(Блумберг) -
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Турбулентны год для фунта падыходзіць да канца, і мала доказаў таго, што 2023 год будзе значна іншым.
Прыкметы хваравітага эканамічнага спаду Вялікабрытаніі працягваюць назапашвацца, прымушаючы аналітыкаў сумнявацца ў тым, што валюта можа падоўжыць — ці нават падтрымаць — нядаўні адскок у адносінах да даляра. Рынак апцыён таксама паказвае скептыцызм, і трэйдары па-ранейшаму змрочныя ў доўгатэрміновай перспектыве.
Фунт вырас з гістарычнага мінімуму, дасягнутага ў верасні, дзякуючы змене ўрада пасля няўдалага знаходжання Ліз Трас на пасадзе лідэра і паслаблення даляра. Але ён па-ранейшаму знізіўся на 11% у 2022 годзе, які стаў горшым годам пасля галасавання па выхадзе з ЕС у 2016 годзе.
У наступным годзе магчымасці для прыбытку могуць быць абмежаваныя з-за рознагалоссяў у палітыцы цэнтральнага банка, прычым Банк Англіі будзе выглядаць усё больш агідна ў параўнанні з аналагамі. Акрамя таго, эканоміка Вялікабрытаніі хістаецца, дэфіцыт бюджэту рэзка ўзрос, а двухзначная інфляцыя прывяла да самага рэзкага падзення ўзроўню жыцця за ўсю гісторыю, стрымліваючы выдаткі і выклікаючы найгоршыя прамысловыя хваляванні за апошнія дзесяцігоддзі. Рынак жылля таксама выглядае ўразлівым да рэзкай карэкцыі.
«Вялікабрытанія знаходзіцца ў авангардзе эканомік, якія хіліцца да рэцэсіі», — сказаў Джон Хардзі, кіраўнік аддзела валютнай стратэгіі Saxo Bank. «Камбінацыя цягнучага росту Банка Англіі на далейшае ўзмацненне жорсткасці і жорсткай фіскальнай карціны можа прывесці да далейшага падзення» фунта.
Вось чатыры дыяграмы, якія прапануюць дадатковыя падказкі аб траекторыі фунта ў 2023 годзе:
Курс фунта стэрлінгаў ліквідаваў страты, выкліканыя намаганнямі Траса па вялізным скарачэннях падаткаў, якія фінансуюцца, на працягу двух тыдняў, але спатрэбілася больш за два месяцы, каб адваротныя рызыкі за адзін год вярнуліся да ўзроўню да бюджэту. Павольнае аднаўленне гэтага шырока назіранага барометра рынкавых настрояў сведчыць аб тым, што трэйдары па-ранейшаму моцна паніжаюць курс фунта ў доўгатэрміновай перспектыве і што адскок на спотавым рынку быў больш заснаваны на пазіцыянаванні, а не на адкрытым бычыным выразе.
Згодна з апошнімі данымі Камісіі па гандлі таварнымі ф'ючэрсамі, фонды з запазычаннем перайшлі на чыстыя кароткія пазіцыі па фунту стэрлінгаў за тыдзень да 13 снежня пасля таго, як раней яны былі доўгімі, у той час як кіраўнікі актывамі захавалі кароткія пазіцыі.
З тэхнічнага пункту гледжання ёсць неадназначныя сігналы для фунта. Што вылучаецца, так гэта так званы мядзведжы скрыжаванне слізгальных сярэдніх, які разгортваецца на месячным графіку ў той час, калі індыкатар страху і прагнасці Bloomberg паказвае, што мядзведзі па-ранейшаму кантралююць цэнавыя дзеянні, нягледзячы на адскок, які назіраўся ў чацвёртым квартале. Гэта сведчыць аб тым, што ў сярэднетэрміновай перспектыве для фунта пераважаюць рызыкі зніжэння.
Аналітыкі JPMorgan Chase & Co. мяркуюць, што курс фунта стэрлінгаў вернецца да 1.14 даляра да канца першага квартала з прыкладна 1.21 даляра цяпер, спасылаючыся на свой «асабліва негатыўны погляд» на перспектывы росту Вялікабрытаніі. Таксама мясцовыя выбары, якія набліжаюцца ў траўні, могуць выклікаць далейшую палітычную нявызначанасць.
Стратэгі, апытаныя Bloomberg, мяркуюць, што ў першым квартале курс валютнай пары знізіўся да 1.17 даляра, а да канца 1.21 г. пачнецца нязначнае аднаўленне да 2023 даляра.
Спрэды прыбытковасці паміж двух- і 10-гадовымі свопамі, прывязаныя да стаўкі овернайт - датчык рызыкі рэцэсіі - таксама паказваюць на працяглы эканамічны спад у Вялікабрытаніі, чым у яе асноўных аналагах. Розніца паміж спрэдамі на адзін год наперад і бягучым сведчыць аб тым, што крывыя даходнасці ў Еўропе і ЗША будуць больш круты, чым у Вялікабрытаніі.
Фунт таксама можа аслабнуць у адносінах да іншых асноўных валют. Стратэгі Rabobank, Commerzbank AG і TD Securities мяркуюць, што еўра ўмацуецца да 0.90 пенса ўжо ў чэрвені ў параўнанні з 0.88 цяпер, паколькі Еўрапейскі цэнтральны банк узмацняе сваю рыторыку аб неабходнасці большага павышэння ставак, у адрозненне ад больш сціплай пазіцыі Банка Англіі. пазіцыя.
Стэрлінг таксама можа аслабнуць у параўнанні з іенай, паколькі Банк Японіі, як мяркуюць, імкнецца да больш жорсткай палітыкі. Па словах Кіта Джукеса, галоўнага валютнага стратэга Societe Generale SA, пара, магчыма, вяртаецца да 120, гэтага ўзроўню яна не дакраналася больш за дзесяць гадоў.
– Пры дапамозе Джэймса Хіраі.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/pound-tentative-recovery-masks-worst-080000195.html