Нягледзячы на ​​тое, што вынікі апошняга квартала 2022 г. значна большыя, чым чакалася, у акцый Hudson Technologies (HDSN) быў цяжкі дзень, яны ўпалі на 9%. У прыватнасці, кампанія паведаміла аб даходах у 4 квартале 47.4 мільёна долараў і прыбытку ў 11 цэнтаў на акцыю, што значна перавысіла 37.4 мільёна долараў і 7 цэнтаў, якія прагназавалі аналітыкі, дзякуючы больш высокім, чым чакалася, адпускным цэнам і аб'ёму продажаў некаторых холадагентаў. Тым не менш, улічваючы, наколькі мацнейшым быў верхні радок у параўнанні з чаканнямі, я лічу, што інвестары былі расчараваныя тым, што рэзультатыўны вынік быў не лепшым. Гэта адлюстроўвае той факт, што валавая рэнтабельнасць HDSN за гэты перыяд у 32% была значна ніжэйшай за больш чым 40%-ную рэнтабельнасць, пра якую намякала кіраўніцтва падчас апублікавання даходаў за трэці квартал у лістападзе, і нават ніжэй за доўгатэрміновую мэту ў 3%.

малюнак

Нягледзячы на ​​​​тое, што гэта сведчыць аб тым, што разрыў паміж інвентарнымі выдаткамі і адпускнымі цэнамі скараціўся хутчэй, чым чакалася, я лічу, што важна мець на ўвазе, што 4 квартал з'яўляецца сезонна самым слабым кварталам HDSN, таму што ён выходзіць за межы дзевяцімесячнага сезона продажаў са студзеня па верасень . Адпаведна, даходы і валавая рэнтабельнасць звычайна значна ніжэй, чым дасягнутыя ў сезон продажаў. Такім чынам, нават крыху больш хуткае змякчэнне коштаў на хладагент можа моцна паўплываць на паказчыкі маржы за гэты перыяд. Я лічу, што менавіта таму кампанія па-ранейшаму ўпэўненая, што можа дасягнуць гэтага нізкага ўзроўню і пры гэтым дасягнуць нармалізаванай базавай валавой рэнтабельнасці не менш за 35% у гэтым годзе і далей.

Што яшчэ больш важна, нават калі вы выкажаце здагадку, што ў 2023 годзе не будзе росту выручкі, а таксама значна больш высокую эфектыўную падатковую стаўку ў 26%, якую цяпер чакае HDSN (у параўнанні з нізкімі 11%, якімі яна карысталася ў 2022 годзе з-за рэалізацыі больш падатковая льгота ў памеры больш за 14 мільёнаў долараў, звязаная з вызваленнем льгот па ацэнцы падатку на прыбытак), гэта азначае, што прыбытак на акцыю за бягучы год не будзе такім далёкім ад 1.21 долара, якія аналітыкі шукалі пры гэтай мэтавай стаўцы валавой маржы. Больш за тое, калі мы набліжаемся да наступнага зніжэння ўзроўню вытворчасці і спажывання ГФУ ў адпаведнасці з Законам аб AIM да 60% ад базавых узроўняў, запланаваных на 2024 год (з 90% у цяперашні час), цэны на холадагенты і попыт на рэгенераваныя холадагенты HDSN з нашмат больш высокай рэнтабельнасцю павінны таксама працягвае расці, бо больш чым 125 мільёнаў стацыянарных прылад, якія, паводле ацэнак кампаніі, усё яшчэ выкарыстоўваюць ГФУ, пачынаюць шукаць альтэрнатывы. Разам з маімі чаканнямі больш паступовага зніжэння валавой рэнтабельнасці з мінулагодняга рэкорду ў 50% да мэты ў 35%, а не неадкладнага падзення да апошняга, я думаю, што ёсць патэнцыял для значнага пераўзыходжання ў наступным годзе.

Hudson Technologies (HDSN) з'яўляецца адной з акцый, рэкамендаваных у нашай лепшай інвестыцыйнай рассылцы Forbes Investor. Каб знайсці больш збітыя, недаацэненыя акцыі са значным патэнцыялам росту, напрыклад HDSN, паспрабуйце Forbes Investor тут.

І давайце не будзем забываць, што Закон аб AIM пачынаецца з невялікага скарачэння вытворчасці ГФУ на 10% да 90% у 2022 годзе і не прадугледжвае дадатковага паніжэння ў 2023 годзе, рэальным фактарам будучай прадукцыйнасці HDSN будзе гэта дадатковае паступовае скарачэнне на 30% у 2024 г. з наступнымі далейшымі скарачэннямі на 30% у 2029 г., на 10% у 2034 г. і на 5% у 2036 г., для агульнага зніжэння ўзроўню вытворчасці на 85% за гэты перыяд. Паколькі гэта працягваецца, я лічу, што HDSN застаецца ў выдатным становішчы для дасягнення раней заяўленых амбіцый па атрыманні гадавога даходу, які перавышае 400 мільёнаў долараў да 2025 года. Я ацэньваю, што пры мэтавым паказчыку валавой рэнтабельнасці прыбытак можа аднавіцца да больш чым $1.50 за акцыю да таго часу. Але з-за сённяшняга незаслужанага падзення акцый, якія зараз гандлююцца па неверагодна таннай цане, якая ў 7.2 разы перавышае нават чаканы паніжаны прыбытак у 1.19 даляра на акцыю ў 2023 годзе, я думаю, што вяртанне да істотна больш высокіх узроўняў, якія больш адлюстроўваюць гэтыя моцныя чаканыя паказчыкі, пачнецца значна раней.