Каляндарны спрэд пут — часам званы гарызантальным спрэдам — гэта гандлёвая стратэгія, якая імкнецца скарыстацца зменай коштаў двух апцыён пут з рознымі тэрмінамі дзеяння. Купляючы каляндарны спрэд путаў, трэйдар адначасова купляе доўгатэрміновыя путы і прадае аднолькавую колькасць кароткатэрміновых кантрактаў з той жа страйк-цаной. І наадварот, трэйдар будзе прадаваць пут з больш доўгім тэрмінам і купляць бліжэйшы, калі прадае той жа спрэд. Цэны на апцыёны звычайна зніжаюцца хутчэй па меры набліжэння тэрміну іх дзеяння, што дае магчымасць атрымаць прыбытак з меншай рызыкай, чым пры накіраванай здзелцы.
У гэтым кіраўніцтве па распаўсюдзе календара путаў будзе прадстаўлена стратэгія і растлумачаны сцэнарыі, калі яе выкарыстанне можа быць выгадным. Пасля абмеркавання рызык гарызантальнага спрэду мы пакажам вам, як гандляваць імі ў прадуктах OKX. Пойдзем!
Што такое каляндарны разварот?
Перш чым працягваць працу з гэтым кіраўніцтвам або ўкараняць каляндарны спрэд пут, вельмі важна зразумець, як працуе гандаль апцыёнамі. Вы можаце даведацца больш аб апцыённых кантрактах у гэта спецыяльнае кіраўніцтва.
Каляндарныя спрэды пут прадугледжваюць куплю і продаж апцыён пут з аднолькавай цаной выканання і базавым актывам у роўных колькасцях адначасова. Важна адзначыць, што два апцыёны пут павінны мець розныя тэрміны дзеяння.
Купля каляндарнага спрэда пут патрабуе ад трэйдара набыцця больш доўгатэрміновага пут і продажу больш блізкатэрміновага кантракту. І наадварот, трэйдар павінен прадаць больш працяглы кантракт і купіць больш блізкі, каб прадаць спрэд. Паколькі трэйдар займае супрацьлеглыя пазіцыі аднолькавага памеру, стратэгія з'яўляецца «рынкавай нейтральнай».
Трэйдар заплаціць цану маркі за доўгі (куплены) кантракт і атрымае цану маркі за кароткі (прададзены) кантракт. Розніца заключаецца ў агульным кошце ўваходу ў здзелку, які называецца «дэбетам» пазіцыі.
Канцэпцыя «затухання ў часе» стварае патэнцыял для атрымання прыбытку ў каляндарных спрэдах путаў. Кошты апцыённых кантрактаў залежаць ад часу, які застаўся да заканчэння тэрміну дзеяння. Кантракт, тэрмін дзеяння якога заканчваецца раней, як правіла, будзе мець меншую цану, чым кантракт з больш доўгім тэрмінам дзеяння. Гэта адбываецца таму, што ёсць больш часу для змены цаны базавага актыву, так што тэрмін дзеяння кантракта заканчваецца ў грошах.
Па меры таго, як набліжаецца заканчэнне тэрміну дзеяння безграшовага кантракта, яго кошт зніжаецца, таму што верагоднасць яго выканання таксама памяншаецца. Пры куплі каляндарнага спрэда пут спотавая цана базавага інструмента ў ідэале будзе роўнай або вышэйшай за страйк-цану пры заканчэнні тэрміну дзеяння. Калі гэта так, кантракт заканчваецца бескарысным, і трэйдар можа выбраць, прадаць доўгатэрміновы кантракт або пакінуць яго адкрытым, што можа прывесці да прыбытку. Пры продажы каляндарнага спрэда пут усё наадварот.
Ніжэй мы пералічылі асноўныя характарыстыкі календара пут:
- Павінен складацца толькі з дзвюх ног, і абедзве павінны быць апцыёнамі пут
- Кожны пут павінен быць для аднаго і таго ж базавага актыву з аднолькавай цаной выканання
- Ногі павінны быць супрацьлеглымі (гэта значыць купля аднаго пута і продаж іншага)
- Каляндарныя спрэды путаў нейтральныя да рынку
- Абодва путы павінны мець розны тэрмін дзеяння
- Колькасць таргоў у кожнай назе павінна быць аднолькавай
Прыклады каляндарных разваротаў
Каб зразумець, як працуе каляндарны спрэд пут, давайце разгледзім наступны прыклад і тое, як розныя асноўныя цэнавыя дзеянні ўплываюць на прыбытковасць стратэгіі.
Спот ETH цана 1,000 USDT у пачатку верасня. Трэйдар купляе 14 кастрычніка ETH пакласці з 1,000 USDT цана выканання, для цаны маркі 25 USDT. Адначасова яны прадаюць пут-кантракт ETH ад 14 верасня з той жа страйк-цаной у 1,000 долараў ЗША за 10 долараў ЗША.
Наш трэйдар атрымаў 10 USDT за продаж кароткатэрміновага пута і выдаткаваў 25 USDT на больш доўгатэрміновы кантракт. Такім чынам, уваход у гандаль каштаваў ім розніцу паміж двума кантрактамі, якая складае 15 USDT.
сцэнар 1
14 верасня спотавая цана ETH цяпер складае 750 долараў ЗША. Тэрмін дзеяння пута 14 верасня заканчваецца ў грошах, таму што яго пакупнік можа выкарыстоўваць яго, каб прадаць ETH на 250 USDT вышэй за бягучую спотавую цану. Між тым, пут ад 14 кастрычніка, хутчэй за ўсё, будзе каштаваць больш, чым першапачатковая цана маркі, таму што цана ETH можа працягваць падаць, надаючы яму яшчэ большы ўнутраны кошт па заканчэнні тэрміну дзеяння.
Трэйдар страціць 250 долараў ЗША, каб разлічыцца па кароткатэрміновым кантракце, але, хутчэй за ўсё, можа неадкладна прадаць пут ад 14 кастрычніка даражэй з-за верагоднасці далейшага зніжэння цаны ETH, што яшчэ больш увядзе яго ў грошы. Дапусцім, яго бягучая цана складае 300 USDT.
Калі трэйдар прадае кастрычніцкі пут неадкладна, яго прыбытак будзе складацца з розніцы паміж коштам закрыцця абедзвюх пазіцый (50 USDT) мінус першапачатковы дэбет (15 USDT). Такім чынам, іх агульны прыбытак складзе 35 USDT.
У якасці альтэрнатывы трэйдар можа пакінуць пут 14 кастрычніка адкрытым у надзеі, што цана ETH працягне падаць, яшчэ больш павялічваючы цану маркі. Аднак цана ETH можа павярнуцца так, што доўгатэрміновы пут стане бескарысным. У гэтым выпадку трэйдар страціць першапачатковы дэбет плюс выдаткі на ўрэгуляванне кароткатэрміновага кантракту. У нашым прыкладзе агульная страта трэйдара складзе 265 USDT.
сцэнар 2
14 верасня спотавая цана ETH складае 1,250 долараў ЗША. Паколькі рэалізацыя права прадаваць ETH на 250 USDT ніжэй за рынкавую цану не мае ніякага значэння, тэрмін дзеяння пута 14 верасня скончыцца бескарысным. Тым не менш, доўгатэрміновы кантракт усё яшчэ можа мець некаторую каштоўнасць, паколькі існуе верагоднасць таго, што цана ETH можа змяніцца на працягу наступнага месяца.
Трэйдар можа зачыніць пазіцыю, прадаўшы пут 14 кастрычніка. Калі яны гэта зробяць, іх агульны прыбытак або страты будуць дэбет плюс любая цана, якую яны прадаюць па доўгатэрміновым кантракце. Такім чынам, іх максімальная страта будзе складаць 15 USDT, выдаткаваных на адкрыццё пазіцыі. Яны таксама могуць зарабляць грошы на гандлі, таму што цана ETH можа ўпасці настолькі, што кантракт стане каштаваць больш, чым дэбет у 15 долараў ЗША. Зноў жа, яны могуць пакінуць доўгатэрміновы кантракт адкрытым, але рызыкуюць яшчэ больш павялічыць свае страты.
сцэнар 3
14 верасня ETH таргуецца на ўзроўні 1,000 USDT. Тэрмін дзеяння пута трэйдара ў верасні заканчваецца, таму што няма чаго выйграць, выконваючы кантракт на продаж ETH па бягучай рынкавай цане. Між тым, існуе вялікая верагоднасць таго, што пут 14 кастрычніка будзе мець больш высокую цану, таму што на працягу наступнага месяца цана ETH можа ўпасці так, што кантракт цяпер у грошах. Дапусцім, кастрычніцкі кантракт зараз гандлюецца па цане 100 USDT.
Калі трэйдар закрые пазіцыю 14 кастрычніка адразу пасля заканчэння тэрміну дзеяння кароткатэрміновага кантракту, яго прыбытак складзе 85 USDT (100 USDT мінус першапачатковы дэбет у 15 USDT). Яны таксама могуць пакінуць пазіцыю адкрытай, што можа прывесці да яшчэ большага прыбытку ў выпадку падзення кошту ETH да заканчэння тэрміну дзеяння ў кастрычніку. Пры гэтым іх максімальная страта будзе па-ранейшаму абмежаваная толькі дэбетам.
Навошта гандляваць гарызантальным пут-спрэдам?
Трэйдарам падабаюцца спрэды пут, таму што яны прапануюць магчымасць атрымаць прыбытак ад цэнавых рухаў з абмежаванай рызыкай у параўнанні з простай накіраванай пазіцыяй на рынку. Акрамя таго, гэта стратэгія, вызначаная рызыкай, што азначае, што трэйдар дакладна ведае, якія яго патэнцыйныя страты пры ўваходзе ў здзелку. Калі трэйдар вырашае выйсці з доўгатэрміновага кантракта па заканчэнні папярэдняга месяца, яго максімальная страта абмяжоўваецца толькі коштам дэбету.
Як і ў выпадку з расклад календара выклікаў, патэнцыйны прыбытак каляндарнага спрэда пут значна большы за магчымыя страты. Калі спотавая цана базавага інструмента павышаецца да заканчэння папярэдняга месяца і зноў зніжаецца да заканчэння папярэдняга месяца, здзелку можна закрыць для атрымання прывабнай выгады.
Каляндарныя спрэды путаў таксама могуць быць прыбытковымі, калі рынак зусім не рухаецца. Зніжэнне цаны доўгатэрміновага апцыённага кантракту ў параўнанні з больш кароткатэрміновым азначае, што пут за мінулы месяц часта будзе захоўваць кошт, нават калі тэрмін дзеяння кантракта за першы месяц заканчваецца, нічога не каштуе.
Акрамя таго, трэйдары могуць рэалізаваць каляндарны спрэд пут у перыяд адносна нізкай валацільнасць коштаў на актыў, які звычайна адчувае значныя змены коштаў. Пры ўводзе спрэда адсутнасць валацільнасць коштаў, верагодна, будзе азначаць, што выплачаны дэбет невялікі, што азначае, што агульны рызыка нізкі.
Калі валацільнасць зноў узрасце, што часта адбываецца на такіх рынках, як крыптавалютныя, існуе вялікая верагоднасць таго, што цана кантракта за мінулы месяц будзе значна вышэй, чым была на момант выхаду. Гэта адбываецца таму, што пакупнікі гатовыя плаціць больш за пут, які можа прынесці грошы да заканчэння тэрміну дзеяння, а прадаўцы патрабуюць большага за рызыку, якую яны бяруць на сябе.
Пакладзеце рызыкі спрэду календара
Як ужо згадвалася, каляндарныя спрэды па сваёй прыродзе абмяжоўваюць рызыку. Паколькі супрацьлеглыя пазіцыі займаюць адначасова, рух базавага інструмента ў бок росту або ўніз мала ўплывае на агульную пазіцыю. Калі адзін кантракт пераходзіць з грошай, другі пераходзіць у грошы.
Тым не менш, ёсць некаторыя сітуацыі, калі спрэд пут можа стаць здзелкай з значна большай рызыкай. Калі трэйдар вырашае не зачыняць здзелку па заканчэнні папярэдняга месяца, ён рызыкуе, што яго кантракт на папярэдні месяц скончыцца бескарысным, што азначае, што яны не могуць кампенсаваць страты ад кантракту на папярэдні месяц - г.зн., калі кантракт на папярэдні месяц скончыцца бескарысным, яны не верне нічога, каб кампенсаваць страты ад папярэдняга месяца.
Давайце яшчэ раз разгледзім прыведзены вышэй прыклад. Нашы кантракты на першы і мінулы месяц маюць страйк на 1,000 долараў ЗША. Кошт ETH знізіцца да ўсяго 100 USDT да заканчэння тэрміну дзеяння 14 верасня. Зразумела, пут, які прадаў наш трэйдар, каштуе грошай, і яго ўладальнік выкарыстоўвае яго. Наш трэйдар зараз мае дадатковыя 900 долараў ЗША ўніз у дадатак да дэбету, каб увайсці ў пазіцыі.
Замест таго, каб неадкладна прадаць пут за мінулы месяц, наш трэйдар трымае яго. Кошт ETH зноў падымаецца вышэй за 1,000 USDT. Другі кантракт заканчваецца бескарысным да заканчэння тэрміну яго дзеяння 14 кастрычніка, і наш трэйдар панёс значна больш значныя страты, чым дэбет у 15 долараў ЗША.
Яшчэ адна небяспека пры гандлі любой шматбаковай стратэгіяй - рызыка выканання. Стратэгія вызначаецца рызыкай, толькі калі абедзве пазіцыі запоўненыя цалкам. Калі адна катэгорыя запаўняецца, а другая - не, трэйдар падвяргаецца рызыцы таго, што рынак рухаецца супраць яго адкрытай пазіцыі, што прывядзе да страт, якія незапоўненая катэгорыя павінна кампенсаваць. Гэта асабліва рызыкоўна пры продажы апцыённых кантрактаў, бо гэтага патрабуе стратэгія каляндарнага спрэду путаў.
Некаторыя гандлёвыя пляцоўкі прапануюць складаныя тыпы ордэраў, каб знізіць рызыку выканання пры адкрыцці пазіцый з некалькімі напрамкамі. У OKX, напрыклад, мы прапануем не толькі пашыраныя тыпы заказаў, але і забяспечваюць магутную платформу для гандлю блокамі каб дапамагчы трэйдарам здзяйсняць больш буйныя здзелкі, адначасова зніжаючы рызыку выканання.
Гандлёвы каляндарны спрэды путаў на OKX
OKX прапануе розныя функцыі і інструменты, якія дапамагаюць трэйдарам выкарыстоўваць розныя стратэгіі з некалькімі этапамі, у тым ліку каляндарныя спрэды путаў. Неўзабаве мы дадамо больш і будзем працягваць абнаўляць гэтае кіраўніцтва з кожнай магчымасцю гандляваць каляндарнымі спрэдамі па меры дадання новых функцый.
Трэйдары таксама могуць уручную ўводзіць каляндарныя спрэды путаў на OKX. Аднак мы не рэкамендуем неспрактыкаваным карыстальнікам спрабаваць гэта. Рызыка выканання можа падвергнуць трэйдара той жа рызыцы, якую павінен быў знізіць уваход у гандаль з некалькімі этапамі. Замест гэтага мы рэкамендуем выкарыстоўваць функцыю, распрацаваную спецыяльна для гандлю пашыранымі апцыённымі стратэгіямі.
Блокавы гандаль
OKX прапануе перадавую платформу для гандлю блокамі, якая пастаўляецца з рознымі наканаванымі стратэгіямі. Размясціўшы абедзве здзелкі адначасова, вы можаце цалкам пазбегнуць рызыкі выканання.
Вы можаце праверце гэта шырокае кіраўніцтва, каб азнаёміцца з блокавым гандлем. Мы рэкамендуем тым, хто ніколі раней не карыстаўся платформай, пачаць з яе.
Калі вы будзеце гатовыя стварыць свой першы каляндарны спрэд пут з дапамогай нашай функцыі блокавага гандлю, выканайце наступныя дзеянні.
Спачатку выберыце асноўную крыпту, якой вы хочаце гандляваць, выкарыстоўваючы меню, вылучанае ніжэй. Затым націсніце каляндар , А затым Змесціце каляндарны спрэд.
Дзве гандлёвыя часткі апцыёна пут з'явяцца ў канструктары RFQ. Спачатку абярыце страйк-цану і дату заканчэння дзеяння кожнай ногі. Затым увядзіце агульную суму здзелкі і выкарыстоўвайце зялёны колер B і чырвоны S кнопкі, каб выбраць, якую нагу вы хочаце купіць, а якую прадаць.
Для гэтага прыкладу мы запытаем каціроўкі для BTCUSD 221230 Put і BTCUSD 220826 Put. Абедзве страйк-цаны складаюць 20,000 XNUMX долараў, і мы купляем спрэд.
Выберыце, з якімі контрагентамі вы хочаце гандляваць, націснуўшы Усе і праверце ўсе ўведзеныя гандлёвыя дэталі.
Калі вы будзеце гатовыя адправіць запыты, націсніце Адправіць запыт.
Вы прыедзеце ў савет RFQ, дзе з'явяцца прапановы выбраных контрагентаў. Лічбы ў слупках «Bid» і «Ask» - гэта цэны, прапанаваныя для куплі і продажу кожнага інструмента. Вы таксама ўбачыце іншую важную інфармацыю, напрыклад, час стварэння, час, які застаўся да заканчэння катыровак, статус і колькасць кожнай часткі і каціроўку контрагента.
Каб купіць спрэд, націсніце купіць і каб прадаць спрэд, націсніце Sell.
У акне пацверджання замовы яшчэ раз праверце свае дадзеныя. Затым націсніце альбо Пацвердзіце куплю or Пацвердзіце продаж. Вы таксама можаце вярнуцца ў канструктар RFQ або дошку RFQ, націснуўшы адмяніць.
Пасля націску кнопкі Пацвердзіце куплю or Пацвердзіце продаж, абедзве нагі будуць цалкам запоўненыя адначасова. Такім чынам, вам не трэба турбавацца аб рызыцы выканання пры выкарыстанні блокавай гандлю на OKX.
Пасля завяршэння гандлю ён з'явіцца ўнізе дошкі запытаў прапаноў у раздзеле «Гісторыя», дзе ён будзе заставацца на працягу аднаго тыдня. Праз сем дзён ён знікне, але вы можаце праверыць яго пазней, націснуўшы Глядзець далей.
У якасці гандлёвай стратэгіі, якая складаецца з некалькіх этапаў, каляндарны спрэд пут патрабуе дзеянняў ад вашага імя, каб гарантаваць, што ён застаецца нейтральным на рынку. Па заканчэнні тэрміну дзеяння кароткатэрміновага кантракту вы можаце закрыць доўгатэрміновую пазіцыю, і гэта можна зрабіць у гісторыі гандлю ў раздзеле «Маржынальны гандаль». Затым вы можаце закрыць любую пазіцыю з дапамогай лімітнага або рынкавага ордэра.
Знізьце рызыку і атрымайце прыбытак ад календарных спрэдаў пут на OKX
Каляндарны спрэд пут - гэта папулярная гандлёвая стратэгія, таму што яна дазваляе трэйдарам вызначаць рызыку сваёй пазіцыі, адначасова патэнцыйна атрымліваючы адносна вялікія прыбыткі. Стратэгія працуе з-за вядомых характарыстык апцыённых кантрактаў, а менавіта іх адноснага зніжэння коштаў па меры набліжэння тэрміну дзеяння.
Калі каляндарны спрэд пут кіруецца адказна, рызыка яго зніжэння абмяжоўваецца дэбетам пазіцыі, які можа быць асабліва нізкім, калі здзелка ўступае ў перыяд нізкай валацільнасць рынку. Стратэгія таксама прывабная, таму што можа прывесці да прыбытковых магчымасцей, калі цана актыву наогул не рухаецца.
Дзякуючы такім інструментам, як наш блок гандлёвай платформы, здзелкі апцыёнамі на некалькі этапаў могуць быць простымі ў выкананні і без рызыкі выканання на OKX. Пры разгортванні праз аўтаматызаваную сістэму такія стратэгіі становяцца магутнай зброяй у арсенале любога сур'ёзнага крыпта-трэйдара. Гульня працягваецца!
Крыніца: https://www.okx.com/academy/en/put-calendar-spread-explained