Нядаўні ўсплёск ІПЦ стварае знешнія шанцы трайнога павышэння ФРС у сераду

Грунтуючыся на красавіцкіх дадзеных аб інфляцыі, можна было сцвярджаць, што інфляцыя ў ЗША дасягнула піка і ФРС можа змякчыць запланаванае павышэнне стаўкі ў будучыні. Аднак майская інфляцыя ставіць пад сумнеў гэтую ацэнку.

Зараз пытанне для фінансавых рынкаў далёка за межамі таго, будзе ФРС павышаць стаўкі ці не. Справа ў тым, ці можа ФРС пайсці яшчэ больш з магчымым павышэннем стаўкі ў чэрвені.

ФРС цалкам можа выбраць «падвойнае» павышэнне стаўкі на 50 б.п., як і чакалася да публікацыі даных аб інфляцыі ІПЦ за травень. Аднак з трывожнай травеньскай справаздачай аб інфляцыі цяпер магчыма «трайное» павышэнне ставак на 75 б.п.

Рыначныя чаканні

Інструмент CME FedWatch, які адсочвае чаканні рынку ў дачыненні да руху ставак, дае прыкладна 80% верагоднасць перамяшчэння на 50 біт/с і 20% - на 75 біт/с. Такім чынам, 50 біт/с па-ранейшаму з'яўляецца найбольш верагодным зыходам, але пераход на 75 біт/с яшчэ не адменены.

Той факт, што апошнія дадзеныя аб працоўных месцах былі дастаткова надзейнымі, умацоўвае руку ФРС у павышэнні ставак, хоць іншыя сігналы становяцца ўсё больш неадназначнымі. ФРС непакоіцца, у першую чаргу, тым, што павышэнне ставак можа пашкодзіць рынку працы ЗША, пакуль беспрацоўе ў апошнія месяцы трымаецца на ўзроўні 3.6%. Аднак, як следства планаў ФРС, рынак жылля можа астыць стаўкі па іпатэцы рэзка выраслі з восені мінулага года. Па-ранейшаму галоўнымі прыярытэтамі ФРС з'яўляюцца беспрацоўе і інфляцыя, а не рынак жылля, хоць гэта відавочна звязана.

Дадзеныя аб інфляцыі ў траўні былі змрочнымі

У травеньскім дакладзе CPI мала што запэўніць ФРС у тым, што інфляцыя бярэцца пад кантроль. Інфляцыя вырасла на 1% за месяц. Гэта большы крок, чым усе апошнія месяцы, акрамя сакавіка. Больш за тое, агульная інфляцыя цяпер складае 8.6% у гадавым вылічэнні.

Адмова ад ежы і энергіі не вельмі дапамагае, цэны па-ранейшаму выраслі на 6.0% у гадавым вылічэнні пасля гэтай карэкціроўкі. Аднак адзін з станоўчых момантаў у тым, што інфляцыя, меншая за прадукты харчавання і энерганосьбіты, можа сведчыць аб запаволенні росту цэн.

Пік інфляцыі?

Штогадовы рост коштаў у траўні за вылікам прадуктаў харчавання і энерганосьбітаў быў па-ранейшаму ніжэйшы, чым у красавіку, што, у сваю чаргу, было ніжэй за сакавік. Магчыма, гэтая тэндэнцыя захаваецца. Цэны на энерганосьбіты па-ранейшаму застаюцца галоўным фактарам цяперашняга прыступу сусветнай інфляцыі, хоць ёсць асцярогі, што інфляцыя распаўсюджваецца на многія іншыя прадукты і паслугі.

ФРС таксама любіць глядзець на дадзеныя аб інфляцыі PCE, але мы не будзем мець гэтых дадзеных за травень 2022 года да 30 чэрвеня, пасля таго, як пасяджэнне ФРС за чэрвень завяршылася.

Тым не менш, ФРС любіць прытрымлівацца сцэнара, і чаканні павялічэння стаўкі на 50 б/с у сераду апраўдаліся. Робячы больш, можа выклікаць некаторы шок і трапятанне ў сувязі з прыхільнасцю ФРС змагацца з інфляцыяй, але можа прыйсці цаной шкоды для рэпутацыі ФРС за стараннае кіраванне чаканнямі рынкаў.