ".
Больш жорсткія ўмовы на рынку - не адзіныя перашкоды, з якімі сутыкаюцца стартапы. Праблемы разнастайныя: кошт на сыравіну расце, дэфіцыт ланцужкоў паставак адмаўляецца адпускацца, а высокія цэны на аўтамабілі пагражаюць узмацніць попыт. Любы новы ўдзельнік індустрыі EV знаходзіцца ў асабліва складанай сітуацыі, паколькі матэрыялы, якія выкарыстоўваюцца ў батарэях для EV, зазналі найбольш інтэнсіўную інфляцыю, што прымушае кампаніі павышаць кошты на свае і без таго дарагія аўтамабілі, грузавікі і пазадарожнікі.
Акрамя таго, аўтавытворцы пакуль не маюць лаяльных кліентаў, на якія можна абаперціся. Гэта вялікая перавага для стойкіх кампаній, такіх як General Motors Co., Ford Motor Co. і нават лідэра рынку электрамабіляў Tesla Inc.
«Калі вы марнуеце такія грошы на аўтамабіль, вы, па меншай меры, хочаце, каб ён быў надзейным і ведаў, што кампанія будзе працаваць праз некалькі гадоў», - сказаў Грэг Марцін, кіраўнік і сузаснавальнік Rainmaker Securities.
Некалькі вытворцаў электрамабіляў нядаўна ўбачылі, што першапачатковы энтузіязм адносна іх акцый выпараўся. Кампанія Phoenix Motor Inc., якая базуецца ў Анахайме, штат Каліфорнія, таргуецца амаль на 11% ніжэй за цану IPO 7 чэрвеня ў 7.50 долараў за акцыю. Rivian Automotive Inc. упала на 64% з моманту свайго дэбюту ў лістападзе, у той час як люксембургская Arrival SA страціла больш чым на 90% з моманту лістынга ў ЗША.
Яны з'яўляюцца часткай больш шырокай хвалі слабасці сярод нядаўніх IPO, паколькі інвестары ўхіляюцца ад рызыкі з-за больш высокай валацільнасць рынку - асноўная прычына, па якой гэта была самая слабая першая палова за амаль два дзесяцігоддзі для глабальных прапаноў акцый.
Тым не менш, рынкавыя ацэнкі стартапаў EV Rivian або Lucid Group Inc. па-ранейшаму не ў поўнай меры адлюстроўваюць усе рызыкі, кажуць эксперты. У цяперашні час Rivian ацэньваецца прыкладна ў 26 мільярдаў долараў, а Lucid Group — каля 31 мільярда долараў. Для параўнання, стогадовы Ford, у якога ў бліжэйшыя некалькі гадоў выйдзе мноства электрамабіляў, каштуе каля 48 мільярдаў долараў.
Акцыі Rivian гандлююцца ў 129 разоў больш, чым продажы, а Lucid - у 359 разоў. Для Форда гэтая лічба вагаецца прыкладна ў 0.4 разы, паводле дадзеных Bloomberg. Для EV-першапраходца Tesla, які часта крытыкуюць за ўласную высокую ацэнку, каэфіцыент цаны да продажу складае 12.
«Увесь сектар EV - у тым ліку Tesla - застаецца пераацэненым зыходзячы з любых звычайных паказчыкаў, - сказаў Стыў Соснік, галоўны стратэг Interactive Brokers. Нягледзячы на тое, што інвестары па-ранейшаму гатовыя плаціць прэмію за перспектыву будучыні EV, вядома, не ўсе стартапы могуць выканаць абяцанне, якое рынак ацэньвае, сказаў Соснік. "Гэта абяцае больш ваганняў наперад, паколькі інвестары перашкаджаюць магчымым пераможцам і прайграўшым".
(Ранейшая версія выправіла спасылку на IPO у загалоўку.)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/polestar-ipo-lukewarm-debut-troubling-124913863.html