Пасля хісткага тыдня для Брытанскі фунт, валюта абрынулася да рэкордна нізкага ўзроўню ў 1.0349 супраць USD у панядзелак, падзенне на 4.6% з моманту адкрыцця рынкаў, адзначаючы самае рэзкае падзенне за адзін дзень з моманту першага блакавання ў сакавіку 2020 года.
Перспектывы становяцца жахлівымі Банк Англіі (BoE) быў вымушаны ўмяшацца і падтрымаць курс фунта, паабяцаўшы абараніць валюту ў выпадку неабходнасці.
Шукаеце хуткія навіны, гарачыя парады і аналіз рынку? Падпішыцеся на рассылку Invezz сёння.
У рэшце рэшт, валюта аднавілася да канца дня на 1.5% ніжэй.
Флэш-катастрофа адбылася пасля пятнічнага «міні-бюджэту», прадстаўленага новаспечаным міністрам фінансаў Квасі Квартэнгам.
Нягледзячы на тое, што гэта было выклікана прамовай Квартэнга, слабасць фунта стэрлінгаў заставалася пастаяннай, паколькі ФРС працягвала павышаць стаўкі і захоўваць сваю жорсткую пазіцыю, стымулюючы прыток капіталу ў долар ЗША.
Акрамя заклапочанасці слабымі макраэканамічнымі паказчыкамі, якія ахапілі Вялікабрытанію, і завоблачнай інфляцыі, якая паўплывала на настроі, выявіліся тэхнічныя фактары, якія прывялі да рэзкага распродажу алгарытмаў, перасягнуўшы мінімум за чатыры дзесяцігоддзі ў 1.07.
Услед за гэтым CME Group была вымушана прыпыніць гандаль ф'ючэрсамі на брытанскі фунт, паколькі валюта рэзка ўпала, выклікаючы аўтаматычныя выключальнікі, якія з'яўляюцца бяспечнымі для прадухілення дадатковых страт пры бязладным гандлі.
На момант напісання артыкула фунту, нягледзячы на нестабільнасць, удалося спыніць падзенне і ён таргаваўся каля 1.079, у той час як індэкс даляра (DXY), які адлюстроўвае сілу даляра супраць кошыка асноўных валют, таргаваўся ў межах 113 – Дыяпазон 114, што амаль на 20% вышэй з пачатку года.
Каб атрымаць апошнія навіны аб руху валюты, праверце Invezz's форекс даследавання.
Роля даляра
Сёння долар, несумненна, з'яўляецца асаблівай валютай. Яна з'яўляецца сусветнай рэзервовай валютай і зноў і зноў даказала, што з'яўляецца апошнім прытулкам для інвестараў у часы далёка ідучых узрушэнняў.
У сувязі з тым, што рынкі цалкам пераварылі надзвычай ястрабіны сюжэт з кропкамі, апублікаваны ФРС (папярэдні артыкул на гэтую тэму можна знайсці тут), працэнтныя стаўкі будуць працягваць расці. Такім чынам, розніца ў працэнтных стаўках паміж Вялікабрытаніяй і ЗША павялічыцца, г. зн. вы зможаце атрымаць больш высокую прыбытковасць у ЗША з улікам меншай рызыкі.
У сувязі з павышэннем яшчэ на 125 б.п., якое чакаецца ад ФРС у гэтым годзе, долар не паказвае ніякіх прыкмет запаволення.
Адток фунтаў стэрлінгаў, натуральна, знайшоў свой шлях да адноснай бяспечнай гавані зялёнага даляра, штурхаючы фунт на хісткую тэрыторыю. Я абмяркоўваў механізм гэтага ў папярэднім артыкул.
Міні-бюджэт
Пачнем з таго, што міні-бюджэт Квартэнга быў велізарнай азартнай гульнёй.
Не кажучы ўжо пра тое, што "міні" - гэта крыху разумная гульня слоў для фінансавага плана, які спрабуе ўвесці самае вялікае зніжэнне падаткаў з 1972 года.
Паколькі ў Ліз Трас засталося ўсяго два гады да ўсеагульных выбараў і яна адчайна мае патрэбу ў забеспячэнні базы выбаршчыкаў, занадта амбіцыйны і ў пэўнай ступені супярэчлівы міні-бюджэт, здаецца, прывёў да дрэннага выніку.
Квартэнг заклікаў павялічыць дэфіцыт бюджэту на фоне крызісу кошту жыцця, знізіць стаўкі карпаратыўных падаткаў і абмежаваць тарыфы на энергію, і ўсё гэта павінна фінансавацца за кошт дарагіх запазычанняў, і не праліваючы асаблівага святла на ўстойлівасць запазычанасці ўсяго гэтага. Празмерныя запазычанні без абсалютна неабходнага імпульсу росту - гэта рэцэпт для праблем і, верагодна, большага цяжару для будучых пакаленняў, што яшчэ больш пагаршае перспектывы росту.
Тэарэтычна міні-бюджэт прызначаны для захавання пакупніцкай здольнасці насельніцтва і стымулявання большага аб'ёму інвестыцый бізнесу. Але не ўсе зніжэння падаткаў аднолькавыя, і з прагнозам Банка Англіі рост ВУП на -0.1% у 3 квартале план Траса падвяргаецца крытыцы за тое, што ён дрэнна скіраваны.
Новыя інвестыцыі ў значнай ступені залежаць ад больш шырокай макраэканамічнай стабільнасці і даверу да асноўнага дзелавога асяроддзя. Настроі рухаюць эканоміку, і з-за таго, што гандлёвы беспарадак з Brexit яшчэ трэба вырашыць, мала хто захоча рызыкаваць большым капіталам.
Бяда з міні-бюджэтам:
- Унутраная супярэчнасць з манетарнай палітыкай (якая абмяркоўваецца далей у артыкуле)
- У перыяд высокай інфляцыі, паводле ацэнак Пакет на 45 мільярдаў фунтаў павінна быць прафінансавана за кошт росту знешніх запазычанняў. Незалежны аналіз бюджэту паказвае, што гэты план можа каштаваць падаткаплацельшчыкам прыкладна £ 190bn толькі гэты фіскальны.
- Як паведамляецца, адмена стаўкі падатку на прыбытак у памеры 45 пенсаў на верхняй пліты прынясе карысць 660,000 XNUMX самых высокааплатных у Англіі, Уэльсе і Паўночнай Ірландыі. Гэтая частка грамадства мае больш высокую тэндэнцыю да эканоміі і з меншай верагоднасцю выдаткуе £10,000 XNUMX, якія яны зэканомяць у сярэднім за год. Іншымі словамі, гэта наўрад ці прывядзе да значнага росту.
- З пункту гледжання запуску дабрадзейнага цыклу выдаткаў, гэтая палітыка, магчыма, была больш арыентавана на эканамічна слабыя хатнія гаспадаркі, якія маюць больш высокую схільнасць да выдаткаў.
- A абмежаванне на бонусы банкірам быў адменены, што зноў жа, здаецца, з'яўляецца выпадкам недарэчных прыярытэтаў, і наўрад ці будзе папулярным.
- Што яшчэ горш, урад адмовіўся ўключыць Упраўленне бюджэтнай адказнасці (OBR) у сваю працэдуру фінансавага планавання, што яшчэ больш падарвала давер рынку. Незалежны і аўтарытэтны аналіз арганізацыі як органа па наглядзе за фінансамі краіны высока цэніцца як у калідорах улады, так і па-за імі. Начальнік абр адзначыў, што ён прапанаваў удзельнічаць у працэсе, але атрымаў адмову ўрада.
- Чакаецца, што планаванае выратаванне энергетычнага сектара на фоне завоблачных коштаў складзе каля 150 мільярдаў фунтаў стэрлінгаў у год, у той час як рахункі за электраэнергію хатніх гаспадарак будуць абмежаваныя 2500 фунтамі ў год. Эканамічны педагог і блогер Тэйван Пецінгер адзначае, што хоць гэта можа спыніць падзенне пакупніцкай здольнасці, гэтага, вядома, недастаткова для павышэння спажывецкіх настрояў.
- Абмежаванне коштаў на энерганосьбіты прызначана для спынення інфляцыі, якая яшчэ нядаўна пагражала вырасці да 18%. Аднак, калі фунт працягне слабець, імпарт стане даражэйшым, а цяжар працэнтных плацяжоў вырасце, што можа стаць катастрофай для і без таго абложанай эканомікі. У выніку фінансы хатніх гаспадарак таксама будуць знаходзіцца пад ціскам, што прывядзе да значных цяжкасцей.
Пол Джонсан з Інстытута фіскальных даследаванняў выступіў з асуджальным абвінавачваннем урадавага плана,
Сёння канцлер абвясціла аб найбуйнейшым зніжэнні падаткаў за апошнія 50 гадоў без усялякіх намаганняў, каб павялічыць лічбы дзяржаўных фінансаў. Замест гэтага плануецца пазычаць вялікія сумы па ўсё больш дарагіх стаўках, паставіць дзяржаўны доўг на няўстойлівы шлях росту і спадзявацца на лепшы рост.
Фіскальны супраць манетарнага
Міні-бюджэт, магчыма, быў распрацаваны як рэформа вялікага выбуху або пачатак новай эры, як выказаўся канцлер, але ўсё відавочна не пайшло па плане.
Імкнучыся ісці па эканамічнай канаце, паслабленне бюджэту ўрада падрывае заклікі Банка Англіі да яшчэ больш жорсткай грашова-крэдытнай палітыкі.
На сваім апошнім пасяджэнні Банк Англіі вырашыў застацца ў курсе з павелічэннем на 50 біт/с, сёмым запар павышэннем, у той час як члены MPC аднагалосна прагаласавалі за дазвол Пагашэнне дзяржаўных каштоўных папер на суму 100 мільярдаў фунтаў стэрлінгаў і, такім чынам, паменшыць памер аблігацый.
Гэтая жорсткая грашова-крэдытная палітыка сутыкнулася з міні-бюджэтам і яго экспансіянісцкай фіскальнай палітыкай, паколькі стаўкі карпаратыўнага падатку былі зніжаны, стаўка ў 45 пенсаў была адменена, а празмерныя запазычанні былі накіраваны на энергетычны крызіс.
Аднак Джонсан адзначыў, што эканомія энергіі прынясе непрапарцыйна вялікую карысць багатым спажыўцам электраэнергіі.
Дасягнуўшы развілкі, урад Траса вырашыў пайсці ў абодва бакі, на што міжнародныя рынкі не адрэагавалі добразычліва, пра што сведчыць учорашняя крывавая лазня ў стэрлінгах.
У інтэрв'ю CNBC, Махамед Эль-Эрыян, галоўны эканамічны саветнік Allianz, зрабіў паказальны каментар:
(ёсць) паскораная страта даверу да выпрацоўкі палітыкі... распрацоўка палітыкі пераходзіць ад рэпрэсіўнага валацільнасць да ўзмацняльніка валацільнасць
У цяперашняй палітычнай абстаноўцы існуе высокая рызыка поўнамаштабнага крызісу фунтаў стэрлінгаў і дэфіцыту актываў. Нягледзячы на тое, што фунт некалькі аднавіўся, ён усё яшчэ знаходзіцца вельмі блізка да гістарычнага ўзроўню падтрымкі 1.07 дасягнуты ў 1985 г.
Улічваючы дадатковыя запазычанні, якія патрабуе бюджэт, а таксама патэнцыял далейшага паслаблення фунта стэрлінгаў, назіральнікі за рынкам чакаюць, што працэнтныя стаўкі, магчыма, спатрэбіцца падняцца вышэй 5.5% да вясны 2023 года, далейшае абмежаванне эканамічнай дзейнасці.
Згодна Майк Шэдлак, інвестыцыйны кансультант SitkaPacific Capital Management, які вядзе папулярны блог MishTalk,
Калі графік знаходзіцца на рэкордна нізкім узроўні, тэхнічнай падтрымкі няма.
Фіатныя валюты з'яўляюцца асноўнымі матэрыяльнымі маркерамі дзяржаўнай улады і інстытуцыйнага даверу. Калі краіна губляе давер на міжнародных рынках, яе валюта звычайна становіцца першай ахвярай.
Торстэн Бэл, генеральны дырэктар Resolution Foundation перасцярог,
Гэта балючы напамін пра тое, што эканамічная палітыка — гэта не гульня.
Калі стэрлінг зноў апусціцца ніжэй за гістарычны ўзровень падтрымкі, немагчыма сказаць, наколькі далёка ён да дна.
Магчыма, занадта мала, занадта позна, Банк Англіі выказаў падтрымку ўраду рашэнне прыцягнуць у будучым планы эканамічнага росту ОБР.
Укладвайце грошы ў крыпта, акцыі, ETF і іншае за лічаныя хвіліны з нашым пераважным брокерам, Etoro.
10/10
68% рознічных рахункаў CFD губляюць грошы