Рэгіянальныя і меншыя банкі ЗША, якія знаходзяцца пад уплывам камерцыйнай нерухомасці, чакаюць паніжэння рэйтынгаў

Непагашаныя пазыкі на камерцыйную нерухомасць за дзесяць гадоў выраслі крыху больш чым на 100%. Пазычальнікі CRE скарысталіся перавагамі неверагодна нізкіх працэнтных ставак, эканомікі, якая аднаўлялася пасля сусветнага фінансавага крызісу, і банкаў, якія ў занадта многіх выпадках праяўлялі менш руплівасці ў выдачы крэдытаў. У цяперашні час сума крэдытаў на камерцыйную нерухомасць у працэнтах ад агульных крэдытаў банкаў вырасла крыху вышэй, чым у апошнім квартале 2007 года. Гэта мяне хвалюе.

Вечарына ў буфеце з нізкай працэнтнай стаўкай у рэшце рэшт заканчваецца слязьмі. Цяпер мы знаходзімся ў глабальным асяроддзі са значна больш высокімі працэнтнымі стаўкамі. Гэта азначае, што нават калі Федэральны рэзервовы банк і іншыя ключавыя цэнтральныя банкі па ўсім свеце прыпыняць павышэнне ставак, стаўкі не проста раптоўна знізяцца. Пазычальнікі CRE сутыкнуцца з больш высокімі выдаткамі на пазыкі, калі ў агляднай будучыні ім давядзецца рэфінансаваць.

На жаль, банкі, меншыя за глабальна сістэмна важныя банкі (G-SIB), больш уразлівыя ва ўмовах пастаяннага пагаршэння асяроддзя камерцыйнай нерухомасці. Банкі з актывамі ў 100 мільярдаў долараў менш разнастайныя па геаграфіі і напрамках дзейнасці; такім чынам, яны больш залежаць ад сваёй чыстай працэнтнай маржы. Па меры таго як узровень дэфолту па крэдытах на камерцыйную нерухомасць расце, гэта будзе ціснуць на ліквіднасць і прыбытак банкаў.

У справаздачы, апублікаванай 24 траўня^th Дадзеныя Fitch Ratings паказваюць, што для банкаў з актывамі больш за 100 мільярдаў долараў крэдыты на камерцыйную нерухомасць складаюць значна большы працэнт ад агульнага капіталу, чым для банкаў, актывы якіх перавышаюць 100 мільярдаў долараў. Пра гэта тлумачыць дырэктар агенцтва Fitch Ratings Ёханэс Мёлер «Рэгіянальныя і невялікія банкі ЗША са значнай канцэнтрацыяй камерцыйнай нерухомасці могуць адчуць адмоўны рэйтынгавы ціск, калі партфелі пагоршацца, асабліва банкі з большым уздзеяннем на офісныя рынкі, абмежаваныя меншай загрузкай». Па дадзеных Fitch Ratings, «большая частка CRE знаходзіцца на балансах меншых банкаў, якія не маюць рэйтынгаў Fitch, што абмяжоўвае нашу бачнасць крэдытнай якасці на ўзроўні крэдытора для больш шырокіх ~4,700 банкаў у ЗША»

Пазыкі на камерцыйную нерухомасць неаднародныя. Банкі - найбуйнейшыя крэдыторы на рынку офіснай нерухомасці. Паводле дадзеных Fitch Ratings, банкі трымаюць каля 720 мільярдаў долараў непагашаных офісных крэдытаў.

Больш за тое, некаторыя часткі сектара камерцыйнай нерухомасці, такія як офісы, пацярпелі ад COVID. Запаўняльнасць офісаў далёкая ад 100% з-за значнай колькасці спецыялістаў, якія могуць працаваць выдалена хоць частку часу, калі не ўвесь тыдзень. Аналітыкі Fitch Ratings тлумачаць у сваёй справаздачы, што «калі выказаць здагадку, што гіпатэтычны стрэсавы ўзровень страт складае 20% для гэтых крэдытаў (прыблізна ўдвая больш, чым 9.8% у сярэднім за дзевяць кварталаў для CRE па вельмі неспрыяльным DFAST 2022 г.), гэта прыводзіць да прыкладна 145 мільярдаў долараў сукупныя страты, або 8% ад 1.76 трыльёна долараў матэрыяльнага звычайнага капіталу сектара, які банкі павінны быць у стане пакрыць з цягам часу па меры пагашэння і падаўжэння». Мяне турбуе фраза «з часам». Як доўга? І калі пачнуць адбывацца дэфолты, гэта цалкам можа прывесці да валацільнасць рынку.

Яшчэ адна галоўная прычына сачыць за крэдытамі CRE заключаецца ў тым, што значная колькасць крэдытаў, выдадзеных у 2018 годзе і за некалькі гадоў да гэтага, падлягае пагашэнню ў гэтым годзе. Працэнтныя стаўкі значна вышэйшыя, чым былі ў тыя гады. Мы збіраемся высветліць, наколькі добрымі былі стандарты андэррайтынгу банкаў у тыя гады. Улічваючы, што 2017-2018 гады былі гадамі дэрэгуляцыі і больш прыязнага тону былога намесніка старшыні Федэральнай рэзервовай сістэмы Рэндала Куорлза, у мяне ёсць сумненні.

Іншыя нядаўнія артыкулы Аўтар Гэты аўтар:

10 спосабаў умацавання падсправаздачнасці ў ФРС і банках ЗША

Рэгіянальныя банкаўскія ўзрушэнні ў ЗША далёкія ад завяршэння

Непазбежная гібель PacWest Bancorp паказвае, што банкаўская бязладзіца распаўсюджваецца на меншыя банкі

Павышэнне працэнтнай стаўкі Федэральнай рэзервовай сістэмы стварае рызыку дэфолту ў асноўных сектарах

Дзякуючы паглынанню First Republic, JPMorgan стаў самым глабальна сістэмна важным банкам Амерыкі

Кангрэс павінен спытаць у былога генеральнага дырэктара Грэга Бекера, каб даведацца, чаму банк Сіліконавай даліны пацярпеў крах

Тэлефанаванне First Republic Bank аб прыбытках не выклікала даверу

Фінансавыя паказчыкі First Republic Bank пакажуць сур'ёзныя праблемы

Фінансавыя вынікі рэгіянальных банкаў не ўразілі інвестараў

На што сачыць за рэгіянальнымі банкамі ЗША на гэтым тыдні

Буйныя банкі ЗША рыхтуюцца да хуткай рэцэсіі

Позірк інвестараў павінен быць скіраваны на фінансавыя рынкі з пазыковымі сродкамі

Deutsche Bank павінен раскрываць інвестарам бягучы ўзровень ліквіднасці

Ад Фердынанда Маркаса да расійскіх алігархаў, праблемная Credit Suisse з'яўляецца паўторным парушальнікам

Як дэрэгуляцыя Трампа пасеяла насенне гібелі Silicon Valley Bank

Папярэджвальныя сігналы пра банк Сіліконавай даліны былі вакол нас

Высокія працэнтныя стаўкі будуць працягваць кідаць выклік большасці сектараў эканомікі

У гэтым годзе аб'ём дэфолту па крэдытах з крэдытам у ЗША павялічыўся ўтрая

Верагоднасць дэфолту расце для высокапрыбытковых аблігацый і пазык з пазыкамі

Фінансавы рынак ЗША знаходзіцца на рэкордных 3 трыльёнаў долараў