Крызіс Renault у Расеі можа нарэшце прымусіць Nissan да дзеяньняў

If Renault вымушана вярнуць свае расійскія актывы ўраду Пуціна, гэта не абавязкова будзе паралізуючым фінансавым ударам, але яму вельмі трэба знайсці партнёра для альянсу або зліцця, улічваючы, што яго сувязь з Nissan, здаецца, разрываецца.

Nissan доўгі час лічыў, што альянс з Renault незбалансаваны, таму што французская кампанія і яе дзяржаўныя гаспадары валодаюць большай уладай. Перспектывы Renault, якія збіваюць пасля ўдару па яго расійскай кампаніі, могуць нарэшце давесці гэты аргумент да сутнасці.

Мэрсэдэс, Стэлантыс і кітайская Zhejiang Geely Holding Group прапаноўваюцца ў якасці магчымых партнёраў, калі альянс нарэшце выдыхне. Інвестары кажуць, што Renault патрэбны актыўны партнёр, каб заставацца канкурэнтаздольнымі ў глабальным аўтамабільным бізнэсе, які зараз перажывае ўзрушэнні з-за наступстваў пандэміі каранавіруса, крызісу паўправаднікоў і ланцужкоў паставак, а таксама рэвалюцыі электрамабіляў.

Але ўлічваючы, што стратэгічны план Renault прадугледжвае засяроджванне на продажах з большым прыбыткам і меншым продажы танна і высока, сыход з расійскага рынку можа быць разумным варыянтам. Гэта кепскі вецер, які нікому не прыносіць карысці.

У канцы мінулага месяца Renault, відаць, неахвотна заявіла, што прыпыняе свой расійскі бізнес і ацэньвае сваю долю ў АўтаВАЗ з-за ўварвання Расіі ва Украіну. Renault першапачаткова вырашыў аднавіць вытворчасць на сваіх заводах АўтаВАЗ, але быў вымушаны адмовіцца, калі ўрады іншых заходніх краін-удзельніц санкцый пратэставалі. Тым больш няёмка, што Францыя фактычна кантралюе Renault з яго 15% доляй.

Renault заявіла, што з-за праблемы з АўтаВАЗам знізіць прагноз прыбытку і грашовых патокаў у гэтым годзе і разглядае магчымасць спісання на 2.42 мільярда долараў, каб адлюстраваць выдаткі на прыпыненне дзейнасці ў Расіі.

Аналітыкі Reuters Breaking Views выказалі здагадку, што гэта азначае, што было прынята рашэнне аб выхадзе.

«Renault з'язджае з Расіі заднім ходам з увагнутасцю ў 2.2 мільярда еўра на капоце. Выхад французскага аўтавытворцы, які прадугледжвае амаль поўнае спісанне яго інвестыцый у краіне, адводзіць гадзіннік назад на стратэгічны паварот выканаўчага дырэктара Лукі дэ ​​Мео пасля многіх гадоў страт і канфліктаў з японскім партнёрам Nissan Motor. Але альтэрнатыва - заставацца на месцы - была больш змрочнай. Renault збіраў бы машыны без важных імпартных кампанентаў. Тады гэта было б спробай прадаць іх у эканоміку, якая ў гэтым годзе павінна скараціцца на 10% і больш», — адзначаюць у Breaking Views.

У 10 годзе Renault атрымала ў Расіі 12% сваёй выручкі і каля 2021% аперацыйнай рэнтабельнасці. З 51 года Renault валодае 2016% АўтаВАЗа разам з дзяржаўнай карпарацыяй «Ростех», якую ўзначальвае Сяргей Чэмезаў.

Па дадзеных французскай аўтамабільнай кансалтынгавай кампаніі Inovev, у 500,000 годзе Renault прадала там амаль 2021 358,000 аўтамабіляў, у тым ліку 135,000 XNUMX Lada і XNUMX XNUMX аўтамабіляў маркі Renault, у асноўным для сваёй кампаніі Dacia.

У мінулым годзе De Meo запусціў праграму аднаўлення пад назвай «Renaulution», якая прадугледжвае выпуск 24 новых аўтамабіляў да 2025 года і больш электрамабіляў. Кампанія Renault упершыню за 3 гады паведаміла аб гадавым прыбытку ў 2021 годзе і заявіла, што мае намер павялічыць рэнтабельнасць аперацыйнай прыбытку да 3% або вышэй у гэтым годзе.

Франк Швопе, аналітык Norddeutsche Landesbank Girozentrale, сказаў, што прыбытак АўтаВАЗа гуляе нязначную ролю для Renault, а альянс Nissan больш важны, але ўжо шмат гадоў адчувае цяжкасці.

«Renault перажывае адзін з найгоршых крызісаў за апошнія дзесяцігоддзі, і партнёра, які дапамагае, не відаць. Renault знаходзіцца ў небяспецы застацца ззаду ў выніку парушэння аўтамабільнай прамысловасці. Новая парадыгма Renault «каштоўнасць перад аб'ёмам», верагодна, будзе цяжка рэалізаваць для масавага вытворцы», - сказаў Швопе.

«(Renault) тэрмінова маюць патрэбу ў надзейных партнёрах - ці для альянсу, ці для зліцця. Варыянтамі могуць быць Daimler, які па-ранейшаму валодае 3.1% акцый Renault, або Stellantis», — сказаў Швопе.

Stellantis была створана крыху больш за год таму і аб'ядноўвае такія брэнды, як Peugeot, Citroen, Opel/Vauxhall, Fiat, Jeep, Lancia, Chrysler, DS і Alfa Romeo. Renault быў блізкі да зліцця з Fiat Chrysler Automobiles (FCA), але перамовы праваліліся ў 2019 годзе, таму што ўрад Францыі наклаў вета.

Прафесар Фердынанд Дудэнхёффер, дырэктар Цэнтра аўтамабільных даследаванняў (CAR) у Дуйсбергу, Германія, сказаў, што Renault павінен быў прыняць FCA і цяпер сутыкаецца з больш магутнай і капіталізаванай канкурэнцыяй.

«Вялікі канкурэнт Stellantis мае значна лепшыя выдаткі, значна больш новыя мадэлі, значна большы маштаб. На важных рынках Renault мае Stellantis як галоўнага канкурэнта… і рызыка прайграць гэтую канкурэнцыю надзвычай высокая. Толькі адна лічба: без уліку Расіі Renault па-ранейшаму мае 2.2 мільёна продажаў, і гэта на масавым рынку. Stellantis мае 6 мільёнаў і цяпер вельмі прыбытковы», — сказаў Дудэнхёфер.

«Мудрасць былога прэзідэнта Расеі Гарбачова была: «Хто спазніўся, той будзе пакараны жыццём». І Renault прыйшоў занадта позна, таму што ён мог пайсці ў будучыню з FiatChrysler. Nissan сам па сабе слабы, а двум слабым будзе вельмі, вельмі цяжка на аўтамабільным рынку з вялікімі інвестыцыямі, неабходнымі ў бліжэйшыя 10 гадоў», — сказаў ён.

Інвестыцыйны даследчык Джэфрыс пагаджаецца, што расійская праблема павінна заахвоціць яшчэ раз зірнуць на яе стратэгію, няхай гэта будзе з Nissan, або, магчыма, новая з Geely з Кітая. Узрушэнні выклікаюць пытанні аб доўгатэрміновых перспектывах Renault.

«Апошнія падзеі павінны ажывіць заклапочанасць наконт значнасці Renault у трансфармацыі аўтамабільнай прамысловасці і таго, як лепш выкарыстоўваць існуючыя або новыя альянсы, улічваючы тое, што кошт долі Nissan па-ранейшаму забяспечвае фінансавую гнуткасць, нягледзячы на ​​асноўную слабасць балансу», Пра гэта ў справаздачы заявіў аналітык Jefferies Філіп Ушуа.

Доўгатэрміновы стратэгічны план Renault ахвяруе продажамі на карысць прыбытку. «Renaulution» скароціць выпуск прыкладна да 3.1 мільёна аўтамабіляў у 2025 годзе з 4 мільёнаў у 2019 годзе, знізіць выдаткі на даследаванні і распрацоўкі на 500 мільёнаў еўра (605 мільёнаў долараў) у год да 2.5 мільёна еўра (3 мільёны долараў) да 2023 года і паступова павялічыць аперацыйны прыбытак да 5 % у 2023 годзе.

У сярэдзіне 2020 года альянс Renault Nissan і яго партнёр Mitsubishi Motors таксама прадставілі трохгадовую стратэгію, каб засяродзіць увагу на прыбытку, а не на продажах, скараціць выдаткі на 3 мільярдаў еўра (5 мільярда долараў) штогод, скараціць амаль 5.6 30,000 працоўных месцаў і змяніць парадак сваіх абавязкаў, каб дазволіць кампаніі возьмуць на сябе адказнасць за вытворчасць аўтамабіляў для рэгіёнаў, каб пазбегнуць дубліравання.

Былы лідэр альянсу Карлас Гон імкнуўся супакоіць занепакоенасць Японіі тым, што Францыя мела пераважную і несправядлівую долю ўлады ў альянсе, і хацела доўгатэрміновага поўнага зліцця кампаній. Яго арышт і ўцёкі з Японіі паклалі канец гэтаму плану. Nissan у той час не толькі хацеў больш улады ў альянсе, ён хацеў, каб французскі ўрад прадаў сваю 15% долю ў Renault.

Ні адна з гэтых асноўных спрэчак не знікла. Renault выратаваў Nissan ад банкруцтва ў 1999 годзе і мае 43% акцый. Nissan мае 15% акцый без права голасу ў Renault.

Некаторыя каментатары заявілі, што Renault павінна прадаць частку сваіх 43% акцый назад Nissan, што дапаможа згладзіць няроўны баланс магутнасці. Гэта дапамагло б аднавіць магутнасць Nissan і сабраць шмат грошай, але патрабуе адабрэння ўрада Францыі. Якое-небудзь рашэнне малаверагодна ў той бок прэзідэнцкіх выбараў у Францыі, першы тур прызначаны на 10 красавіка, а 2^nd тур 24 красавіка.

Dudenhoeffer з CAR бачыць змрочную будучыню для аслабленага Renault.

«Вялікай праблемай з'яўляецца аўтамабіль з праграмным забеспячэннем, аўтаномнае кіраванне, велізарныя інвестыцыі. Святла ў канцы тунэля (для Renault) не відаць», - сказаў Дудэнхёфер.