(Bloomberg) — Казначэйскія аблігацыі падскочылі найбольш за амаль тры тыдні ў сераду пасля выступу старшыні Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэрома Паўэла, але, на думку ўдзельнікаў рынку, рост, магчыма, быў больш звязаны з пазіцыянаваннем на канец месяца.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
«Рынкавая рэакцыя на працягу ночы была крыху дзіўнай — яна выглядала агрэсіўнай», — сказаў Стывен Купер, кіраўнік аддзела фіксаванага даходу ў Аўстраліі і Новай Зеландыі ў First Sentier Investors у Сіднэі, які кантралюе эквівалент 6.8 мільярда долараў. «На працягу апошніх 12-18 месяцаў мы бачылі, што, як ні дзіўна, навіны, якія, на вашую думку, не з'яўляюцца насамрэч новымі, выклікаюць рэакцыю рынку, якая не адпавядае памеру. Усё гэта проста адчуваецца на аснове пазіцыі ".
У сваёй прамове ў Брукінгскім інстытуце Паўэл умацаваў чаканні таго, што цэнтральны банк замарудзіць сваё агрэсіўнае ўзмацненне жорсткасці ў гэтым месяцы. Тым не менш, ён таксама сказаў, што стаўкі, як чакаецца, дасягнуць «некалькі больш высокага» ўзроўню, чым афіцыйныя ацэнкі ў верасні, і перспектывы інфляцыі застаюцца нявызначанымі.
Даходнасць 10-гадовых аблігацый ЗША ў сераду ўпала на 14 базісных пунктаў і закрылася на 3.61% у Нью-Ёрку. У чацвер на таргах у Азіі яны падняліся да 3.63%.
Цяпер рынкі свопаў мяркуюць, што ключавая стаўка "овернайт" можа дасягнуць піка ніжэй за 5%, а рынкі ў гэтым месяцы адзначаюць рост коштаў на паўпрацэнтнага пункта. Гэта падвысіла б стаўку ФРС да 4.50%, абмежаваўшы самы рэзкі гадавы рост за ўсю гісторыю.
"У страце"
Па словах Стывена Стэнлі, галоўнага эканаміста Amherst Pierpont у Нью-Ёрку, у прамове Паўэла былі закрануты многія тэмы, якія ляжаць у аснове рэзкай пазіцыі ФРС у гэтым годзе, і ён падкрэсліў, што яшчэ трэба зрабіць шмат працы, каб знізіць інфляцыю да прымальнага ўзроўню. . «Я не магу дакладна зразумець, што менавіта Паўэл сказаў, што было б больш агідным, чым тое, што ацэньвалі рынкі раней», — напісаў Стэнлі ў запісцы.
Да выступлення Паўэла былі прыкметы таго, што рынак аблігацый быў схілены ў мядзведжы бок, што, магчыма, пагоршыла ралі, якое пачалося пасля таго, як ён выказаў адносна аптымістычны тон адносна магчымасці пазбегнуць рэцэсіі.
Хедж-фонды адкрылі адны з самых буйных кароткіх пазіцый за апошнія гады па 10-гадовых ф'ючэрсах на казначэйскія аблігацыі да выступлення Паўэла, што, магчыма, пагоршыла ралі, якое пачалося пасля таго, як ён выказаў адносна аптымістычны тон наконт патэнцыялу пазбегнуць рэцэсіі. У пачатку тыдня прыбытковасць павялічылася, калі Amazon.com Inc. узначаліў шэраг карпаратыўных выпускаў, што падштурхнула трэйдараў прадаваць казначэйскія аблігацыі, каб застрахаваць свае пазіцыі.
Пашырэнне працягласці
Хвалі пакупкі абрынуліся на ф'ючэрсы казначэйства ў канцы сесіі ў сераду, падкрэсліваючы патэнцыял таго, што трэйдары рыхтуюцца да рэбалансіроўкі эталонных індэксаў, што падоўжыць працягласць іх захоўвання ў новым месяцы.
«Па сутнасці, існавала адна тэма, і ўсе пазіцыянаваліся аднолькава», — сказаў Купер з First Sentier, маючы на ўвазе паводзіны рынку ў гэтым годзе. «А потым усё змяняецца, і ўсе вяртаюцца ў іншы бок, і гэта тое, што мы ўбачылі за адну ноч у розных класах актываў».
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/post-powell-bond-rally-shows-024819932.html