Грашовы паток рэстарана Brands International павышае бяспеку дывідэнтных даходаў

Рэзюмэ снежаньскага выбару

З 3.4 снежня 500 г. па 2.4 студзеня 5.8 г. на аснове рэнтабельнасці цаны мадэльны партфель бяспечнай дывідэнтнай прыбытковасці (+22%) пераўзыходзіў індэкс S&P 2021 (-18%) на 2022%. На аснове агульнай прыбытковасці мадэльны партфель ( +3.5%) перасягнуў S&P 500 (-2.4%) на 5.9% за той жа час. Найбольш эфектыўныя акцыі з вялікай капіталізацыяй выраслі на 15%, а акцыі з малой капіталізацыяй - на 6%. У цэлым, 18 з 20 самых бяспечных акцый з дывідэнтнай прыбытковасцю пераўзышлі свае адпаведныя эталонныя паказчыкі (S&P 500 і Russell 2000) з 22 снежня 2021 г. па 18 студзеня 2022 г.

Гэты мадэльны партфель уключае толькі акцыі, якія атрымліваюць прывабны або вельмі прывабны рэйтынг, маюць станоўчы свабодны грашовы паток і эканамічную прыбытак і даюць дывідэнтных прыбытак больш за 3%. Кампаніі з моцным свабодным грашовым патокам забяспечваюць больш высокую якасць і бяспеку даходнасці ад дывідэндаў, таму што я ведаю, што ў іх ёсць грошы для падтрымкі дывідэндаў. Я думаю, што гэты партфель забяспечвае унікальную добра прагледжаную групу акцый, якая можа дапамагчы кліентам перасягнуць свае паказчыкі.

Рэкамендаваныя акцыі на студзень: Restaurant Brands International Inc.

Restaurant Brands International (QSR) з'яўляецца адным з асноўных акцый у студзеньскім мадэльным партфелі бяспечных дывідэнтных даходаў.

Пасля набыцця Tim Hortons і да пандэміі COVID-19 Restaurant Brands International вырасла даход і чысты аперацыйны прыбытак пасля выплаты падаткаў (NOPAT) на 8% і 12% штогод адпаведна з 2015 па 2019 год. NOPAT Restaurant Brands International рэнтабельнасць вырасла з 26% у 2015 годзе да 28% за апошнія дванаццаць месяцаў (TTM). Рэнтабельнасць інвеставанага капіталу (ROIC) за той жа час вырасла з 5% да 8%.

Малюнак 1: NOPAT Restaurant Brands International з 2015 года

Свабодны грашовы паток перавышае выплаты дывідэндаў

Бізнэс Restaurant Brands International стварае значны свабодны грашовы паток (FCF) для падтрымкі выплаты дывідэндаў. Кампанія выплачвае дывідэнды штогод з 2014 года і павялічыла дывідэнды з 0.62 долара за акцыю ў 2016 годзе да 2.08 долара за акцыю ў 2020 годзе. Бягучыя рэгулярныя квартальныя дывідэнды ў гадавым вылічэнні забяспечваюць дывідэнтную прыбытковасць у 3.9%.

З 2016 года сукупны FCF Restaurant Brands International лёгка перавышае рэгулярныя выплаты дывідэндаў. З 2016 па 2020 г. Restaurant Brands International атрымала 6.7 мільярда долараў (39% ад бягучай рынкавай капіталізацыі) у FCF, выплаціўшы 3.8 мільярда долараў у выглядзе дывідэндаў, як паказвае малюнак 2. За TTM фірма атрымала 1.5 мільярда долараў у FCF і выплаціла 973 мільёны долараў дывідэндаў.

Малюнак 2: Рэстаран Brands International's FCF супраць дывідэндаў з 2016 года

Кампаніі з моцным ФКФ забяспечваюць больш высокую якасць прыбытковасці дывідэндаў, таму што я ведаю, што ў фірмы ёсць грошы, каб падтрымаць яе дывідэнды. З іншага боку, дывідэндам кампаній з нізкім альбо адмоўным FCF нельга давяраць столькі, бо кампанія можа не ў стане выплачваць дывідэнды.

Restaurant Brands International недаацэнены

Пры цяперашняй цане 55 долараў за акцыю, стаўленне цаны да эканамічнай балансавай кошту (PEBV) у Restaurant Brands International складае 0.7. Гэты каэфіцыент азначае, што рынак чакае, што NOPAT Restaurant Brands International канчаткова знізіцца на 30%. Гэта чаканне выглядае занадта песімістычным, улічваючы, што Restaurant Brands International павялічвала NOPAT на 12% штогод з 2015 па 2019 год да пандэміі і назірала аднаўленне прыбытку ў параўнанні з TTM.

Нават калі Restaurant Brands International захоўвае маржу TTM NOPAT на ўзроўні 28% (супраць 5-гадовага сярэдняга 32%), а NOPAT кампаніі расце ўсяго на 3% штогод на працягу наступнага дзесяцігоддзя, сёння акцыі каштуюць 77 долараў за акцыю - 40% росту. Паглядзіце матэматыку гэтага зваротнага сцэнарыя DCF. У гэтым сцэнары NOPAT Restaurant Brands International у 2030 годзе ўсяго на 4% перавышае ўзровень 2019 года. Калі кампанія будзе павялічваць NOPAT больш у адпаведнасці з гістарычнымі тэмпамі росту, акцыі будуць мець яшчэ большы патэнцыял росту.

Крытычныя звесткі, знойдзеныя ў фінансавых дэкларацыях тэхналогіі Robo-Analyst маёй фірмы

Ніжэй прыведзены асаблівасці карэкціровак, якія я ўношу на аснове высноў Robo-Analyst у 10-K і 10-Qs Restaurant Brands International:

Справаздача аб прыбытках і стратах: я зрабіў карэкціроўкі на 1.3 мільярда долараў з чыстым эфектам выдалення 821 мільёна долараў неаперацыйных выдаткаў (17% даходу). Глядзіце ўсе карэкціроўкі, зробленыя ў справаздачы аб даходах Restaurant Brands International, тут.

Баланс: я зрабіў карэкціроўкі на 5.4 мільярда долараў для разліку ўкладзенага капіталу з чыстым памяншэннем на 766 мільёнаў долараў. Найбольш прыкметная карэкціроўка адкладзеных падатковых актываў склала 2.8 мільярда долараў (12% ад заяўленых чыстых актываў). Глядзіце ўсе карэкціроўкі балансу Restaurant Brands International тут.

Ацэнка: я зрабіў карэкціроўкі на 18.6 мільярда долараў з чыстым эфектам зніжэння акцыянернага кошту на 15.2 мільярда долараў. Акрамя агульнай запазычанасці, адной з найбольш прыкметных карэкціровак кошту для акцыянераў сталі 1.7 мільярда долараў лішку грашовых сродкаў. Гэтая карэкціроўка складае 10% ад рынкавага кошту Restaurant Brands International. Глядзіце ўсе карэкціроўкі ацэнкі Restaurant Brands International тут.

Раскрыццё інфармацыі: Дэвід Трэнер, Кайл Гуске II і Мэт Шулер не атрымліваюць кампенсацыі, каб пісаць пра нейкія канкрэтныя акцыі, стыль ці тэму.