(Bloomberg) — Нішто лепш не ілюструе ліхаманкавыя настроі на Уол-стрыт, чым рынак біржавых інструментаў, дзе аб'ёмы таргоў б'юць рэкорды напярэдадні заканчэння тэрміну дзеяння апцыён на 2.1 трыльёна долараў.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Штомесячная падзея, вядомая як OpEx, мае рэпутацыю падштурхоўвання валацільнасць, паколькі трэйдары і дылеры масава пераўраўноўваюць свае вялікія рызыкі. Цяпер, калі попыт як на бычыныя, так і на мядзведжыя індэксныя кантракты расце, а хэджаванне асобных акцый расце ў папулярнасці, OpEx прыходзіць у цяжкі час.
Двойчы на гэтым тыдні індэкс S&P 500 ненадоўга перасягнуў адзнаку ў 4,000 пунктаў — парог бітвы для трэйдараў, які прыцягнуў самы высокі адкрыты працэнт сярод кантрактаў, якія павінны быць запушчаны ў пятніцу. Параўнальны паказчык упаў на трох з апошніх чатырох сесій пасля таго, як у мінулы чацвер падскочыў больш чым на 5% на шматспадзеўных дадзеных аб інфляцыі, якія выклікалі хвалю кароткага пакрыцця і куплі колаў. У чацвер індэкс упаў на 0.3%, закрыўшыся на адзнацы 3,947.
Аматары і прафесіяналы сцякаюцца на кароткатэрміновыя кантракты, каб справіцца з рынкавымі хлыстамі ў апошні час, дзейнасць, якая аказала надзвычайны ўплыў на асноўныя акцыі. Гэта сведчыць аб тым, што пятнічны выпуск апцыён можа падвергнуць акцыі далейшаму ваганню коштаў.
Не ўсе прымаюць ідэю, што вытворныя інструменты валодаюць такой сілай. Але для некаторых назіральнікаў за рынкам невыпадкова тое, што на тыдні OpEx акцыі ўпалі ў васьмі з апошніх 10 месяцаў.
«Цэны і хвасты апцыёнаў рэзка ўпалі і прадстаўляюць добрую магчымасць» дадаць ахоўныя агароджы, сказала стратэг RBC Capital Markets Эмі Ву Сільверман, спасылаючыся на магчымасць таго, што ўкаранёная інфляцыя аднаўляе ціск на акцыі.
Рынкавыя ваганні, выкліканыя Федэральнай рэзервовай сістэмай, заахвочваюць інвестараў ісці ва-банк на варыянты размяшчэння як бычыных, так і мядзведжых ставак. Каля 46 мільёнаў апцыённых кантрактаў пераходзілі з рук у рукі кожны дзень у лістападзе, што азначае самы напружаны месяц у гісторыі, паказваюць дадзеныя, сабраныя Bloomberg. Гэта на 12% больш, чым у мінулым месяцы.
Бум быў часткова абумоўлены вытворнымі, якія паспяваюць на працягу 24 гадзін. Згодна з ацэнкай стратэгаў Goldman Sachs Group Inc., у тым ліку Рокі Фішмана, такія кантракты склалі каласальныя 44% таргоў апцыёнамі S&P 500 у мінулым месяцы.
У той жа час актыўнасць хэджавання асобных акцый проста выбухнула. Каэфіцыент пут-колл у акцыянерным капітале CBOE у сераду ўзляцеў да самага высокага ўзроўню з 1997 года. Ад рэзкага росту прыбыткаў тэхналагічных гігантаў да нявызначанага шляху грашова-крэдытнай палітыкі Федэральнай рэзервовай сістэмы, валацільнасць была адзінай упэўненасцю на рынку.
Тым не менш, на гэтым кутку Уол-стрыт ніколі не бывае проста, улічваючы неадназначныя сігналы аб пазіцыянаванні інвестараў, каб сабраць настроі. Напрыклад, мяркуючы па перакосе S&P 500 - адносная цана путаў і колл, якая вагалася каля шматгадовых мінімумаў - трэйдары выглядаюць больш настроенымі.
І дзякуючы кароткаму тэрміну прыдатнасці апцыён, якія ў цяперашні час карыстаюцца попытам, адкрытая цікавасць да кантрактаў S&P 500 павялічвалася значна меншымі тэмпамі, павялічыўшыся толькі на 4% у параўнанні з днём перад апошнім OpEx. Нягледзячы на 20 мільёнаў незавершаных кантрактаў, адкрытая цікавасць была самай высокай з сакавіка 2020 года.
«У апошні час мы заўважылі вялікую цікавасць з боку пакупнікоў па выкліку і шорт-каверінгу», — сказаў Стыў Соснік, галоўны стратэг Interactive Brokers LLC. «Можна сцвярджаць, што гэта робіць нас крыху больш схільнымі да паніжэння, але настрой у цэлым застаецца надзейным. Вось чаму кіраўнікі ФРС адчуваюць неабходнасць пастаянна нагадваць нам аб сваёй рашучасці змагацца з інфляцыяй».
Нягледзячы на тое, што няпроста атрымаць дакладнае ўяўленне аб пазіцыянаванні інвестараў у апцыёнах, дыслакацыі ствараюць магчымасці для трэйдараў.
Па словах Goldman's Fishman, зніжэнне валацільнасць працэнтных ставак дапаможа рынку акцый заставацца стрыманым. Ён рэкамендуе купляць путы на Cboe Volatility Index, або VIX, каб зрабіць стаўку на патэнцыйнае спакой у канцы года. Індэкс Cboe VVIX, паказчык кошту апцыён VIX, быў ніжэйшы за 20-ы працэнтыль дыяпазону ў апошняе дзесяцігоддзе, што сведчыць аб прывабнай цане на Фішмана.
«Нізкі перакос і аб'ём паказваюць на памяншэнне занепакоенасці рызыкай хваста», - напісаў ён у запісцы.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/record-options-trading-shows-jitters-210610189.html