(Bloomberg) — Найбуйнейшыя ў свеце менеджэры грашовых сродкаў збіраюцца выгрузіць да 100 мільярдаў долараў акцый у апошнія некалькі тыдняў года, дадаўшы да распродажу, які пачаўся як снежны ком пасля недвухсэнсоўнага паведамлення Джэрома Паўэла аб тым, што палітыкі будуць настойваць на агрэсіўным узмацненні жорсткасці, рызыкуючы скарачэння працоўных месцаў і рэцэсіі.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Нягледзячы на страты на гэтым тыдні, акцыі выраслі за квартал, павялічыўшы іх кошт у параўнанні з іншымі класамі актываў і прымусіўшы кіраўнікоў са строгімі мандатамі на размеркаванне прадаваць іх для дасягнення мэтавых паказчыкаў. Па дадзеных JPMorgan Chase & Co. і StoneX Financial Inc, аблігацыі з'яўляюцца верагоднымі бенефіцыярамі продажаў дзяржаўных інвестыцыйных, пенсійных і збалансаваных узаемных фондаў, якія імкнуцца папоўніць свае долі з фіксаваным прыбыткам.
Калі снежань скончыцца, суверэнныя фонды багацця могуць прадаць прыкладна 29 мільярдаў долараў у акцыях, у той час як пенсійным планам ЗША з вызначанымі выплатамі трэба будзе перавесці да 70 мільярдаў долараў з акцый на аблігацыі, каб дасягнуць сваіх доўгатэрміновых мэтаў і вярнуць іх да ўзроўню верасня. Ацэнкі JPMorgan.
Пенсійныя і суверэнныя фонды багацця, якія складаюць аснову інвестыцыйнай супольнасці, звычайна аднаўляюць баланс сваіх рынкавых уплываў кожны квартал, каб дасягнуць 60% акцый і 40% аблігацый.
«Нядаўняя карэкцыя рынку акцый і ралі аблігацый супадае з гіпотэзай перабалансавання», — сказаў Вінцэнт Дэлюар, макрастратэг StoneX, які прагназуе, што некаторыя з перабалансавання ўжо адбыліся на гэтым тыдні. «Інвестарам прыйшлося прадаваць акцыі і купляць аблігацыі, каб вярнуцца да мэты. Ёсць сэнс, каб гэта працягвалася да канца года».
Карэкціроўкі ад акцый прывядуць да вымушаных распродажаў прыкладна на 30 мільярдаў долараў, якія чакаюцца з-за тэндэнцыйных паказчыкаў пасля падзення, у выніку якога індэкс S&P 500 знізіўся прыкладна на 6% ад лістападаўскага максімуму.
Апошні ўдар быў нанесены ў сераду, калі старшыня Паўэл папярэдзіў, што працэнтныя стаўкі застануцца павышанымі, каб утаймаваць інфляцыю ў канцы апошняй сустрэчы Федэральнай рэзервовай сістэмы ў 2022 годзе, развеяўшы надзеі, што цэнтральны банк рыхтуецца знізіць сваю агрэсіўную кампанію па ўзмацненні жорсткасці. Замест гэтага палітыкі адзначылі, што яны будуць працягваць ісці да піка, які перавышае той, які чакаў рынак.
Згодна з разлікамі JPMorgan, японскаму GPIF коштам 1.6 трыльёна долараў, найбуйнейшаму ў свеце пенсійнаму фонду, прыйшлося б прадаць акцыі на 17 мільярдаў долараў, каб вярнуцца да мэтавага размеркавання актываў. Нарвежскі нафтавы фонд коштам 1.3 трыльёна долараў можа перавесці 12 мільярдаў долараў з акцый у аблігацыі.
Прадстаўнік Norges Bank Investment Management, які кіруе Нарвежскім нафтавым фондам, адмовіўся ад каментароў. Прадстаўнік GPIF не адразу адказаў на электронны ліст у непрацоўны час з просьбай пракаментаваць.
Прагназаваныя продажы азначаюць разварот у параўнанні з тэндэнцыяй першага і другога кварталаў, калі буйныя фонды былі вымушаныя купляць акцыі і выклікалі моцны, але кароткачасовы рост. Па словах стратэга JPMorgan Нікалааса Панігірцаглу, у апошні раз такім фондам даводзілася разгружаць акцыі для аднаўлення балансу ў чацвёртым квартале 2021 года.
Нягледзячы на гэта, продажы ў гэтым месяцы, хутчэй за ўсё, будуць бляклымі ў параўнанні з мінулым снежнем.
«Разліковы паток рэбалансіроўкі амаль у два разы перавышае ацэнку за бягучы квартал», — сказаў Панігірцаглу.
– Пры дапамозе Сіда Вермы.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/real-money-funds-dump-100-180000604.html