Прадухіліце інсайдэрскую гандаль, прытрымліваючыся новых правілаў SEC для планаў 10b5-1

Інсайдэрская гандаль - гэта сумна вядомая форма правапарушэнняў "белых каўнерыкаў", з якой знаёма большасць людзей. Закон забараняе вам гандляваць акцыямі, калі вы ведаеце істотную непублічную інфармацыю (MNPI) аб кампаніі, г.зн. інфармацыю, якая паўплывае на цану акцый кампаніі, калі яна будзе абнародавана.

Менш людзей ведаюць, што можна парушаць правілы інсайдэрскай гандлю выпадкова, а таксама наўмысна. Прыклады ўключаюць ненаўмыснае паведамленне іншым пра MNPI або простае валоданне MNPI падчас бяскрыўднай здзелкі, нават калі інфармацыя не мела нічога агульнага з вашым гандлёвым рашэннем.

Пазбяганне інсайдэрскай гандлю з'яўляецца галоўнай праблемай для кіраўнікоў, дырэктараў і супрацоўнікаў з акцыямі кампаніі, якім неабходна прадаць акцыі для дыверсіфікацыі або атрымання наяўных грошай, але таксама часта ведаюць MNPI. Гэта могуць быць акцыі, якія вы набылі на адкрытым рынку або ў выніку апцыёна на акцыі, надзялення абмежаванымі паямі акцый (RSU) або плана набыцця акцый супрацоўнікамі (ESPP).

A Правіла 10b5-1 гандлёвы план гэта загадзя ўзгоднены план, прадугледжаны правілам 10b5-1 SEC па продажы і/або куплі акцый кампаніі. Правільна створаны загадзя і калі вы не ведаеце MNPI, план 10b5-1 прапануе вам пазітыўны сродак абароны ад абвінавачванняў у інсайдэрскай гандлі, калі вы пазней гандлюеце акцыямі, пакуль у вас ёсць MNPI. Зараз многія кампаніі альбо патрабуюць, альбо настойліва рэкамендуюць кіраўнікам, дырэктарам і ключавым супрацоўнікам ствараць планы 10b5-1. SEC толькі што завяршыла важныя дадатковыя правілы для планаў 10b5-1, якія ўплываюць на тых, хто імі карыстаецца.

SEC даўно падазравала ў злоўжыванні гандлёвымі планамі правіла 10b5-1

SEC на працягу некалькіх гадоў працаваў над новымі правіламі. Расце цела даследаванне мяркуе, што планы 10b5-1 часам злоўжывалі для здзяйснення інсайдэрскай гандлю, а не для яе прадухілення. SEC на працягу некаторага часу ўважліва вывучала планы 10b5-1 у дзікай прыродзе і прадпрымае дадатковыя судовыя меры за злоўжыванні.

Напрыклад, у пачатку гэтага года SEC Абвешчаны ён урэгуляваў судовае разбіральніцтва, звязанае з меркаванай інсайдэрскай гандлем генеральным дырэктарам Cheetah Mobile і яе былым прэзідэнтам; гэты выпадак і звязаныя з ім Загад SEC звязаны з злоўжываннем планам 10b5-1. У заяве SEC па гэтым пытанні цытуецца Джозэф Г. Сансоне, начальнік аддзела па барацьбе з злоўжываннямі на рынку SEC, які тлумачыць, што «у той час як гандаль у адпаведнасці з планамі 10b5-1 можа абараніць супрацоўнікаў ад адказнасці за інсайдэрскую гандаль пры пэўных абставінах, план гэтых кіраўнікоў не выконвалі законы аб каштоўных паперах, таму што яны валодалі істотнай непублічнай інфармацыяй, калі яны ўвайшлі ў яе ".

SEC прымае дадатковыя правілы для планаў 10b5-1

У адказ на свае высновы SEC прыняла меры па ўзмацненні жорсткасці правілаў для планаў 10b5-1, стварыўшы новыя ўмовы для іх належнага выкарыстання. 14 снежня агенцтва прыняў канчатковыя папраўкі для планаў 10b5-1, праз год пасля гэтых дадатковых правілаў прапанаваны.

Для карпаратыўных службовых асоб, дырэктараў і супрацоўнікаў, якія імкнуцца выкарыстоўваць планы 10b5-1 у якасці пазітыўнай абароны ад адказнасці за інсайдэрскую гандаль, калі яны прадаюць або купляюць акцыі кампаніі, гэтыя змены правілаў ўключаюць:

1. Перыяд «астуджэння» (г.зн. чакання). перад пачаткам таргоў пасля прыняцця або змены плана:

• Для дырэктараў і службовых асоб пазней (1) 90 дзён або (2) два працоўныя дні пасля раскрыцця ў форме SEC 10-Q або 10-K фінансавых вынікаў кампаніі за фінансавы квартал, у якім план быў прыняты або зменены (але не больш за 120 дзён) . Прапанаваныя правілы мелі 120-дзённы перыяд астуджэння перад пачаткам любой гандлю пасля прыняцця або змены плана.
• Для людзей, акрамя дырэктараў і службовых асоб, 30 дзён. Гэта важнае адрозненне ад прапанаваных правілаў, у якіх выразна не прапісаны перыяд адпачынку для штатных супрацоўнікаў і кіраўнікоў.

2. патрабаванне да сертыфікацыі у самім плане пры прыняцці або змяненні вы не ведаеце істотнай непублічнай інфармацыі аб кампаніі. Гэта патрабаванне сертыфікацыі толькі для дырэктараў і службовых асоб.

3. Без перакрыццяў 10b5-1 планы для таргоў на адкрытым рынку. Адным з выключэнняў можа быць яшчэ адзін план, створаны толькі для таго, каб дазволіць продаж акцый (г.зн. продаж да пакрыцця) для ўтрымання падатку, калі абмежаваныя акцыі/RSU камізэлька.

4. ліміт на планы аднаго гандлю да аднаго за 12-месячны перыяд.

Гэтыя канчатковыя правілы ўступаюць у сілу праз 60 дзён пасля публікацыі паведамлення аб усынаўленні ў Федэральным рэестры. Існуючыя планы, здаецца, старыя, калі іх не змяніць.

Цяпер кампаніі таксама павінны штогод раскрываць сваю палітыку і працэдуры ў дачыненні да інсайдэрскай гандлю. Больш падрабязную інфармацыю аб дадатковых патрабаваннях, у тым ліку аб неабходнасці паставіць галачку ў форме 4 і 5 SEC, калі паведамленая біржавая аперацыя ажыццяўляецца ў адпаведнасці з планам 10b5-1, гл. Інфармацыйны ліст SEC аб зменах правілаў.

Перш чым заключаць загадзя зададзеныя гандлёвыя планы, пракансультуйцеся з юрыстамі, якія маюць вопыт працы з заканадаўствам SEC, у тым ліку правілам 10b5-1 і іншымі патрабаваннямі да падачы дакументаў SEC. Вам патрэбны экспертныя юрыдычныя, фінансавыя і падатковыя кансультацыі па правілах SEC і патрабаванням вашай кампаніі, каб пераканацца, што вы правільна наладжваеце план. Ан Часта задаваныя пытанні на myStockOptions.com змяшчае растучы спіс падрабязных каментарыяў юрыдычных фірмаў да змяненняў правілаў.