За некаторымі выключэннямі, акцыі на мінулым тыдні былі разбураныя ў выніку каментарыяў, зробленых старшынёй Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэромам Паўэлам, якія амаль запэўнілі павышэнне стаўкі на палову пункта на маючым адбыцца пасяджэнні Федэральнага камітэта па адкрытым рынку. Падчас панэльнай дыскусіі ў Міжнародным валютным фондзе Паўэл выказаўся за свайго лепшага Пола Волкера і настойліва выказаў здагадку, што ФРС можа пачаць некалькі павышэнняў на паўкропкі ў гэтым годзе, калі інфляцыя не будзе падаваць прыкмет астуджэння.
Рынкі адрэагавалі на ястрабіныя размовы Паўэла такім чынам, каб, здавалася, улічылі аднаўленую павагу да рашучасці чалавека, які, здаецца, ставіць сваёй місіяй уладзіць інфляцыю. Некалькі калегаў-губернатараў FOMC Паўэла таксама гучна выступалі за вялікае і частае павышэнне ставак для барацьбы з інфляцыяй. Сырая нафта патаннела на 4.6% за тыдзень, што знізілася на працягу пяці з апошніх сямі тыдняў, а прыбытковасць 10-гадовага казначэйства ЗША завяршылася ў пятніцу вышэй за 2.90% на самым высокім узроўні са снежня 2018 года.
Сціраючы прырост з пачатку тыдня, S&P 500 распрадаўся ў чацвер днём і скончыў тыдзень ніжэй на 2.7%. Нерухомасць і спажывецкія асноўныя прадукты былі адзінымі двума сектарамі, якія атрымалі штотыднёвыя прыбыткі, хоць і невялікія, у той час як сектары, якія выйгралі ад больш высокай інфляцыі, былі горш за ўсё: энергетыка (XLE
Больш за чатыры дзесяцігоддзі таму Пол Волкер займаў пасаду Джэрома Паўэла і быў ваяром, які вёў падобную бітву з інфляцыяй у пачатку свайго праўлення, узначальваў ФРС з 1979 па 1987 год. Прэзідэнт Джымі Картэр прызначыў 6 футаў 7 цаляў курыць цыгары « Высокі Пол», каб стаць 12-м старшынёй Федэральнай рэзервовай сістэмы, якому было пастаўлена спецыяльная задача спыняць бясследную інфляцыю.
Пол Волкер падчас слуханняў па зацвярджэнні ў Сенаце на пасаду старшыні Федэральнай рэзервовай сістэмы ў ліпені 1979 года
Архіў Бэттмана
Калі Волкер заняў пасаду ў жніўні 1979 года, інфляцыя спажывецкіх цэн, як і сёння, штогод сягала 9%. Эфектыўная стаўка па федэральных фондах склала 10.7%. Праз тры месяцы кадэнцыі Волкера яна склала да 15.3%. Інфляцыя ўпарта працягвала расці, дасягнуўшы максімуму ў 14.8% у сакавіку 1980 года. Волкер сустрэў дэман, падняўшы стаўку да 19.5% у красавіку, нават калі эканоміка ўжо ў студзені пайшла ў рэцэсію.
Волкер працягваў скарачаць грашовую масу і павышаць стаўкі па пазыках, пакуль інфляцыя не была мёртвая і пахаваная, і сакавік 1980 года апынуўся пераломным месяцам, пасля чаго інфляцыя пачала 40-гадовы перыяд, калі ў сярэднім складала 3.3% і толькі вельмі рэдка падымалася вышэй за 5% .
Акцыі, інфляцыя, працэнтныя стаўкі: жнівень 1979 г. – красавік 2000 г
Ycharts
Акцыі панеслі пабочны ўрон, пакуль Волкер вёў вайну з інфляцыяй, не атрымаўшы ніякіх пераваг у першыя тры гады свайго старшынства, але ў жніўні 1982 года рынак пачаў эпічны бычыны бег, які будзе скакаць на працягу наступных 18 гадоў. Інвестыцыі ў паявы фонд Vanguard 500 Index, адзіны спосаб адсочваць S&P 500 у той час, падвоіліся ў кошце да кастрычніка 1983 года з пачатку паўнамоцтваў Волкера 50 месяцамі раней. Гэта быў толькі папярэдні прагляд таго, што адбывалася ў наступныя два дзесяцігоддзі. Не лічачы збораў і падаткаў, інвестыцыі ў 10,000 500 долараў у S&P 1979, калі Волкер заняў пасаду ў ФРС у 14 годзе, павялічыліся б амаль у 148,737 разоў і склалі 2000 XNUMX долараў на піку бычынага рынку ў красавіку XNUMX года.
Гэта была гісторыя фондавага рынку на працягу апошніх 150 гадоў: перыяды кароткатэрміновага болю паміж перыядамі значна большага прыбытку ў поўны час. Калі Паўэл і ФРС заб'юць інфляцыйнага дракона, бітва, хутчэй за ўсё, прынясе ахвяры, але апынецца станоўчым для акцый у далейшым. Толькі не ўкладвайце грошы, якія вам трэба пакласці ў наступным месяцы.
Сусвет даходаў ад акцый: Нават пры зніжэнні амаль на 2% на гэтым тыдні ТАА «Алерыян» (AMLP
На працягу тыдня, калі вельмі мала акцый заваёўвалі пазіцыі, горшым месцам, калі вы ганяліся за прыбытковасцю, былі іпатэчныя REIT. The Іпатэчная нерухомасць iShares абмежавана (REM -4.3%) ETF дае сакавітыя 6.7%, але велічыня зніжэння коштаў толькі на гэтым тыдні спажыла амаль дзве траціны гэтага даходу. Зараз REM займае апошняе месца сярод фондаў, арыентаваных на дывідэнды, па агульнай даходнасці з пачатку года, знізіўшыся на 11.8% з пачатку 2022 года.
Уключаны іншыя выключныя няўдачнікі на мінулым тыдні Міжнародныя дывідэнды PowerShares (PID -2.7%), Міжнароднае павышэнне дывідэндаў Vanguard (VIG
Станоўчымі прыкметамі на мінулым тыдні і на працягу апошніх некалькіх тыдняў былі інвестыцыйныя трэсты ў нерухомасць, група, ад якой вы маглі б не чакаць добрага паказчыка, калі рынкі неспакойныя перспектывай павышэння ставак. The iShares Cohen & Steers REIT (ICF
28 акцый Інвестар Forbes Dividend партфель быў амаль бясстратным (-0.02%) за тыдзень, а даходнасць была трэцяй сярод дывідэндных фондаў, якія мы адсочваем, саступаючы толькі вышэйзгаданым ICF і Дывідэнды PowerShares з высокай даходнасцю (ПІ
Дзеянне па партфелі ПЗІ: Найбольшым пераможцам стаў Big Blue. Міжнародныя дзелавыя машыны (IBM +9.2%) выбухнула вышэй у сераду пасля справаздачы, лепшай, чым чакалася, квартальных вынікаў і павышэння прагнозу аб'ёмаў продажаў і прыбытку на астатнюю частку года. Даходы ад воблачных сэрвісаў, апошняга растучага бізнесу IBM, выраслі на 14% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года. Нягледзячы на тое, што дывідэнды па-ранейшаму не аб'яўлены, IBM будзе мець дату ранейшага выплаты дывідэндаў на другім тыдні мая для выплаты не менш за 1.64 долара, выплачанай у мінулым квартале, але не здзіўляйцеся, калі яна будзе вышэйшая хаця б на капейку. За апошнія 8.5 гадоў IBM павялічыла дывідэнды на гадавую стаўку 10%.
выдаленне: Мне балюча адкідаць такога багатага плацельшчыка дывідэндаў Abbvie
Дапаўненні: Пакуль няма, бо на наступным тыдні могуць з'явіцца больш прывабныя кропкі ўваходу. У залежнасці ад рынкавых дзеянняў, я магу разаслаць гарачыя лініі, каб купіць адну або некалькі з некалькіх акцый, якія цяпер выглядаюць прывабнымі, але былі б яшчэ лепшымі прапановамі па больш нізкіх цэнах. Да іх адносіцца хатні будаўнік MDC Holdings (MDC $ 36.27), з тлустым 5.4% дывідэнтных даходаў і экс-дывідэнд дата праз два тыдні; Уладальнік тэлевізійнай станцыі з штата Мэрыленд Sinclair Broadcast Group
Крыніца: https://www.forbes.com/sites/johndobosz/2022/04/25/powells-plan-to-exorcise-inflation–echoes-early-1980s-volcker-crusade/